Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ( Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
Événement: le 15 avril 2022, heure de Beijing, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) En 2022, Q1 a réalisé un bénéfice net de 2213 milliards de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée, en hausse de 175,59% d’une année sur l’autre, ce qui a permis à la société d’atteindre un nouveau sommet des résultats du premier trimestre.
Commentaires:
Au cours des 21 dernières années, les performances de l’ensemble de l’année et du 22q1 ont atteint un niveau record, et le volume et le prix de chaque secteur d’activité ont augmenté. Les résultats remarquables de 2021 sont dus au fait que les produits de l’entreprise (gaz naturel, charbon, méthanol, goudron de houille, etc.) sont à des prix élevés et à des périodes de libération de volume. En ce qui concerne l’amélioration du volume, les principaux produits de l’entreprise continuent d’afficher une production et des ventes florissantes, dont les ventes annuelles de GNL ont augmenté de 22,28% d’une année sur l’autre, dont les ventes de gaz commercial Qidong ont augmenté de 30,66% d’une année sur l’autre; Les ventes annuelles de charbon ont augmenté d’environ 91% d’une année sur l’autre (y compris le charbon brut, le charbon amélioré et une partie du charbon acheté); Les ventes annuelles de méthanol ont augmenté de 11,05%. Les ventes annuelles de produits pétroliers à base de charbon ont augmenté de 14,72% d’une année sur l’autre. En termes de prix, le prix de vente moyen du GNL sur le marché a augmenté d’environ 56% par rapport à l’année précédente; Le prix de vente du marché du charbon de chaque sous – catégorie a augmenté d’environ 60 à 100% d’une année sur l’autre. Le prix moyen des ventes sur le marché du méthanol a augmenté d’environ 72% par rapport à l’année précédente; Le prix de vente moyen des produits pétroliers à base de charbon a augmenté d’environ 59% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 22 ans, les ventes de GNL de l’entreprise ont augmenté de 9,53% d’une année sur l’autre, les ventes de charbon de 29,69% d’une année sur l’autre et les ventes de produits chimiques du charbon de 5,58% d’une année sur l’autre, ce qui a permis de maintenir une bonne tendance à la hausse du volume et des prix des principaux produits et d’obtenir un premier succès en 2022.
Les rejets de capacité de l’entreprise se poursuivront jusqu’en 2025 et les activités de GNL et de charbon doubleront encore au cours des prochaines années. En ce qui concerne les activités de GNL, le terminal de GNL et les projets de soutien du district portuaire de Lvsi, dans le port de Nantong, dans la province du Jiangsu, sont en construction. Nous prévoyons que la capacité de rotation atteindra 5 millions de tonnes après l’achèvement du réservoir No 5 en 2022. Après l’expansion des réservoirs No 6 et no 7 et des postes d’amarrage du quai, la capacité de rotation atteindra 10 millions de tonnes, doublant ainsi la croissance réelle. En ce qui concerne le secteur du charbon, la filiale Holding Yiwu Mining a obtenu le certificat de droit d’exploration de la mine de charbon Malang dans la zone minière de naomaohu, et nous prévoyons que la capacité de production de charbon atteindra 40 millions de tonnes / an en 2022. Dans le secteur de l’industrie chimique du charbon, le projet d’utilisation globale du gaz brut de Hami Guanghui avec une production annuelle de 400000 tonnes d’éthylène glycol devrait être achevé et mis en service cette année. L’entreprise continuera de libérer de nouvelles capacités au cours des prochaines années, ce qui devrait soutenir fortement la croissance des résultats.
Sous l’effet de facteurs tels que l’instabilité de la situation en Russie et en Ukraine, les prix du gaz naturel devraient rester élevés et continuer à stimuler les performances de l’entreprise. Au cours du premier trimestre de 2022, la situation en Russie et en Ukraine a changé brusquement. Le Président russe Vladimir Poutine a émis un « ordre de règlement en rouble» pour le gaz russe. La crise énergétique européenne est arrivée. Le prix international du gaz naturel a grimpé en flèche et s’est étendu à la Chine. En mars, la valeur moyenne du GNL en Chine était de 7734 yuan / tonne, avec une augmentation de 1718 yuan / tonne par rapport à l’année précédente, en hausse de 28,56%. Le gaz produit par la société bénéficiera directement de la hausse du prix du gaz naturel. Il y a eu une expansion de la capacité de production de gaz commercial et l’entreprise a signé un accord à long terme pour assurer la rentabilité. Dans l’ensemble, le secteur du gaz naturel de l’entreprise devrait stimuler considérablement la performance de l’entreprise à l’avenir.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société atteindra 412,26, 512,41 et 615,45 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 65,80%, 24,29% et 20,11% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère sera de 92,21, 110,97 et 134,83 milliards de RMB, en hausse de 84,30%, 20,35% et 21,50% d’une année sur l’autre. Le SPE dilué atteindra respectivement 1,40, 1,69 et 2,05 RMB en 2021 – 2023. Le pe correspondant à 2022 est 7 fois plus élevé et la cote « buy – in» est maintenue.
Facteurs de risque: 1. Risque de fluctuation importante du prix du gaz naturel 2. Risque que le projet au Kazakhstan ne progresse pas comme prévu
