Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) ( Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) )
Évaluation du rendement
Le 13 avril, la compagnie a publié un rapport annuel de 21 ans et un rapport trimestriel de 22 ans, et a réalisé un chiffre d’affaires de 921 millions de RMB en 21 ans, en hausse de 94,79%, avec un bénéfice net versé à la société mère de 156 millions de RMB, en hausse de 71,94%, avec un chiffre d’affaires légèrement supérieur aux prévisions. En 22 ans, le chiffre d’affaires de Q1 s’est élevé à 210 millions de RMB, en hausse de 37,49% et le bénéfice net de la société mère à 19 millions de RMB, en baisse de 23,43%.
Analyse des opérations
Le secteur des véhicules à deux roues est en plein essor et la part des entreprises chinoises augmente rapidement. Les résultats de l’entreprise au cours des 21 dernières années ont inversé l’impact de la situation épidémique, le chiffre d’affaires a augmenté de 46,42% par rapport à 19 ans, dont le chiffre d’affaires de la gestion des véhicules à deux roues et des actifs a augmenté respectivement de 248,53% / 129,68%. En ce qui concerne la part des activités à l’extérieur de la Chine, le chiffre d’affaires du marché chinois au cours de la période considérée s’est élevé à 200 millions de RMB, soit une augmentation de 256%, soit une augmentation de 9,87 PP, et la société s’est concentrée sur la distribution du marché chinois des véhicules à deux roues; Les revenus des marchés d’outre – mer se sont élevés à 720 millions de RMB, en hausse de 72,97%. Du point de vue des bénéfices, en raison de facteurs tels que la pénurie de puces en amont et l’augmentation de la part des activités en Chine, la marge bénéficiaire brute de la société a diminué de 6,05pp au cours des 21 dernières années. Grâce à un contrôle précis des coûts, le taux des dépenses de vente / gestion / finances / R & D de la société a diminué de 2,51pp / 0,67pp / 1,94pp / 3,71pp respectivement, réalisant un bénéfice net de 156 millions de RMB pour la société mère, qui est essentiellement revenu au niveau de 19 ans.
L’auto – recherche devrait permettre de remplacer les pièces de base et d’accroître la force de la recherche et du développement. Au cours de la période considérée, l’entreprise a maintenu un investissement élevé dans la R & D, avec des d épenses de R & D de 96 millions de RMB, Représentant 10,47% des revenus, en hausse de 43,85% d’une année sur l’autre. L’entreprise a lancé de nombreux nouveaux produits autour de cinq domaines: la gestion des véhicules, les voyages partagés, la gestion des actifs, la gestion de la traçabilité des animaux et les routeurs industriels. Dans le cadre du projet de recherche, des produits tels que le terminal intelligent embarqué cat1 supportant double can et certains composants ont été remplacés par des produits nationaux, en prenant comme exemple le terminal intelligent à deux roues. L’entreprise remplacera certaines pièces de base par des méthodes d’auto – recherche afin d’améliorer la compétitivité de base et la marge bénéficiaire brute. Au cours de la période visée par le rapport, la société a levé 330 millions de RMB de fonds pour des projets supplémentaires, principalement pour l’industrialisation des technologies de communication 4G et 5G, la mise à niveau de l’industrie de l’information sur les produits de traçabilité animale et des routeurs sans fil industriels, qui devraient être achevés en août 24. L’injection de fonds aidera la société à renforcer sa force de recherche et de développement.
Mettre en place un réseau d’animaux à l’avance et profiter à long terme des principaux avantages du module de positionnement du marché M2M de l’entreprise. Grâce à la coopération avec LEED, l’entreprise a mis en place un réseau d’animaux d’abord et a continué d’exploiter le marché mondial de la gestion de la traçabilité des animaux. À la fin du 22q1, l’entreprise avait commandé environ 380 millions de RMB, ce qui lui a permis d’obtenir des avantages à long terme.
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
Compte tenu des derniers résultats de la société, nous avons ajusté le bénéfice net attribuable à la société mère pour les années 22 – 23 à 2,29 (+ 5,67%) / 3,08 (+ 12,66%) milliards de RMB, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour les années 24 sera de 414 millions de RMB, et le SPE sera de 0,75 / 1,01 / 01,36 RMB respectivement, afin de maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques
Le risque de baisse de la marge brute, l’impact de l’épidémie se poursuit et les revenus des opérations à l’étranger sont inférieurs aux prévisions.
