Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Événement de commentaires:
Chacha Food Company Limited(002557) Q4 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 2 103 millions de RMB (+ 28,33%), un bénéfice net de 334 millions de RMB (+ 21,46%) pour la société mère et un bénéfice non net de 308 millions de RMB (+ 31,57%) pour la société mère.
Principaux points de vue:
Analyse des revenus: l’effet de la hausse des prix est apparu et le commerce électronique est revenu à une forte augmentation. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 5 985 milliards de RMB, soit + 13,15% d’une année sur l’autre (Q1: + 20,22%; Q2: – 12,70%; Q3: + 10,71%; Q4: + 28,33%), et le taux de croissance de Q4 s’est considérablement amélioré, principalement En raison de l’effet de la hausse des prix en octobre. Sous – produits: le tournesol a réalisé un chiffre d’affaires de 3943 milliards de RMB, soit + 5,86% d’une année sur l’autre, et les noix ont atteint 1366 milliard de RMB, soit + 43,82% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les ventes annuelles de petits sacs jaunes de noix par jour ont atteint près d’un milliard de RMB, les ventes quotidiennes de céréales d’avoine de noix ont dépassé 100 millions de RMB, et les boîtes – cadeaux de noix par jour pour la version de la boîte de toit ont été percées dans les villes de troisième et quatrième niveaux, ce qui a Sous – canaux: les ventes hors ligne de la Chine se sont élevées à 4,76 milliards de RMB, soit + 12,73% d’une année sur l’autre, et le commerce électronique a atteint 570 millions de RMB, soit + 11,03% d’une année sur l’autre. En raison de la baisse des revenus du commerce électronique au cours du premier semestre de l’année, la société est retournée dans le chenal principal au cours du deuxième semestre de l’année, et a réalisé une croissance positive grâce à l’innovation en matière de marketing, à la percée continue de nouveaux Sous – marché: les ventes à l’étranger se sont élevées à 518 millions de RMB, soit + 10,16% d’une année sur l’autre; les ventes hors ligne en Chine se sont élevées à 1 935 millions de RMB, soit + 3,56% d’une année sur l’autre; les ventes dans le nord se sont élevées à 1 213 millions de RMB, soit + 21,7% d’une année sur l’autre; les ventes dans l’est se sont élevées à 1 612 millions de RMB, soit + 18,78% d’
Analyse des bénéfices: l’augmentation des prix Q4 est bonne, les dépenses de vente augmentent considérablement et le taux de croissance des bénéfices non déduits est légèrement supérieur au taux de croissance des revenus. La société a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 929 millions de RMB, soit + 15,35% d’une année sur l’autre (Q1: + 32,71%; Q2: – 11,37%; Q3: + 13,81%; Q4: + 21,46%), déduction faite d’un bénéfice non net de 799 millions de RMB, soit + 15,95% d’une année sur l’autre (Q1: + 38,12%; Q2: – 20,50%; Q3: + 4,42%; Q4: + 31,57%), et le taux de croissance des bénéfices de Q4 a été supérieur au taux de croissance des revenus, principalement en raison de la hausse des prix de 21q4, qui a coïncidé avec la préparation des marchandises au Festival du printemps, avec une bonne acceptation des canaux et une forte augmentation des résultats de Q4. La marge brute annuelle était de 31,95%, soit + 0,06 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute a diminué au cours des trois premiers trimestres, principalement en raison de la hausse des coûts des matériaux d’emballage et d’autres coûts, de la faible marge brute de la nouvelle boîte de toit et de la hausse de 5,24 PCT de la marge brute de Q4, principalement en raison de l’effet de la hausse des prix. En outre, le taux annuel des dépenses de vente est de 10,10%, soit + 0,33 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion est de 4,44%, soit – 0,15 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux d’intérêt non net est déduit de 13,35% par rapport à l’année précédente, et + 0,32 PCT par rapport à l’année précédente, où le taux d’intérêt non net est déduit de 14,67% pour Q4 et + 0,36 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation du taux de marge brute, de la promotion des produits et de la promotion
Perspectives sur 22 ans: les hausses de prix libèrent de l’élasticité, les noix sont attendues en volume et devraient être suivies. En octobre 21, la compagnie a rajusté le prix départ usine des produits de la série melon et a augmenté le prix de 8 à 18%, ce qui a commencé le 22 octobre 2021. 22q1: 21 en raison de la base relativement élevée causée par le report du Festival du printemps, on s’attend à ce que le taux de croissance des revenus au cours du premier trimestre augmente d’environ deux chiffres, tandis que l’effet de la hausse des prix continue d’apparaître et que le taux de croissance des bénéfices devrait être supérieur au taux de croissance des revenus; 22 ans: la base d’augmentation des prix de ce cycle est bonne, d’une part, l’inventaire des canaux est bon; D’autre part, l’ensemble de l’industrie de la consommation augmente les prix et l’acceptation des consommateurs devrait être bonne; Troisièmement, l’augmentation des prix et l’ajustement de la structure organisationnelle interne de l’entreprise devraient améliorer l’efficacité. En outre, les deux premières années de la production quotidienne de noix ont été fortement influencées par le grand environnement de consommation, de sorte que l’entreprise a lancé des produits intermédiaires tels que des boîtes de toit pour répondre à la demande des consommateurs. Le volume a déjà été libéré au début, et le volume subséquent devrait continuer. À l’avenir, avec l’amélioration de l’environnement économique et l’amélioration progressive de la consommation, on s’attend à ce que les produits moyens et haut de gamme de l’entreprise continuent d’augmenter. Nous continuons d’être optimistes quant à l’effet d’augmentation des prix de l’entreprise et à la logique de volume des noix.
Prévision des bénéfices et notation: d’une part, l’effet d’augmentation des prix des graines de melon est bon, la base de déstockage des stocks de canaux est bonne, et le degré d’acceptation par les consommateurs de l’augmentation collective des prix est élevé. Bien que l’épidémie récente ait été répétée, la demande de graines de melon pour la consommation à domicile est forte et l’effet d’augmentation des prix devrait continuer à se manifester. D’autre part, les entreprises de noix devraient lancer des produits intermédiaires tels que les boîtes de toit en temps opportun. L’épidémie dans les villes de troisième et quatrième niveaux est relativement légère, et les boîtes de Nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de la société de 22 à 24 ans sera de 6,9 milliards, 8 milliards et 9,3 milliards, respectivement, avec une croissance annuelle de 15%, 16% et 16%, et le taux de croissance des bénéfices sera de 24%, 19% et 16%, respectivement, et Le SPE correspondant sera de 2,27, 2,69 et 3,13 yuan / action respectivement. Nous donnons 30 fois PE sur la base des résultats de 2022, avec un prix cible de 68 RMB par an, et maintenons la cote d ‘« achat » de l’entreprise.
Indice de risque: fluctuation des prix des matières premières; Détérioration de l’environnement des ventes; Questions de sécurité alimentaire, etc.
