Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Principaux points de vue
Événement: la compagnie a annoncé son rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 12385 milliards de RMB en 2021, en hausse de 23,22% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 2780 milliards de RMB, en hausse de 20,18% par rapport à l'année précédente. Parmi eux, le chiffre d'affaires d'exploitation au quatrième trimestre a atteint 3372 milliards de RMB, en hausse de 16,13% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 574 millions de RMB, en baisse de 19,65% par rapport à l'année précédente.
Les revenus de l'industrie de l'éclairage électrique intelligent ont augmenté de façon spectaculaire, et les trois principales entreprises ont activement encouragé l'expansion de l'écologie intelligente et de la catégorie des nouveaux circuits énergétiques. En 2021, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 64,13 / 55,51 / 373 millions de RMB pour les activités de connexion électrique, d'éclairage électrique intelligent et d'accessoires numériques, avec une croissance annuelle de 16% / 37% / - 11%. Services de connexion électrique: le convertisseur s'est étendu au domaine de la distribution d'énergie à l'extrémité industrielle et de la connexion d'énergie nouvelle, et de nouveaux produits tels que le connecteur industriel et le pistolet de recharge pour les nouveaux véhicules énergétiques ont été introduits, avec une croissance globale stable; Éclairage électrique intelligent: en 2021, le chiffre d'affaires de Wall Open / LED Lighting / other products (Bath - bar, disjoncteur et serrure de porte intelligente, etc.) a atteint 38,24 / 10,67 / 797 millions de RMB, en hausse de 30% / 40% / 140% d'une année sur l'autre. Avec La libération tardive de la demande de décoration après l'épidémie, toutes les catégories de subdivisions dans la base inférieure ont maintenu une croissance rapide. L'objectif de l'entreprise est de répondre à la demande d'achat à guichet unique au stade de l'installation à domicile. La matrice de produits est de plus en plus riche et la construction de l'écologie intelligente de la maison entière avec la lampe principale comme noyau est accélérée. Services d'accessoires numériques: en 2021, le chiffre d'affaires a diminué de 11% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'impact du cycle d'inscription des nouveaux produits et de la variation du débit de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
La marge brute au quatrième trimestre est sous pression à court terme et les investissements dans la recherche et le développement sont augmentés. En 2021, le taux de profit brut et le taux de profit net attribuable à la société mère étaient respectivement de 36,95% et 22,45%, en baisse de 3 PCT et 1 PCT d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation du prix des matières premières en vrac et de l'augmentation de la proportion des revenus du côté B. Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé une marge bénéficiaire brute de 32,27%, en baisse de 9 PCT par rapport à l'année précédente; 2021q4 les taux de d épenses de vente et de gestion sont respectivement de 4,78% et 2,98%, en baisse de 1 PCT et 2 PCT d’une année sur l’autre, et le taux de dépenses de R & D est de 5,03%, en hausse de 1 PCT d’une année sur l’autre. L’entreprise continue de promouvoir la R éduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité tout en augmentant les investissements de R & D, et améliore la R éalité du d éveloppement de produits et de l’innovation technologique en 2021q4 la société a réalisé un taux d'intérêt net de 17,02%, en baisse de 8 PCT par rapport à l'année précédente, et la rentabilité peut encore être améliorée à l'avenir.
L'extension de la catégorie saisira l'occasion de la nouvelle piste de course et la vision du leader international de l'électrotechnique civile est réalisable. L'entreprise a publié des plans d'incitation au capital pour trois années consécutives, liant les employés de base et les intérêts de l'entreprise à moyen et à long terme et contribuant à la vitalité opérationnelle. En 2021, l'entreprise a activement saisi la tendance à la mise à niveau intelligente et écologique de la demande des consommateurs pour les produits ménagers, ainsi que le développement rapide de la nouvelle industrie de l'énergie, et a positionné l'objectif stratégique comme « intelligent Ecology + New Energy Strategy ». Sur la base de l'accumulation de L'entreprise dans les domaines de la connexion électrique et de l'éclairage domestique, l'entreprise a encouragé la construction d'un système de produits systématiques dans les scénarios d'éclairage domestique, de nouveaux véhicules énergétiques et de stockage d'énergie. À l'avenir, l'entreprise espère promouvoir l'expansion de la part de nouveaux produits en fonction de sa marque forte et de ses avantages de canaux, et former une distribution industrielle durable autour du domaine de l'électrotechnique civile et de l'éclairage, avec une vision à long terme pour les dirigeants internationaux de l'électrotechnique civile.
Prévisions de bénéfices et propositions d'investissement
Compte tenu de l'extension de la catégorie de la société et de la situation de contrôle des coûts et des dépenses, le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 32,25 / 36,35 / 4130 milliards de RMB en 2022 - 2024 (auparavant, il était estimé à 31,80 / 3621 milliards de RMB en 2022 - 2023). Donner à la compagnie une valeur cible de 163,39 RMB pour le DCF et maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques
Le ralentissement de la croissance macroéconomique et la baisse de la demande finale ont dépassé les attentes; L'intensification de la concurrence industrielle; Les prix des matières premières ont augmenté plus que prévu
