Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Événement: le 15 avril, la compagnie a publié l’annonce des résultats du premier trimestre de 2022, réalisant un bénéfice net d’environ 681 millions de RMB pour la société mère, avec une augmentation annuelle d’environ 126%; Le bénéfice net non attribuable à la mère est d’environ 650 millions de RMB, en hausse d’environ 135% d’une année sur l’autre.
Amélioration du niveau d’énergie des produits + mise en page multiple de la chaîne d’approvisionnement, les résultats du premier trimestre ont été « positifs ». Selon les prévisions de performance, la société a réalisé un bénéfice net d’environ 681 millions de RMB au premier trimestre de 2022, avec une augmentation prévue de 380 millions de RMB, soit une augmentation annuelle d’environ 126,12%; Le bénéfice net déduit de la société mère est d’environ 650 millions de RMB, en hausse d’environ 373 millions de RMB, en hausse d’environ 134,84% d’une année sur l’autre. L’augmentation anticipée des résultats du premier trimestre de l’entreprise est principalement due à l’optimisation continue de la structure des produits et de la structure des clients, à la diversification de la chaîne d’approvisionnement pour surmonter l’impact de l’épidémie et à la croissance rapide des activités principales du premier trimestre. En tant que leader chinois de la puce “MCU + Storage”, l’entreprise a pris de nombreuses mesures pour renforcer la garantie de capacité en s’appuyant sur les avantages des produits et de la technologie accumulés dans MCU et le domaine du stockage, réalisant un bénéfice net de 2,34 milliards de RMB pour la société mère en 2021, avec une augmentation annuelle de 165%. Les résultats du premier trimestre ont atteint un « succès initial » et le haut niveau de performance s’est poursuivi au cours des 21 dernières années.
MCU continue de croître sur les marchés de l’automobile et de l’industrie, et DRAM devrait devenir un nouveau pôle de croissance. Selon le dernier rapport d’autoforecast solutions, un prévisionniste, les ventes mondiales prévues de voitures ont chuté d’environ 1,4 million d’unités depuis le début de 2022 en raison de la pénurie de puces. Selon Morgan Stanley Research, le marché mondial des MCU 32 bits / 8 bits / 16 bits sera de 104 / 4 / 3 milliards de dollars américains en 2020. Le marché des MCU 32 bits croîtra rapidement et le cagr sera d’environ 11% au cours des cinq dernières années. Les MCU de consommation moyenne et basse gamme sont confrontés à une certaine pression à la baisse des prix, mais les MCU de consommation moyenne et haute gamme, les MCU de contrôle industriel et les MCU de réglementation automobile maintiennent encore un climat favorable. L’entreprise mcugd32 se compose de 3 lignes de produits d’entrée, de courant principal et de haute performance, et 28 séries de produits, occupant le circuit de croissance optimal de 32 MCU, réalisant une croissance rapide dans les domaines de l’industrie, de l’équipement médical, de la surveillance de la sécurité, de l’instrumentation automobile, du divertissement, de la vidéo, de la t – box, des appareils ménagers et d’autres domaines. L’expansion du marché dans les domaines de l’automobile et du contrôle industriel injecte un élan durable dans la croissance des activités de MCU. Selon l’annonce de l’entreprise, le premier 19nm / 4gbdram de marque privée a été produit en masse en juin 2021, principalement pour le marché de niche, et plusieurs produits d’une capacité de 1GB ~ 8gb ont été planifiés pour les processus DDR3, ddr4, lpddr4, 19nm / 17nm. Les produits DDR3 de 17nm sont activement développés. Nous croyons que DRAM devrait devenir un nouveau pôle de croissance grâce à l’amélioration des performances des produits, à l’enrichissement du système de produits et à l’effet écologique des clients. Compte tenu de l’élan de développement de l’ouverture du premier trimestre, les résultats de l’année 2022 devraient maintenir une tendance à la croissance rapide.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société de 2021 à 2023 seront respectivement de 8,51 milliards de RMB, 11,48 milliards de RMB et 15,28 milliards de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 2,36 milliards de RMB, 3 169 milliards de RMB et 4 047 milliards de RMB, Afin de maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: les progrès de la recherche et du développement de nouveaux produits ne sont pas à la hauteur des attentes; Les progrès du changement de processus ne sont pas à la hauteur des attentes; L’expansion de la capacité de production des Wafers n’a pas répondu aux attentes; MCU n’est pas aussi prospère que prévu.
