Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) ( Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4,41 milliards de RMB, en baisse de 18,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 280 millions de RMB, en baisse de 71,3% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 220 millions de RMB, en baisse de 74,4% d’une année sur l’autre.
La R & D innovante continue de faire des percées et le F – 627 mérite d’être attendu. À l’heure actuelle, le F – 627, qui est le type de biopharmaceutique innovant développé sur la sector – forme technologique bimoléculaire di kinetm avec des droits de propriété intellectuelle indépendants, est le développement le plus rapide de l’entreprise. Le F – 627 est principalement utilisé pour la prévention et le traitement de la neutropénie induite par la chimiothérapie chez les patients cancéreux. Il peut permettre la prolifération et la récupération rapides des neutrophiles chez les patients atteints de chimiothérapie tumorale, améliorant ainsi la capacité du système immunitaire à résister à l’infection et empêchant les patients de mourir d’infections ou d’autres complications connexes pendant la chimiothérapie. En 2021, la FDA et l’EMA ont officiellement accepté la demande de bla de Yiyi bio f627 et sont entrées dans la phase d’examen technique. Entre – temps, le F – 627 a soumis la demande de mise sur le marché de nouveaux médicaments biologiques à la nmpa en janvier 2022 et a obtenu l’acceptation officielle. La Mise sur le marché mondiale du F – 627 est à portée de main. On s’attend à ce que le F – 627 devienne une grande variété de plus d’un milliard et un nouveau point de croissance des performances à l’avenir.
Le développement rapide des activités de préparation est le principal moteur de la performance de l’entreprise. À l’heure actuelle, l’activité de préparation de l’entreprise est principalement exploitée par trois divisions d’affaires, à savoir Yifan National Medicine, Yifan Small Molecular et Yifan international. Après une mise en page rapide au cours des dernières années, l’entreprise dispose de ressources variétales abondantes, y compris de nombreuses catégories telles que la médecine traditionnelle chinoise, les médicaments à petite molécule, l’insuline, etc., parmi lesquelles il y a beaucoup de variétés exclusives dans la médecine traditionnelle chinoise, qui ont maintenu une croissance rapide au cours des dernières années. On s’attend à ce que les activités de préparation continuent de croître rapidement à l’avenir, à mesure que les produits de recherche et de développement indépendants de l’entreprise seront progressivement mis sur le marché et que les variétés introduites augmenteront progressivement.
L’activité des vitamines ralentit les résultats et devrait reprendre sa croissance en 2022. En 2021, la demande d’aliments pour animaux dans l’industrie de l’élevage a diminué en raison de l’épidémie de covid – 19 et de la peste porcine africaine, et la nouvelle capacité de production de la Chine a été libérée successivement, ce qui a fait que l’offre globale du marché était supérieure à la demande et que Les prix ont considérablement diminué; La superposition de facteurs tels que l’augmentation des prix des matières premières, l’augmentation des coûts logistiques et l’augmentation des coûts du carburant et de l’énergie a entraîné une augmentation des coûts d’exploitation, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute globale de l’API. À l’heure actuelle, l’entreprise est l’une des principales entreprises de vitamine B5, avec des avantages significatifs en termes de capacité de production et de coût. On s’attend à ce qu’elle continue de contribuer à la stabilité des bénéfices à mesure que le prix de la vitamine B5 augmente progressivement.
Prévisions de bénéfices et notations. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 890 millions de RMB, 1,23 milliard de RMB et 1,58 milliard de RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le SPE sera de 0,72, 0,99 et 1,28 RMB respectivement, ce qui correspond à l’évaluation actuelle du cours des actions de 19, 14 et 11 fois respectivement, afin de maintenir la cote de « détention ».
Conseils sur les risques: les ventes sont inférieures aux attentes; Risque d’achat centralisé; Risque que le produit en cours de développement ne progresse pas comme prévu.
