Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel pour 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 7,8 milliards de RMB en 2021, en hausse de 24% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 220 millions de RMB, en baisse de 31% par rapport à l’année précédente.
La rentabilité annuelle est sous pression et les nouvelles entreprises énergétiques se développent rapidement.
Du point de vue des clients, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des véhicules commerciaux a atteint environ 5 milliards de RMB, en hausse de 11% par rapport à l’année précédente, ce qui est meilleur que celui de l’industrie; Le chiffre d’affaires de l’industrie des voitures particulières a atteint environ 2,2 milliards de RMB, en hausse de 65% d’une année sur l’autre, principalement en raison du volume élevé de nouveaux produits automobiles énergétiques. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des produits liés aux nouveaux véhicules énergétiques de la société a atteint 840 millions de RMB, en hausse de 189% d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise était de 20,4%, en baisse d’environ 3,5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les coûts globaux ont augmenté en raison de facteurs tels que la pénurie de puces dans l’industrie automobile, l’augmentation des prix des matériaux en vrac, l’augmentation du fret à l’exportation, le découvert national de cinq ans et l’augmentation des coûts de recherche et de développement sur les nouvelles énergies. Les entreprises chinoises ont chuté de 2,1 points de pourcentage et les entreprises étrangères ont chuté de 10,4 points de pourcentage. L’entreprise prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 8,8 milliards de RMB en 2022 et s’efforce d’atteindre 9,2 milliards de RMB, dont plus de 25% de nouveaux véhicules énergétiques. Entre – temps, l’entreprise se concentrera sur l’amélioration interne, réduira les coûts de contrôle et veillera à ce que la marge bénéficiaire nette des ventes annuelles augmente de 1 à 2% d’une année sur l’autre.
Les nouveaux véhicules énergétiques demeurent le principal moteur du développement futur de l’entreprise.
Au cours de la période précédente, la société a publié un plan d’incitation au capital, dans lequel l’objectif d’évaluation n’était pas inférieur à 90 / 108 / 13 / 15 milliards de RMB du côté du revenu (avec un poids de 45%) de 2022 à 2025, et le bénéfice net attribuable à la société mère (avec un poids de 55%) n’était pas inférieur à 4 / 5,4 / 7,8 / 1,05 milliard de RMB de 2022 à 2025. À l’heure actuelle, les nouveaux produits automobiles énergétiques de l’entreprise couvrent les principaux constructeurs automobiles chinois et étrangers, tels que Weilai, Xiaopeng, Byd Company Limited(002594)
Conseils en matière d’investissement
On estime que le SPE de la compagnie sera de 0,51 / 0,74 / 1,00 RMB en 2022 – 2024. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Les clients de l’entreprise de traitement des gaz d’échappement n’ont pas réussi à se développer comme prévu; Le risque que les nouvelles entreprises énergétiques ne se développent pas comme prévu.
