Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Aperçu de l’événement:
La compagnie publie son rapport trimestriel de 2022. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3171 milliards de RMB, en hausse de 284,85% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1311 milliard de RMB, en hausse de 360,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1 315 millions de RMB, en hausse de 367,75% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
Forte croissance des résultats de l’entreprise, les résultats du premier trimestre ont été nettement supérieurs aux attentes en raison de la forte diffusion du vaccin contre le VPH.
En 2022, le rapport trimestriel de l’entreprise a continué de croître à un rythme élevé, avec une croissance rapide des activités de vaccination contre le VPH et de lutte contre les maladies sexuellement transmissibles. L’activité du vaccin contre le VPH en Chine est très dynamique et la production et la commercialisation du vaccin bivalent contre le VPH de l’entreprise sont florissantes. À la fin de décembre 2021, le taux de pénétration du vaccin contre le VPH en Chine n’était que de 7%, ce qui est loin d’atteindre un sommet. En novembre 2020, l’OMS a officiellement lancé la « Stratégie mondiale pour l’accélération de l’élimination du cancer du col de l’utérus ». En réponse à l’appel de l’OMS, la Commission nationale de la santé a lancé des projets pilotes dans de nombreuses provinces et villes afin de promouvoir la vaccination gratuite contre le cancer du col de l’utérus à certains âges. Certaines administrations locales ont payé pour le vaccin domestique contre le VPH, ce qui a encore favorisé la publicité et la vulgarisation de la vaccination contre le VPH et a accru la sensibilisation du public aux dangers du cancer du col de l’utérus et à la vaccination contre le VPH. Selon les dernières données de délivrance de lots publiées par l’Institut chinois d’inspection et de quarantaine en 2022, au premier trimestre de 2022, 67 lots de vaccins bivalents contre le VPH de l’entreprise ont été délivrés, et nous avons estimé que le nombre de lots délivrés était d’environ 6,5 à 7 millions. Nous prévoyons et calculons que les ventes de vaccins bivalents contre le VPH de l’entreprise se sont élevées à environ 7 millions au premier trimestre, ce qui a contribué à un bénéfice d’environ 1 milliard de RMB. Le rendement du premier trimestre a été considérablement supérieur aux attentes en raison de la libération rapide de vaccins contre le VPH. Compte tenu de la situation actuelle de pénurie de vaccins contre le VPH en Chine, le vaccin bivalent contre le VPH de l’entreprise est actuellement dans un état de production et de commercialisation florissantes, de sorte que l’augmentation substantielle du volume d’émission des lots favorisera l’expansion rapide des activités du vaccin bivalent contre le VPH de l’entreprise.
Forte force de recherche et de développement, de riches pipelines de produits ouvrent un vaste espace pour l’avenir
L’entreprise dépend de l’université Xiamen et dispose d’une sector – forme avancée de recherche et de développement sur les vaccins. Les dépenses annuelles de recherche et de développement sont importantes. En 2021, les dépenses de recherche et de développement s’élevaient à 682 millions de RMB, en hausse de 117% d’une année sur l’autre, représentant environ 12% des revenus. À l’heure actuelle, l’entreprise étudie principalement cinq types de produits, à savoir le vaccin à neuf Prix contre le VPH (phase III clinique, qui devrait être approuvé de 2024 à 2025) et le vaccin vivant atténué contre la varicelle lyophilisée (phase III clinique, qui devrait être approuvé de 2023). Vaccin vivant atténué contre la varicelle lyophilisée vzv – 7d (phase clinique II, qui devrait être approuvé d’ici 2024 à 2025), vaccin contre le virus de la grippe par pulvérisation nasale covid – 19 (phase clinique III) et vaccin conjugué contre la pneumonie (phase clinique approuvée). Parmi eux, le vaccin contre le VPH à neuf prix est un produit lourd en cours de recherche. Nous nous attendons à ce qu’il devienne le premier vaccin contre le VPH à neuf Prix approuvé en Chine, formant une équipe de produits avec le vaccin contre le VPH à deux prix de l’entreprise et renforçant encore la compétitivité de L’entreprise dans le domaine des vaccins.
Conseils en matière d’investissement:
Étant donné que l’offre et la demande de vaccins contre le VPH en Chine sont encore déséquilibrées et que la quantité de vaccins contre le VPH bivalents de la compagnie augmentera rapidement, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2024, et le revenu d’exploitation de la compagnie pour 2022 – 2024 est passé de 96,84 / 130,35 / 15 771 milliards de RMB à 107,79 / 149,00 / 18 258 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 37,25 / 55,27 / 7128 milliards de RMB à 40,60 / 60,11 / 7680 milliards de RMB; Le SPE est passé de 6,14 / 9,10 / 11,74 à 6,69 / 9,90 / 12,65 RMB, ce qui correspond à 269,10 RMB / action le 15 avril 2022, PE étant 40 / 27 / 21 fois, maintenant la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques:
Le risque que les ventes de vaccins bivalents contre le VPH de l’entreprise ne soient pas à la hauteur des attentes; Avec la concurrence d’autres vaccins contre le VPH fabriqués en Chine, le risque de baisse des prix des produits augmente. Les ventes de services de diagnostic in vitro de l’entreprise sont inférieures aux risques prévus; Les progrès de la recherche et du développement sur les vaccins contre le VPH à neuf Prix de l’entreprise sont inférieurs aux risques prévus.
