Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Questions:
Annonce de la société: le rapport rapide sur les résultats de 2021 prévoit que la société réalisera un bénéfice d’exploitation de 9683 milliards de RMB (yoy59,9%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 1077 milliards de RMB (yoy100,7%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 807 millions de RMB (yoy309,5%), dont un bénéfice d’exploitation de 3510 milliards de RMB (yoy58,1%, qoq36,8%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 419 millions de RMB (yoy99,5%, qoq20,4%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 282 millions de RMB (yoy1181,8%, qoq – 6,0%); Selon les prévisions de résultats du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation du 1q22 devrait être de 19,93 à 2,78 milliards de RMB (yoy40% – 60%), le bénéfice net attribuable à la mère de 197 à 219 millions de RMB (yoy170% – 200%) et le bénéfice net non attribuable à La mère de 148 à 161 millions de RMB (yoy360% – 400%).
Guoxin Electronics View: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) L’entreprise est également active dans les domaines du nettoyage, de la CVD et d’autres domaines, ainsi que dans le domaine des semi – conducteurs, des équipements photovoltaïques, des équipements de panneaux, des équipements LED et des activités de composants. Nous croyons que l’entreprise, grâce à sa vaste gamme de produits et à sa vaste expérience de la vérification et de l’importation commerciale, devrait bénéficier pleinement du cycle d’expansion de la fabrication locale de Wafers. On estime que le chiffre d’affaires de la compagnie s’élèvera à 14 322 milliards de RMB et 19 465 milliards de RMB en 2022 – 2023, en hausse de 47,9% et 35,9% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 8,88 et 6,53 fois PS en 2022 et 2023, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Commentaires:
Les entreprises d’équipements de processus électroniques et de composants électroniques profitent de l’occasion de développement alternatif national, avec une forte croissance des performances en 2021
Selon l’express des résultats, en 2021 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) a réalisé un bénéfice d’exploitation de 9683 milliards de RMB (yoy59,9%), un bénéfice net attribuable à la mère de 1077 milliards de RMB (yoy100,7%), un bénéfice net non attribuable à la mère de 807 millions de RMB (yoy309,5%), dont un bénéfice d’exploitation de 3510 milliards de RMB (yoy58,1%, qoq36,8%), un bénéfice net attribuable à La réalisation d’une croissance soutenue des résultats d’exploitation est principalement due au fait que l’entreprise est toujours confrontée à de bonnes possibilités de développement dans le domaine de l’équipement de processus électronique et des composants électroniques. En accélérant l’innovation technologique, en rassemblant les ressources de développement, en saisissant les possibilités du marché, en prévenant et En contrôlant efficacement les risques, toutes les activités d’exploitation de l’entreprise se déroulent sans heurt.
La demande en aval d’équipements de processus électroniques et de composants électroniques continue d’être forte, avec une forte croissance au 1q22.
Selon les prévisions de résultats du premier trimestre de 2022, la société 1q22 prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 19,93 à 22,78 milliards de RMB (yoy40% – 60%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 197 à 219 millions de RMB (yoy170% – 200%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 148 à 161 millions de RMB (yoy360% – 400%), une médiane de 21,35, 208 et 155 millions de RMB, avec une croissance annuelle de 50%, 184,6%, 383,3%, une croissance annuelle de – 39,2%, 50,4% et – 45,2%. La forte augmentation des résultats d’une année sur l’autre est principalement due à la forte demande du marché en aval des activités principales, à la croissance continue des activités d’équipement de processus électroniques et de composants électroniques de l’entreprise, et à la baisse du ratio d’une année sur l’autre en raison de facteurs saisonniers.
