Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 7982 milliards de RMB, soit + 86,37% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère était de 2 718 millions de RMB, soit + 143,60% d’une année sur l’autre, 49,86% de la marge brute, 7,23 PCT d’une année sur l’autre, 36,17% de la marge nette et + 8,72 PCT d’une année sur l’autre. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 2643 milliards de RMB, soit + 55,34% d’une année sur l’autre et + 35,89% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 962 millions de RMB pour la société mère, soit + 103,81% d’une année sur l’autre et + 36,44% d’une année sur l’autre. Le rendement est conforme aux attentes.
La demande de membranes de procédé humide a continué d’augmenter régulièrement et l’échelle du marché s’est encore élargie. En 2021, dans le contexte du développement rapide de la nouvelle industrie de l’énergie et de l’amélioration continue de la capacité de production, l’échelle des activités de base de l’entreprise continuera d’augmenter. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 6913 milliards de RMB pour les produits membranaires, soit + 99,57% d’une année sur l’autre, une marge brute de 53,21% et + 7,82 PCT d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, les expéditions de diaphragmes de batteries au lithium de la compagnie ont dépassé 3 milliards de mètres carrés, soit + 130,77% d’une année sur l’autre.
Lier les principaux clients en aval et accélérer l’expansion de la production en aval. Au cours de la période visée par le rapport 2021, la compagnie a conclu des accords de coopération importants avec Eve Energy Co.Ltd(300014) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Entre – temps, l’entreprise a mis en place une capacité de production sur plusieurs sites, qui devrait être livrée de 4,5 à 5 milliards de RMB en 22 ans, dont environ 1,1 milliard de RMB au premier trimestre, avec un bénéfice net de plus de 0,8 RMB.
Suggestions d’investissement: on s’attend à ce que la société réalise un chiffre d’affaires de 13 066 / 174,69 / 21 616 milliards de RMB en 2022 – 2024 et un bénéfice net de 50,39 / 71,27 / 9 072 milliards de RMB pour la société mère, soit + 85,4% / 41,4% / 27,3% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un SPE de 5,65 / 7,99 / 10,17 RMB et maintient la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: fluctuation des prix des matières premières; Le risque que la construction de la capacité ne soit pas conforme aux attentes; Risque de perte de technologie.
