Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) ( Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) )
Événement: le 11 avril 2022, Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) a publié le rapport annuel 2021: Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 1 210 millions de RMB, en hausse de 28,22% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 16,30%, en hausse de 2,40 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 18,90%, en hausse de 0,90 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux net des ventes était de 10,44%, en hausse de 0,79 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
En 2021, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’élevait à 2263 milliards de RMB, en hausse de 23,92% par rapport à l’année précédente et en baisse de 20,15% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 159 millions de RMB, en baisse de 0,14% d’une année sur l’autre et de 54,61% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 2,01%, en baisse de 0,31 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 2,56 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 14,14%, en hausse de 7,93 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et en baisse de 6,68 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 7,19%, en baisse de 1,70 point de pourcentage d’une année sur l’autre et de 5,27 points de pourcentage d’une année sur l’autre. Commentaires:
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 11802 millions de RMB, en hausse de 17,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 121000 RMB, en hausse de 28,22% par rapport à l’année précédente. La société a réalisé des ventes d’engrais composés au phosphore de 4 614000 tonnes, en baisse de 3,69% par rapport à l’année précédente. Les ventes d’engrais phosphatés se sont élevées à 782200 tonnes, soit une baisse de 30,88% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires a atteint 2118 milliards de RMB, en baisse de 1,20% par rapport à l’année précédente. Les ventes d’engrais composés conventionnels se sont élevées à 29283 millions de tonnes, en baisse de 0,37% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires a atteint 6552 milliards de RMB, en hausse de 16,44% par rapport à l’année précédente. Les ventes de nouveaux engrais composés ont atteint 903400 tonnes, en hausse de 25,44% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires a atteint 2 562 milliards de RMB, en hausse de 42,56% par rapport à l’année précédente. La croissance rapide des revenus et des bénéfices de l’entreprise est principalement due à la hausse rapide des prix des engrais composés. Selon wind, le prix moyen du Phosphate monoammonique en 2021 était de 2 892,20 yuan / tonne, en hausse de 53,31% par rapport à l’année précédente, et la différence de prix a été portée à 843,2 yuan / tonne, en hausse de 225,89 yuan / tonne par rapport à l’année précédente; Le prix moyen des engrais composés à base de chlore était de 2 548,20 yuan / tonne, soit une augmentation de 31,83% par rapport à l’année précédente, et la différence de prix était de 184 yuan / tonne. Le prix des engrais composés à base de soufre était de 2 788,40 yuan / tonne, en hausse de 32,30% par rapport à l’année précédente, avec une différence de prix de 140 yuan / tonne. Avec l’arrivée de la saison des cultures printanières, les prix des engrais sont restés élevés. Entre – temps, les prix du soufre, de la roche phosphatée, de l’ammoniac synthétique et du chlorure de potassium ont également été maintenus à un niveau élevé et la différence de prix du Phosphate monoammonique a été considérablement réduite. Au 11 avril 2022, le prix du Phosphate monoammonique était de 3600 yuan / tonne, en hausse de 28,57% par rapport au début de l’année, et la différence de prix était de 389 yuan / tonne, ce qui est à un niveau historiquement bas; Les prix des engrais composés à base de chlore et de soufre étaient respectivement de 3 300 et 3 600 yuan / t, soit 15,79% et 15,76% de plus qu’au début de l’année, avec une différence de prix de 163 et 214 yuan / t. La capacité de production d’ammoniac synthétique, d’acide nitrique et d’acide sulfurique des matières premières de soutien de l’entreprise a été renforcée et la capacité de contrôle des coûts a été encore améliorée grâce à l’injection de 900000 tonnes de minerai de phosphore provenant de l’exploitation minière Leibo Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) dans L’entreprise.
