Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
[Questions]
Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) La société a publié un avis public annonçant que la filiale crrc era Semiconductor a investi dans le projet d’amélioration de la capacité technique de la ligne de production de puces SiC, avec un investissement de 460 millions de RMB. Une fois la ligne de production terminée, la capacité technique de la puce sicmosfet à grille plane existante sera améliorée Pour répondre à la capacité de R & D de la puce sicmosfet à grille rainurée, la puce SiC existante de 4 pouces sera portée à 6 pouces, et la capacité de production annuelle de 10 000 puces SiC existantes de 4 pouces sera portée à 25 000 puces SiC de 6 pouces par an. La période de construction du projet est de deux ans.
[commentaire]
Le projet de renforcement des capacités techniques de la ligne de production de puces SiC accélérera le processus de l’industrie SiC de l’entreprise. La mise en œuvre de ce projet permettra à l’entreprise de former une ligne de production de masse de puces SiC pour les nouveaux véhicules énergétiques et le transport ferroviaire, et de poursuivre la recherche et le développement de nouveaux produits de haute performance, ce qui favorisera davantage le progrès technologique des semi – conducteurs à l’époque de la crrc, améliorera Le niveau d’industrialisation, réalisera l’autonomie des puces clés des semi – conducteurs de troisième génération et améliorera la compétitivité de l’entreprise. L’industrie des semi – conducteurs de l’entreprise s’efforcera de créer une technologie de base indépendante avancée pour les dispositifs à semi – conducteurs de puissance, en s’appuyant sur une sector – forme d’application et d’industrie puissante, en renforçant l’ensemble de la chaîne industrielle « puce – module – module – dispositif – système ». À l’heure actuelle, les produits SiC de l’entreprise ont réalisé des démonstrations d’application dans le métro, les nouveaux véhicules énergétiques, les marchés photovoltaïques et d’autres domaines, et le projet accélérera le processus industriel SiC de l’entreprise.
Produits de dispositifs de puissance à itération rapide en mode IDM. Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) À l’heure actuelle, les entreprises automobiles coopératives IGBT de l’entreprise au niveau de la réglementation automobile comprennent baic, Dongfeng, GAC, FAW, New Energy Vehicle scenario application ou promotion de l’amélioration de la gamme de produits IGBT de l’entreprise au niveau de la réglementation automobile. L’entrée de l’entreprise dans le SIC aide à saisir les nouvelles possibilités de l’industrie du SIC et à améliorer encore la capacité de la sector – forme technologique, la capacité de recherche et de développement de produits et la capacité de fabrication de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que les revenus de la compagnie pour la période 2022 – 2024 seront de 156,4 / 168,8 / 18,38 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la compagnie mère sera de 20,1 / 22,0 / 2,32 milliards de RMB, et PE correspondra à 32,27, 29,42 et 27,87 fois (prix de clôture du 12 avril 2022), donnant à la compagnie 25 fois PS pour la période 2022, avec une capitalisation boursière correspondante de 53,4 milliards de RMB. Les autres activités, à l’exception des semi – conducteurs de puissance, seront évaluées sur la base du rapport P / E, donnant à la compagnie 23 fois le rapport P / e pour la période 2022, avec une capitalisation boursière correspondante de 46,1 milliards de RMB. En résum é, nous nous attendons à ce que la valeur marchande raisonnable de la société soit de 995 milliards de RMB, ce qui correspond à un prix cible de 6 mois de 70,28 RMB / action, et nous maintenons la cote d ‘« achat » de Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187)
[conseils sur les risques]
La concurrence dans l’industrie des semi – conducteurs de puissance s’est intensifiée, ce qui a entraîné un risque élevé de concentration de la clientèle et une augmentation de la capacité de production de semi – conducteurs de puissance inférieure aux prévisions.