Naura Technology Group Co.Ltd(002371)
Le cycle d’expansion de la production de Wafers en Chine s’est ouvert. Selon les données de l’eis, rien qu’en 2021, les fabricants chinois ont annoncé 28 nouveaux projets de lignes de fabrication, représentant un investissement total de 26 milliards de dollars américains, y compris des lignes de production de Foundry matures de 8,9 milliards de dollars américains Middle East et de 2,4 milliards de dollars américains Middle Core Shenzhen 28nm et plus, ainsi que de nombreuses lignes de production de semi – conducteurs analogiques, discrets, composés et expérimentaux. Selon le coût de construction de la ligne de production de Wafers, qui représente 70 à 80% du coût de construction de l’équipement de la ligne de production de Wafers, combiné à la prévision du temps de construction de l’usine, le projet de construction de la nouvelle ligne de production en 2021 seulement devrait libérer 18,2 à 20,8 milliards de dollars de la demande totale du marché de l’équipement de la ligne de production de Wafers en 2021 – 2024.
Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Fabrication de plaquettes fabrication de circuits intégrés à la surface des plaquettes par oxydation / diffusion cyclique répétée (procédé thermique), photolithographie, gravure (etch), implantation ionique (ionimplant), croissance de films minces (dielectric and metal deposition), nettoyage et polissage (Clean & CMP), métallisation et autres procédés principaux, l’équipement de procédé correspondant comprend l’équipement d’oxydation / diffusion, l’équipement de photolithographie, l’équipement de gravure, l’équipement de nettoyage, Équipement d’implantation ionique, équipement de dépôt de film, équipement de polissage mécanique, etc. La gamme de produits de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Semiconductor Manufacturing Equipment comprend cinq catégories d’équipements principaux, y compris le dépôt chimique de vapeur (CVD), le dépôt physique de vapeur (PVD), la gravure, le traitement thermique / oxydation, le nettoyage et d’autres équipements tels que MFC et auxiliaires. Selon Gartner Data, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Les cinq catégories d’équipements impliquées représentent près de 50% du marché mondial des équipements de première ligne, ce qui correspond à une échelle de marché de près de 50 milliards de dollars américains et à une large gamme de pistes.
Au cours des dernières années, toutes les gammes de produits de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) D’une part, les entreprises chinoises d’équipements semi – conducteurs, y compris Naura Technology Group Co.Ltd(002371) D’autre part, à mesure que la demande locale et l’incertitude environnementale internationale augmentent, les entreprises ont la possibilité d’accélérer l’accès à la validation et à la commercialisation à grande échelle dans les grandes usines locales de fabrication de Wafers. Nous croyons qu’à l’heure actuelle, dans le cycle d’expansion de la capacité des semi – conducteurs en Chine et dans un environnement international complexe, la nécessité de la localisation de la chaîne industrielle continue d’augmenter, l’entreprise dispose d’un grand espace de croissance, l’entreprise devrait augmenter progressivement la part de marché de la Chine de point à point, afin d’améliorer considérablement les performances.
Conseils sur les risques
1. Risque d’expansion de la capacité de fabrication de Wafers en aval inférieure aux attentes: l’entreprise est principalement engagée dans la fabrication d’équipements tels que des équipements à semi – conducteurs, et les clients typiques en aval sont des fabricants de Wafers tels que IDM et Wafer Generation Factory. Si l’expansion de la capacité de fabrication de Wafers n’est pas prévue, la demande d’équipement diminuera, ce qui entraînera l’incapacité de l’entreprise à répondre à la demande des clients, ou la performance sera inférieure aux attentes;
2. Le risque que l’expansion de la capacité de production de l’entreprise ne soit pas à la hauteur des attentes: si l’expansion de la capacité de production de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes, l’entreprise ne peut pas répondre à la demande des clients ou ne peut pas atteindre les résultats escomptés;
3. Le risque que le développement de nouveaux produits ne soit pas à la hauteur des attentes: par exemple, le développement et l’importation de nouveaux produits de l’entreprise ne progressent pas à la hauteur des attentes, ou les produits manqueront la meilleure fenêtre d’inscription, ce qui entraînera la perte de clients et la pression sur les prix de vente, ce qui entraînera une performance inférieure aux attentes.
