Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Événement: la compagnie a annoncé son rapport annuel 2021 après les heures de bureau le 14 avril, avec un chiffre d’affaires de 9458 milliards de RMB, en hausse de 62% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 620 millions de RMB, en hausse de 189,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 614 millions de RMB, en hausse de 183,5% d’une année sur l’autre. Il est proposé de distribuer 4,7 RMB par 10 actions.
Commentaires:
Les résultats ont dépassé la limite supérieure prévue et le Rao a atteint un nouveau sommet depuis 2018. Le bénéfice net de la société mère pour le trimestre Q4 est de 146 millions de RMB, et le bénéfice net de la société mère pour l’année entière est supérieur de 560 à 600 millions de RMB à la prévision initiale. Les ventes annuelles d’anodes précuites se sont élevées à 2 025000 tonnes, en hausse de 5% par rapport à l’année précédente; La marge brute de l’anode précuite était de 18,2%, en hausse de 1,59% par rapport à l’année précédente, principalement parce que le prix de l’anode précuite a augmenté plus rapidement que celui du coke de pétrole et d’autres matières premières. Le Rao (dilué) est de 13,74%, en hausse de 7,89 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, le plus élevé depuis 2018.
Le volume et les prix ont tous augmenté et les résultats devraient continuer à augmenter fortement en 2022. Dans la soirée du 28 mars, la compagnie a annoncé que le bénéfice net de 2022q1 attribuable à la société mère était de 140 à 150 millions de RMB, en hausse de 28 à 37% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des ventes et de la hausse des prix des produits. Volume: actuellement, la capacité d’exploitation de la compagnie est de 2,52 millions de tonnes par an, et le projet de production annuelle de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de la phase I de sotong Yun Al a été mis en service en décembre 2021; Prix: au 14 avril, le prix moyen des anodes précuites en Chine était de 7 379 yuan / tonne, en hausse de 72% par rapport à l’année précédente et de 41% par rapport au début de 2022. La croissance devrait rester élevée en 2022. L’avantage d’achat du coke de pétrole est remarquable, qui est coupé dans l’anode Lithium – électricité. Le 8 avril, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention d’investir et de construire dans la ville de Jiayuguan la première phase du projet d’intégration des matériaux d’électrode négative de la batterie lithium – ion d’une capacité annuelle de 200000 tonnes (50 000 tonnes de four de graphisation des matériaux d’électrode négative de la batterie lithium – ion d’une capacité annuelle de 50 000 tonnes et le projet d’installations publiques et auxiliaires de soutien) et de couper dans l’électrode négative lithium. En tant que l’un des plus grands acheteurs de coke de pétrole, l’entreprise a établi des relations de coopération stables avec des fournisseurs en amont à l’extérieur de la Chine, tels que Sinopec et PetroChina, et a également participé à des canaux d’approvisionnement stables pour le commerce du coke de pétrole. L’avantage de coût devrait s’étendre à l’anode Lithium – électricité.
Élaborer une stratégie C + (carbone) pour former une disposition « double entraînement, deux ailes, fabrication intelligente à faible intensité de carbone ». L’entreprise prendra l’anode précuite (capacité cible de 5 millions de tonnes / an d’ici 2025) et le coke de pétrole (système d’approvisionnement mondial) comme double entraînement, tout en formant un « plan de synthèse et de service des cellules électrolytiques » et une nouvelle sector – forme de production de matériaux Carbon és comme deux ailes. C’est – à – dire: 1) s’appuyer sur l’avantage de l’anode précuite pour se développer en « solutions de service complètes pour la réduction du carbone et les économies d’énergie des cellules électrolytiques » en mode « Multi – produits + services »; Une nouvelle sector – forme de production de matériaux Carbon és, représentée par des anodes de batterie au lithium, du carbone spécial, de la céramique au carbone, du carbure de silicium, etc., sera construite sur la base de nouvelles sources d’énergie vertes telles que le photovoltaïque, l’énergie éolienne et l’énergie de l’hydrogène.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: la capacité de production d’anodes précuites de l’entreprise est en expansion constante, et les bénéfices devraient atteindre une croissance stable indépendamment des fluctuations périodiques en fonction de la qualité des produits et des avantages à faible coût. Si l’on ne tient pas compte de la contribution de la nouvelle entreprise à la performance, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 2023 sera respectivement de 780 / 930 millions de RMB (rajustement précédent de + 1% / – 1%), que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2024 augmentera de 1,11 milliard de RMB, en hausse de 25,5% / 19,7% / 19,6% d’une année sur l’autre, et que le prix actuel des actions correspondra à PE 12 / 10 / 9x, ce qui maintiendra la cote « augmentation des actions ».
Conseils sur les risques: l’investissement dans la capacité de production n’est pas à la hauteur des attentes; Risque de fluctuation importante des prix des matières premières; Risque de substitution des anodes inertes.
