Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Événement: la compagnie a annoncé son rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 2,05 milliards de RMB en 2021, soit + 79% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 370 millions de RMB, soit + 139% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
En raison de la forte prospérité de l’industrie, la performance des principaux fabricants de composants et d’équipements a continué de dépasser les attentes: la performance de l’entreprise en 2021 a continué de dépasser les attentes et le taux de croissance des bénéfices a dépassé le taux de croissance des revenus. Le chiffre d’affaires réalisé en 2021 est de 2,05 milliards de RMB, soit + 79% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 370 millions de RMB, soit + 139% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a dépassé les prévisions de 360 millions de RMB dans l’express des résultats; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 330 millions de RMB, soit + 138% d’une année sur l’autre. Q4 chiffre d’affaires trimestriel de 620 millions de RMB, + 26% d’une année sur l’autre et + 23% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 140 millions de RMB, soit + 66% d’une année sur l’autre et + 68% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 120 millions de RMB, soit + 56% d’une année sur l’autre et + 55% d’une année sur l’autre.
La marge brute a augmenté régulièrement tout au long de l’année 2021, l’accent étant mis sur l’augmentation significative de la marge nette du quatrième trimestre: (1) la marge brute globale en 2021 était de 37,7%, soit + 1,6 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 17,9%, soit + 4,4 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt non net déduit est de 15,9%, soit + 4 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse et de l’augmentation du taux de charge au cours de la période, le taux d’intérêt non net déduit est de 17,3%, soit – 0,3 PCT d’une année sur l’autre en 2021. Q4 au cours d’un seul trimestre, la marge brute globale était de 36,6%, soit – 2,8 PCT d’une année sur l’autre et – 1,1 PCT d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net des ventes était de 23,3%, soit + 5,8 PCT d’une année sur l’autre et + 7,2 PCT d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt non net déduit était de 19,5%, soit + 3,8 PCT d’une année sur l’autre et + 4,1 PCT d’une année sur l’autre. Le taux de D épense au cours de la période Q4 est de 14,1%, soit + 1,7 PCT d’une année sur l’autre et – 5,1 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux de dépenses au cours de la période Q4 d’une année sur l’autre est principalement due au taux de dépenses de R & D de 6,8%, soit + 2,6 PCT d’une année sur l’autre. Si l’on exclut les autres revenus (subventions gouvernementales), le revenu net des placements et le revenu net des variations de la juste valeur au cours d’un seul trimestre au cours du quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 99 millions de RMB, comparativement à 62 millions de RMB au cours du quatrième trimestre de 2020 + 60%; Le taux d’intérêt net attribuable à la mère était de 16%, comparativement à 13% pour 2020q4 + 3pct d’une année sur l’autre.
Passif contractuel & augmentation élevée des stocks, forte certitude de la pleine exécution des commandes: À la fin de 2021, le passif contractuel de la société s’élevait à 1,14 milliard de RMB, soit + 70% d’une année sur l’autre; Les stocks se sont élevés à 1,85 milliard de RMB, soit + 44% d’une année sur l’autre. Principalement en raison de l’adéquation des commandes de la société, les nouvelles commandes signées en 2021 s’élevaient à 4,28 milliards de RMB (taxes incluses), soit + 61% d’une année sur l’autre; À la fin de 2021, les commandes en main de la société s’élevaient à 4,26 milliards de RMB (taxes comprises), soit + 77% d’une année sur l’autre.
Riche en réserves techniques, elle est devenue une société de sector – forme d’automatisation couvrant le photovoltaïque, l’électricité au lithium et les semi – conducteurs: (1) machine de liaison des semi – conducteurs: le 6 avril 2022 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) Domaine photovoltaïque: le four à cristal unique obtient une commande de classe GW; Avec l’expansion de l’échelle du marché des puces de batterie de type N (topcon), le four de recuit de frittage (injection optique) s’écoule progressivement. Smbb super fine Wire Multi – Master Grid string welding machine has obtained the famous Photovoltaic Enterprise large order. Lithium Electric Equipment: il s’agit d’une entreprise à forte croissance avec une base faible de l’entreprise. En 2021, l’entreprise a remporté l’appel d’offres pour la commande de 130 millions de yuan de ruche (ligne de bloc modulaire).
Prévision des bénéfices et notation des investissements: avec le boom continu de l’équipement de modules photovoltaïques et l’expansion harmonieuse de nouveaux domaines, nous prévoyons que le bénéfice net de la société mère sera de 5,5 (augmentation de 9%) / 7,9 (augmentation de 19%) / 1,1 milliard de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond au prix actuel des actions PE est 34 / 24 / 17 fois, et la notation d ‘« achat» sera augmentée.
Conseils sur les risques: l’expansion de nouveaux produits est inférieure aux attentes du marché et l’expansion de la production en aval est inférieure aux attentes du marché.
