Acrobiosystems Co.Ltd(301080) ( Acrobiosystems Co.Ltd(301080) )
Aperçu de l’événement
Annonce de la compagnie rapport annuel 2021 et rapport trimestriel 2022
Rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation atteint 385 millions de RMB en 2021, en hausse de 56,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de 174 millions de RMB, en hausse de 50,34% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 164 millions de RMB, en hausse de 40,58% par rapport à l’année précédente.
Prévision des résultats du premier trimestre de 2022: le premier trimestre de 2022 a généré des revenus d’exploitation de 111 à 117 millions de RMB, en hausse de 24,09% à 30,80% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 50 ~ 56 millions de RMB, en hausse de 23,05% ~ 37,81% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 50 ~ 56 millions de RMB, en hausse de 23,32% ~ 38,12% par rapport à l’année précédente.
Jugement analytique:
La croissance des résultats est conforme aux attentes du marché et les activités hors covid – 19 continuent de croître rapidement.
Le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie a augmenté de 56,30% et 24,09% ~ 30,80% d’une année sur l’autre en 2021 et au premier trimestre de 2022, respectivement, dont 70,89% et 43,33% ~ 48,16% de revenus d’exploitation non covid – 19 d’une année sur l’autre. Dans le cadre de la stratégie de la compagnie, Les clients de l’industrie ont continué de travailler en profondeur sur le marché chinois & étranger, et l’extrémité de la performance a continué de croître rapidement, en particulier la performance non covid – 19 a continué de contribuer à l’augmentation de la performance de base. En ce qui concerne l’avenir, l’entreprise continuera d’approfondir les domaines du cancer, du cart, de l’immunodosage, des protéines marqueurs, des protéines virales et d’autres domaines ainsi que le développement diversifié de ses activités (services de détection, anticorps, trousses de réactifs, etc.). Stratégiquement, l’entreprise continuera de se concentrer sur la demande des clients industriels et le développement du marché international. Nous estimons que l’entreprise continuera d’afficher une tendance à la croissance rapide au cours des trois à cinq prochaines années.
Les activités autres que le covid – 19 continuent de contribuer à l’augmentation du rendement de base: la médiane des attentes en matière de rendement du 2022q1 est prise, c’est – à – dire que les activités autres que le covid – 19 du 2022q1 ont réalisé un revenu d’exploitation de 90,5 millions de RMB, en hausse de 45,97% d’une année sur l’autre, et qu’elles continuent de croître rapidement sur la base d’une croissance rapide de 70,89% du côté des revenus en 2021.
Poursuivre la recherche et le développement à haute intensité et réserver les produits de base: en 2021, l’investissement de l’entreprise dans la recherche et le développement s’élevait à 60 millions de RMB (15,47% des revenus), en hausse de 94,30% d’une année sur l’autre, et l’échelle du personnel de recherche et de développement a atteint 122 personnes, en hausse de 76,81% d’une année sur l’autre. L’entreprise a poursuivi le développement à haute intensité dans les domaines de la thérapie cellulaire, de la protéine cible, des produits ELISA, du dépistage des médicaments SPR à haut débit, des réactifs diagnostiques À la fin de 2021, l’entreprise comptait près de 2 500 espèces (dont plus de 2 200 protéines recombinantes), ce qui a continué d’augmenter et de contribuer davantage aux résultats de l’entreprise.
La rentabilité s’est améliorée de façon stable et continue de R & D et d éveloppement du marché des ventes.
La rentabilité a augmenté régulièrement: la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société en 2021 étaient respectivement de 92,57% et 45,05%, en hausse de 0,66 PCT et en baisse de 1,92 PCT d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les sous – secteurs d’activité, la marge brute de la protéine recombinante (représentant 84,58% du revenu total) était de 95,96%, en hausse de 1,28 PCT par rapport à l’année précédente. Nous avons estimé que l’augmentation de la marge brute était principalement affectée par l’effet d’échelle global et l’augmentation progressive de la proportion d’activités à marge brute élevée. Le taux brut d’anticorps, de trousses et d’autres réactifs (10,33% du revenu total) était de 85,10%, en baisse de 6,64 PCT par rapport à l’année précédente.
Poursuivre la R & D à haute intensité et le d éveloppement du marché des ventes: le taux des d épenses de vente de l’entreprise en 2021 est de 18,53%, en hausse de 4,01 PCT par rapport à l’année précédente. Nous jugeons que la distribution du marché est principalement effectuée par le développement continu, l’approfondissement et le renforcement des marchés chinois et étrangers; Le taux des d épenses de R & D était de 15,47%, en hausse de 3,03 PCT par rapport à l’année précédente, et la R & D à haute intensité et la R éserve de produits stratégiques se sont poursuivies. Le taux des dépenses de gestion était de 11,55%, en hausse de 3,40 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des coûts de gestion liés à l’augmentation continue de l’échelle des revenus.
Prévisions de rendement et recommandations en matière d’investissement
En tant que premier fournisseur mondial de protéines recombinantes profondément ancrées dans les clients industriels, l’entreprise espère continuer à bénéficier du haut niveau de l’industrie chinoise et de l’expansion continue des clients à l’étranger à l’avenir, et la performance continuera de croître rapidement. Les résultats de l’exercice 22 – 23 ont été légèrement ajustés, c’est – à – dire que les revenus ont été ajustés de 562 / 809 millions de RMB en 22 – 23 à 565 / 8,14 / 1 186 millions de RMB en 22 – 24, et le SPE a été ajusté de 3,25 / 4,73 RMB en 22 – 23 à 3,31 / 4,72 / 6,99 RMB en 22 – 24, ce qui correspond à un prix de clôture de 145,48 RMB / action le 14 avril 2022, PE étant respectivement de 43,95 / 30,79 / 20,82, maintenant la note d’achat.
Conseils sur les risques
Risque d’échec de la recherche et du développement de nouveaux produits, risque d’incertitude de la demande industrielle, risque d’incertitude commerciale covid – 19, risque de perte de personnel technique de base et risque de fluctuation du taux de change.
