Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) ( Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) )
Événements:
Le 13 avril 2022, Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 978 millions de RMB (+ 36,93%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 247 millions de RMB (+ 26,95%). La société 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 291 millions de yuan (+ 18,73%) et un bénéfice net pour la société mère de 63 millions de yuan (- 9,85%).
Le volume d’affaires et le prix des poêles intégrés ont augmenté, et les revenus ont augmenté rapidement au cours du quatrième trimestre de 2021. Vue trimestrielle: Au cours du quatrième trimestre de 2021q4, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 291 millions de RMB (+ 18,73%), ce qui est principalement dû à l’expansion des canaux de distribution de l’entreprise et à l’aide de produits explosifs. Vue d’ensemble des activités: en 2021, le chiffre d’affaires des produits de poêles intégrés de l’entreprise s’élevait à 904 millions de RMB (+ 34,58%), soit 92,44% du chiffre d’affaires total, principalement en raison de l’augmentation du volume et du prix des produits de poêles intégrés de l’entreprise en raison de l’introduction de nombreux produits haut de gamme. Selon Ovi Cloud Network, en 2021, les ventes en ligne de poêles intégrés de l’entreprise ont atteint 35 600 unités (+ 42,50%) pour un prix moyen de 10 645 yuans (+ 22,34%); Les autres produits de cuisine ont enregistré un chiffre d’affaires de 48 millions de yuan (+ 35,47%), soit 4,91% du chiffre d’affaires total, avec un taux de croissance élevé.
La hausse des prix des matières premières pèse sur la rentabilité. Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute de 2021q4 est de 45,24% (- 3,56 PCT), principalement en raison de la hausse des prix des matières premières. Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net de 2021q4 est de 21,51% (- 6,82 PCT), la baisse du taux d’intérêt net est supérieure au taux d’intérêt brut, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de gestion due au fait que l’entreprise n’a plus droit à l’allégement de la politique de sécurité sociale liée à l’épidémie. Le taux de dépenses de vente / gestion / R & D de 2021q4 est respectivement de 13,55% / 4,10% / 5,41%, et le même taux est de – 1,25 / + 2,64 / + 0,59 PCT.
Approfondir l’aménagement diversifié des canaux et promouvoir le développement rapide des grandes entreprises. Canal hors ligne: mettre en place un « Club d’étalonnage » pour promouvoir les grandes entreprises et les petites entreprises. Il est prévu de créer des concessionnaires terminaux dans les capitales provinciales, les préfectures et les villes de comté au cours des trois prochaines années, avec des ventes au détail atteignant respectivement 100 millions, 50 millions et 10 millions, afin d’aider le développement de l’entreprise; L’entreprise a continué d’étendre le mode de distribution, ajoutant et transformant plus de 300 magasins d’image de quatrième génération et près de 50 magasins sur le marché primaire et secondaire en 2021; Canal en ligne: développer une coopération multidimensionnelle avec JD par la création indépendante du Département du commerce électronique de JD et la participation au plan Spark; Canal de décoration de maison: plus de 700 points de coopération locaux de décoration de maison, tels que Hunan qiansi; Ka Channel: to enter Jingdong household appliances, Jingdong Kitchen and Toilet, Jingdong Five Star appliances, Suning.Com Co.Ltd(002024) Canal du projet: Henan, Jiangxi, Shandong et d’autres projets régionaux ont été achevés successivement.
Promouvoir de nouveaux produits + élargir les catégories et améliorer la matrice de produits, et libérer progressivement la capacité de production des usines numériques intelligentes. Côté produit: lancement du poêle intégré intelligent T6 – 8B. Le premier poêle intégré avec module d’ombre de feu tmall peut être utilisé comme terminal de contrôle domestique intelligent; L’expansion horizontale continue de la catégorie, l’un après l’autre pour soutenir l’évier, le lave – vaisselle, l’armoire et d’autres produits de série, et la promotion progressive de l’ensemble de la cuisine et de la maison personnalisée. Côté production: le projet d’usine numérique intelligente libérera davantage la capacité de production intégrée de cuisinières en 2022, tandis que le « projet de ligne de production de produits de soutien de cuisine haut de gamme » augmentera également la capacité de production de certains lave – vaisselle et armoires.
L’expansion continue de l’extrémité du canal, l’amélioration de l’extrémité du produit superposé et la libération de la capacité de production de l’extrémité de la production stimulent conjointement la croissance de la performance, couvrent pour la première fois et donnent une cote d ‘« achat ». Avec la mise en page continue des canaux diversifiés de l’entreprise et l’amélioration progressive de la matrice de produits, et la libération continue de la capacité de production de l’usine intelligente, la performance de l’entreprise devrait continuer à croître rapidement, couvrir pour la première fois, et donner la cote d’achat. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 319 / 4,05 / 527 millions de RMB, ce qui correspond à 2,25 / 2,85 / 3,71 RMB pour le SPE et à 10,95 / 8,64 / 6,63 RMB pour le cours actuel des actions.
Conseils sur les risques: les épidémies récurrentes de covid – 19, les fluctuations du marché immobilier, les fluctuations des prix des principales matières premières, l’intensification de la concurrence sur le marché des fourneaux intégrés et la recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes.
