Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) ( Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) )
Événements:
La société a publié une annonce selon laquelle le bénéfice net de 22q1 attribuable à la société mère devrait être de 119 à 147 millions de RMB, en hausse de 200 à 270% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net après déduction de l’impôt sur le revenu est de 96 à 142 millions de RMB, en hausse de 440 à 700% d’une année sur l’autre.
Nos commentaires sont les suivants:
1. 22q1 atteint un nouveau sommet historique et l’entreprise continue d’augmenter la durée de vie
La valeur médiane des prévisions de performance Q1 de la société était de 133 millions de RMB (+ 235%), après déduction de la valeur médiane des non – performances de 119 millions de RMB (+ 570%), dépassant les attentes du marché. D’après les rapports historiques de l’entreprise, les résultats d’exploitation de l’entreprise ont une périodicité saisonnière évidente, dans laquelle Q1 appartient à la période hors saison et à la période d’investissement, 21q1 a atteint un nouveau sommet de 39,65 millions de RMB, et 22q1 a continué à réaliser une croissance substantielle pour atteindre un nouveau sommet historique.
2. La boîte blanche de commutation + la croissance du trafic stimule le développement rapide de l’entreprise de produits de réseau. Nous pensons que l’augmentation significative de la performance Q1 de l’entreprise est principalement due à la traction du réseau Ruijie de la filiale, et d’autres lignes d’affaires devraient croître régulièrement. La croissance rapide des équipements de réseau est due, d’une part, à la reprise du marché; D’autre part, les commutateurs de carte blanche du Centre de données Ruijie ont été mis en place tôt. Après avoir percé les grands clients d’Internet tels qu’Alibaba, Tencent et Byte, ils ont accueilli un volume continu, et la part de marché des opérateurs a augmenté. La part de marché des commutateurs du Centre de données chinois de la société a augmenté de 6,46% en 2018 à 14,30% en 2020. Parmi eux, les revenus des commutateurs de centres de données d’Alibaba et de China mobile ont continué de croître fortement ces dernières années. Nous croyons qu’à l’avenir, avec la libération continue de la demande des clients de l’informatique en nuage, l’entreprise, en tant que fabricant chinois de commutateurs Ethernet et de wlantop3 d’entreprise, devrait bénéficier en profondeur de la croissance de la demande de l’industrie et de l’augmentation de la perméabilité des commutateurs en boîte blanche, et les produits de réseau devraient maintenir une tendance à la croissance rapide.
3. Forte dynamique de croissance à l’avenir, une attention soutenue est accordée aux principaux produits d’informatique en nuage / TIC.
Perspectives d’avenir:
La croissance du trafic de données en Chine et la demande de développement de l’informatique en nuage ont entraîné une croissance continue et rapide des activités de commutation des centres de données de l’entreprise; Selon IDC, le volume mondial de données augmentera à 175 ZB d’ici 2025, tandis que l’économie numérique chinoise et les politiques de calcul de l’Est et de l’Ouest stimuleront également la demande d’équipement de réseau;
La tendance à la localisation de l’innovation en matière d’information stimule la demande d’achat d’équipement de réseau, de bureau en nuage et d’autres produits de l’entreprise; Selon les données de l’Institut de recherche industrielle prospective, le taux de localisation de l’innovation en matière d’information en 2020 a augmenté par rapport à 2019, et la tendance à la substitution de la localisation s’est poursuivie. Le développement de la localisation de l’innovation et de l’information stimulera la demande d’achat de produits connexes de l’entreprise.
IDC prévoit que le taux de croissance composé à l’échelle du marché de l’avion léger chinois et du terminal Cloud de bureau VDI sera de 7,2% et 8,2% respectivement en 2021 – 2025. Le marché des terminaux en nuage de bureau de l’entreprise occupe la première place en Chine (part de 20,3%), tandis que le marché des clients minces occupe la première place en Asie – Pacifique (part de 34,8%) et atteint le dixième rang consécutif. En tant que chef de file dans le domaine, la profondeur bénéficiera de la pénétration accrue du nuage de bureau.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement:
Dans l’ensemble, l’entreprise appartient à Cloud Computing + credit Creation standard avec une forte compétitivité des TIC dans le secteur de la gestion du nuage, qui bénéficiera à long terme de la croissance du trafic, de la tendance à la boîte blanche et du développement de la localisation de credit creation. Profitant de la croissance continue du trafic en Chine et du développement de l’informatique en nuage, la compagnie a augmenté son bénéfice net de 22 à 24 ans à 700 millions de RMB, 850 millions de RMB et 1,0 milliard de RMB (la valeur initiale était de 680 millions de RMB, 820 millions de RMB et 990 millions de RMB), ce qui correspond à un pe de 16 X et 13 x respectivement en 22 et 23 ans, et a réaffirmé sa cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques: la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité sont plus lentes que prévu, l’impact de l’épidémie mondiale est plus élevé que prévu, la pénétration des produits en nuage est plus faible que prévu, la concurrence sur le marché est plus élevée que prévu, l’annonce de rendement est la comptabilité préliminaire de l’entreprise, et la situation réelle est soumise au rapport trimestriel.