Mettre en place une nouvelle industrie de l’énergie, élargir la chaîne de l’industrie chimique du phosphore et ouvrir la deuxième courbe de croissance
L’augmentation continue et rapide de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques a entraîné une forte demande de batteries au lithium. La batterie au phosphate de lithium – fer présente des avantages évidents en termes de durée de vie du cycle, de sécurité et de coût. Elle est devenue l’un des principaux choix de batteries au lithium et sa proportion est encore en hausse. Selon les données de l’Alliance pour l’innovation dans l’industrie des piles électriques, la capacité installée des piles électriques au lithium atteindra 154,5 GWh en 2021, en hausse de 143% par rapport à l’année précédente. La capacité installée annuelle de la batterie lithium – fer phosphate est de 80 GWh, soit 52%, avec une augmentation annuelle de 227%. Afin d’enrichir la distribution des produits de la chaîne industrielle de l’industrie chimique du phosphore, de saisir les possibilités de développement du nouveau marché de l’énergie et de répondre à la demande croissante de phosphate ferrique à l’extérieur de la Chine, la société et ses filiales à part entière devraient investir 6 milliards de RMB dans la construction de 300000 tonnes de phosphate ferrique, 150000 tonnes de phosphate ferrique de lithium et de projets de soutien connexes, dont 2,5 à 3 milliards de RMB, et établir une coentreprise pour la construction de 200000 tonnes de phosphate ferrique et de projets de soutien connexes avec Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) Il est proposé d’investir dans Gem Co.Ltd(002340) Signature d’un accord d’investissement de 3 milliards de RMB avec le Gouvernement populaire municipal de Yidu pour la construction d’une ligne de production de 100000 tonnes de phosphate ferrique, 50 000 tonnes de phosphate ferrique de lithium et 100000 tonnes d’acide phosphorique raffiné. L’entreprise est l’une des principales entreprises de la chaîne industrielle de l’industrie chimique du phosphore, avec une capacité de production de minerai de phosphate de 900000 tonnes / an et une capacité de production de 1,85 million de tonnes de phosphate d’ammonium (y compris 150000 tonnes de phosphate d’ammonium de qualité industrielle), se classant au premier rang en Chine, avec 2,7 millions de tonnes / an d’acide sulfurique comme matière première de production de soutien, 150000 tonnes / an d’ammoniac synthétique et 150000 tonnes / an d L’entreprise dispose de riches ressources en minerai de phosphate, d’une chaîne industrielle intégrée complète de produits chimiques du phosphate et d’une accumulation industrielle de nombreuses années, ce qui lui permettra d’obtenir des avantages évidents en matière de coûts et de coordination industrielle dans le processus de promotion des produits de phosphate ferrique. À l’heure actuelle, 50 000 tonnes de phosphate ferrique de la phase I de Zhongxiang sont entrées dans la production expérimentale d’une seule Unit é, et le calendrier de construction du projet de phosphate ferrique est en position de leader dans l’industrie. La promotion du nouveau projet de gestion de l’énergie aide l’entreprise à faire de la nouvelle industrie de l’énergie la deuxième industrie principale après l’industrie des engrais, à ouvrir la deuxième courbe de croissance, à élargir l’espace de profit futur et à former un modèle industriel de « deux principaux et un auxiliaire » qui passe d’une seule industrie des engrais composés au phosphore à une industrie des engrais composés au phosphore, à une double industrie des nouvelles énergies et à une industrie auxiliaire des matériaux de construction au phosphogypse.
Investir dans la construction de projets d’utilisation globale des ressources en fluorosilicium associées à l’industrie chimique du phosphore et à la mine de phosphore, et renforcer l’intégration de la chaîne industrielle de l’entreprise
Entre – temps, la société a annoncé le projet d’utilisation complète des ressources en fluorosilicium associées à l’industrie chimique du phosphore et à la mine de phosphore yangfeng Chuyuan, avec un investissement total prévu de 6 milliards de RMB, y compris trois sous – projets: 1,5 million de tonnes de traitement du minerai, 300000 tonnes d’acide phosphorique, 250000 tonnes d’acide phosphorique purifié, 900000 tonnes d’acide sulfurique, 100000 tonnes de retardateur de flamme de haute qualité, 100000 tonnes de phosphate monopotassique, 200000 tonnes d’engrais acides résiduaires et 1,5 million de tonnes de phosphogypse pour l 30 000 tonnes de fluorure d’hydrogène anhydre et 20 000 tonnes de silice sont proposées pour le projet chimique de fluorosilicium; 10 000 tonnes d’Hexafluorophosphate de lithium sont proposées pour le projet de nouveaux matériaux énergétiques. La construction du projet aidera l’entreprise à étendre davantage la chaîne industrielle de l’industrie chimique du phosphore et à renforcer la disposition stratégique et l’avantage concurrentiel de l’intégration de la chaîne industrielle de l’entreprise, tout en aidant l’entreprise à saisir les possibilités importantes de développement de l’industrie de la nouvelle énergie lithium – électricité, à développer de nouveaux produits et de nouveaux marchés et à enrichir la disposition industrielle.
