Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) ( Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8166 milliards de RMB, en hausse de 1,42% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 1310 milliards de RMB, en hausse de 24,76% d’une année sur l’autre, et un bénéfice non net de 1075 milliard de RMB a été déduit, en hausse de 9,91% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 2 952 milliards de RMB, en hausse de 12,45% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 278 millions de RMB, en hausse de 15,56% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 287 millions de RMB, en hausse de 13,33% par rapport à l’année précédente. Ça répond aux attentes.
La répartition des capacités a été activement mise en œuvre et la production et les ventes ont augmenté régulièrement cette année. En 2021, les ventes de produits de tour d’éolienne de la compagnie ont atteint 626500 tonnes, avec un chiffre d’affaires de 5 177 milliards de RMB, légèrement inférieur aux prévisions, la marge brute a diminué de 5,2 points de pourcentage et le bénéfice net par tonne a été estimé à environ 700 RMB. La capacité de production de l’entreprise a été élargie comme prévu. Les bases de production de Tongliao et Puyang ont été mises en service. Actuellement, la capacité de production annuelle totale est d’environ 900000 tonnes. Entre – temps, Qian’an, Shayang, Hepu et d’autres endroits ont activement augmenté la production. La capacité de production de pylônes devrait être de 1,2 million de tonnes d’ici la fin de 2023. Entre – temps, l’entreprise est optimiste quant au développement de la brise de mer, et la construction de bases offshore en Allemagne et à Sheyang progresse régulièrement, avec une capacité de production offshore estimée à Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an à la fin de 2022. La capacité de production de l’entreprise augmente rapidement et les ventes devraient augmenter considérablement en 2022 et 2023.
La production et les ventes de pales ont atteint un nouveau sommet. En 2021, les ventes de pales de la société ont chuté de 16,4% pour atteindre 2675 pièces, les ventes de moules ont atteint 61 ensembles, en hausse de 20 ensembles, le chiffre d’affaires d’exploitation de 1781 milliard de RMB, en baisse de 17,6% par rapport à l’année précédente, et la marge brute a diminué de 4,3%. La principale raison en est que les lames et les matrices ont chuté d’environ 10%. L’entreprise prévoit construire quatre nouvelles usines de pales, à savoir l’usine Puyang de Henan (qui a été mise en service en juin de cette année), l’usine Shangdu de Mongolie intérieure, l’usine Qian’an de Jilin et l’usine Jingmen de Hubei. Après la mise en service officielle de la base de production de pales de Puyang cette année, la base de production de pales de Shangdu devrait être mise en production officielle en 2022. La capacité existante devrait doubler d’ici la fin de 2023.
Le parc éolien a augmenté ses heures d’utilisation et les projets d’exploitation ont connu une expansion régulière. En 2021, la production d’énergie éolienne de la compagnie s’élevait à 2 091 millions de kWh, avec un chiffre d’affaires de 1 051 millions de RMB, en hausse de 47,9% d’une année sur l’autre. Les heures d’utilisation ont légèrement augmenté et la marge brute a augmenté de 3,5%. À la fin de 2021, l’échelle cumulative du parc éolien raccordé au réseau de la compagnie était de 884mw. On s’attend à ce que le projet de 500mW d’ulanqab soit raccordé au réseau en 2022, ce qui améliorera considérablement les résultats.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. L’entreprise est une entreprise leader dans l’industrie des tours d’éoliennes en Chine, avec une expansion rapide de la capacité. Au cours des deux dernières années, l’entreprise a continué à se développer régulièrement dans le domaine des parcs d’éoliennes, a continué d’étendre le nouveau secteur d’activité des pales, est devenue un nouveau point de croissance de la performance et a maintenu la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque de baisse significative de la demande de commandes d’énergie éolienne et de diminution du taux d’utilisation de la capacité de l’entreprise; Risque d’érosion des bénéfices de l’entreprise par une forte hausse des prix de l’acier.
