Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Principaux éléments du rapport:
La société a publié le rapport annuel 2021. Au cours de la période considérée, le revenu d’exploitation total de la société s’est élevé à 9569 milliards de RMB, en hausse de 40,75% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 833 millions de RMB, en hausse de 60,75% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 821 millions de RMB, en hausse de 77,71%
Principaux points d’investissement:
Les commandes ont dépassé les sommets historiques et les résultats ont dépassé les attentes: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total de 9 569 milliards de RMB, en hausse de 40,75% par rapport à l’année précédente, et les résultats ont dépassé les attentes, dont 3 267 milliards de RMB au quatrième trimestre, en hausse de 30,61% par rapport à l’année précédente. Du point de vue des activités, le chiffre d’affaires d’exploitation de l’entreprise de cabine intelligente s’élevait à 7893 milliards de RMB, en hausse de 33,52% d’une année sur l’autre; le chiffre d’affaires d’exploitation de la conduite intelligente s’élevait à 1387 milliards de RMB, en hausse de 94,78% d’une année sur l’autre; le chiffre d’affaires d’exploitation du Service de connectivité Internet et d’autres services s’élevait à 289 millions de RMB, en hausse de 65,10% d’une année sur l’autre; les trois principales activités de l’entreprise ont connu une croissance favorable et le volume des Parmi eux, les commandes de conduite intelligente ont dépassé 4 milliards de RMB, et les commandes de conduite intelligente, de produits de cabine à grand écran et de contrôleurs de domaine ont augmenté rapidement. En 2021, malgré la pénurie de noyaux et l’augmentation des prix des matières premières en amont, le secteur de l’électronique automobile de l’entreprise a encore réalisé une marge bénéficiaire brute de 24,60%, en hausse de 1,21 PCT par rapport à l’année précédente, dont 0,43 PCT et 9,94 PCT respectivement pour les cabines intelligentes et la conduite intelligente, ce qui montre la forte compétitivité des produits de l’entreprise.
Grâce au développement de véhicules intelligents connectés au réseau, de nombreux produits tels que les cabines intelligentes, les pilotes intelligents et les contrôleurs de domaine devraient continuer à contribuer aux points de croissance de la performance: le circuit de croissance des véhicules intelligents connectés au réseau de créneaux de l’entreprise profitera pleinement de la tendance au développement de l’industrie Automobile intelligente et connectée au réseau en Chine. En ce qui concerne le poste de pilotage intelligent, la deuxième génération de contrôleurs d’espace de pilotage a réalisé une production de masse à grande échelle, et les produits de poste de pilotage de troisième génération ont obtenu des points de repère de projet pour Great Wall Motor Company Limited(601633) En ce qui concerne la conduite intelligente, l’entreprise a maîtrisé la solution d’auto – recherche de pile complète, allant des capteurs intelligents aux contrôleurs intelligents de domaine de conduite et aux algorithmes connexes. Les produits de système de vision et de stationnement ont été fournis en vrac à de nombreuses entreprises automobiles principales en Chine. La première génération de sector – forme de contrôleur automatique de domaine de conduite à haute puissance de calcul a pris l’initiative de fournir en masse des modèles p7 et P5 de Xiaopeng automobile. En outre, la sector – forme de contrôleur de domaine de conduite automatique de haute puissance de nouvelle génération basée sur les puces de la série yingweida orin a été désignée par de nombreux projets de clients de marque indépendants traditionnels et de nouvelles forces de construction automobile, et deviendra un autre pilier de la croissance rapide des activités de conduite intelligente de l’entreprise à un stade ultérieur.
Prévisions de bénéfices et recommandations d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation total de la société pour la période 2022 – 2024 sera de 12816 milliards de RMB, 16490 milliards de RMB et 20979 milliards de RMB respectivement, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée sera de 1132 milliard de RMB, 1539 milliard de RMB et 1945 milliards de RMB respectivement, et le SPE sera de 2,04, 2,77 et 3,50 RMB respectivement, et le PE correspondant au prix de clôture du 14 avril 2022 sera respectivement de 49,25, 36,23 et 28,66 fois, compte tenu de la cabine intelligente de la société, Les commandes de conduite intelligente et de service en ligne ont augmenté rapidement et la cote « achat » a été maintenue.
Facteurs de risque: les ventes d’automobiles n’ont pas été à la hauteur des attentes et l’expansion des activités d’interconnexion intelligente n’a pas été à la hauteur des attentes.