L’innovation indépendante se concentre sur la vulgarisation des nouveaux engrais, avec une augmentation significative des nouveaux engrais
Avec le développement de la société et de l’économie chinoises et l’augmentation des revenus des résidents, la structure alimentaire et les besoins nutritionnels des résidents s’améliorent progressivement. Les gens ont de plus en plus besoin d’aliments de haute qualité, diversifiés, nutritifs, sains et verts. Face à l’amélioration de la qualité de la demande des consommateurs, les producteurs chinois de céréales ont également commencé à planter des fruits et légumes de haute qualité. La demande et la reconnaissance des consommateurs pour les fruits de haute qualité en Chine ont considérablement augmenté. À l’avenir, l’engrais deviendra nouveau et fonctionnel, et la perméabilité des engrais de moyenne et de haute qualité augmentera. Conformément aux exigences de la stratégie nationale de développement vert, l’entreprise s’efforce d’ouvrir le marché des nouveaux engrais. Les ventes d’engrais de type nouveau sont passées de 335600 tonnes en 2016 à 903400 tonnes en 2021, soit une augmentation de 169,23% en cinq ans et un taux de croissance annuel composé de 21,91%.
En ce qui concerne la construction de la capacité de production, l’entreprise a ajouté plus de 500000 tonnes d’engrais composés en 2021, qui sont tous de nouveaux engrais, y compris des engrais solubles dans l’eau et des engrais spéciaux pour les cultures commerciales de haute qualité. L’entreprise promeut vigoureusement la stratégie d’innovation des produits et a mis en place une équipe de R & D efficace, une équipe de service technique et une équipe de marketing pour la R & D, la promotion technique et le marketing de nouveaux engrais. Après près de deux ans d’accumulation de technologies et de R & D, l’innovation de produits de l’entreprise est déjà à l’avant – garde de l’industrie.
Expansion de 300000 tonnes / an d’ammoniac synthétique pour consolider les douves rentables
En avril 2021, la société a achevé l’émission d’obligations convertibles d’un milliard de RMB, et tous les fonds recueillis pour ce milliard de RMB seront utilisés pour le projet d’amélioration technique de la production annuelle d’ammoniac synthétique de 300000 tonnes. Le projet d’amélioration technique de l’ammoniac synthétique de 300000 tonnes / an de la base Jingmen de la société a été lancé en mars 2020. Il est prévu d’investir 1,5 milliard de RMB pour étendre l’équipement initial de 150000 tonnes / an à 300000 tonnes / an, qui devrait être mis en production en juin – juillet de cette année. L’entreprise a une capacité de production annuelle de 9 millions de tonnes d’engrais composés à forte concentration de phosphore. L’ammoniac synthétique est une matière première indispensable pour la production d’engrais composés. Cependant, avec l’expansion continue de la capacité de production de divers engrais composés à forte concentration de phosphore, la technologie de traitement de l’ammoniac synthétique de l’entreprise est restée au niveau de 2005, et la capacité de production est en retard, de sorte qu’elle n’a pas fourni d’avantage de coût pour la production de produits en aval de l’entreprise. Afin de se conformer aux exigences nationales en matière d’élimination de la capacité de production en retard et de renforcer la position de chef de file de l’industrie, l’entreprise améliore la capacité de production avancée en mettant en oeuvre le projet d’investissement levé, en éliminant la capacité de production en retard existante d’ammoniac synthétique et en introduisant des technologies de pointe telles que la gazéification du lisier d’eau de charbon. La mise en œuvre du projet d’ammoniac synthétique aide l’entreprise à éliminer la capacité de production en retard, à introduire des procédés avancés, à réaliser l’autosuffisance à faible coût en ammoniac synthétique, à réduire efficacement les coûts de production des produits en aval de l’entreprise et à améliorer la rentabilité.
On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 soit respectivement de 15,81, 20,34 et 2 676 milliards de RMB, que le SPE soit de 1,21, 1,56 et 2,05 RMB / action et que le PE correspondant soit de 14,94, 11,62 et 8,83 fois, et que la cote d ‘« achat » soit maintenue.
Indice de risque: risque de fluctuation macroéconomique; La capacité n’a pas été libérée comme prévu; Le risque de fluctuation des prix des matières premières; Baisse de la demande future; Le nouveau projet n’a pas progressé comme prévu.
