Taiji Computer Corporation Limited(002368) ( Taiji Computer Corporation Limited(002368) )
Questions:
La compagnie a annoncé son rapport annuel de 2021 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 10 505 milliards de RMB en 2021, en hausse de 23,11% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 373 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 1,19% d’une année sur l’autre. Le plan de distribution des bénéfices pour 2021 est le suivant: il est proposé d’attribuer 1,94 RMB (y compris l’impôt) par 10 actions, sans conversion de la réserve de capital en capital – actions.
Avis de sécurité:
Le chiffre d’affaires de la société a augmenté rapidement et le bénéfice net de la société mère a augmenté régulièrement. Selon l’annonce de la compagnie, le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie en 2021 était de 10 505 milliards de RMB, en hausse de 23,11% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires a augmenté rapidement. Parmi eux, les revenus des services de sécurité des réseaux et de l’information se sont élevés à 4492 milliards de RMB, en hausse de 43,89% par rapport à l’année précédente; Les revenus des services en nuage se sont élevés à 698 millions de RMB, en hausse de 3,26% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des applications et services intelligents s’est élevé à 2259 milliards de RMB, en hausse de 39,94% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des services d’intégration de systèmes s’est élevé à 2 905 milliards de RMB, en baisse de 2,78% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 373 millions de RMB, en hausse de 1,19% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère a augmenté régulièrement, avec un taux de croissance inférieur au taux de croissance des revenus, principalement en raison de la livraison centralisée d’un grand nombre de projets d’innovation en 2021, de l’augmentation des investissements dans la R & D et de l’expansion des canaux de vente, ce qui a entraîné une baisse du niveau global des bénéfices de la société.
La marge bénéficiaire brute et le taux de D épense au cours de la période ont diminué d’une année sur l’autre et les investissements dans la R & D ont continué de s’améliorer. La marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 était de 20,30%, en baisse de 2,39 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte baisse de la marge bénéficiaire brute des activités de sécurité des réseaux et de l’information. En 2021, le taux de D épense de la compagnie était de 15,77%, en baisse de 1,81 point de pourcentage d’une année sur l’autre. Parmi eux, le taux de dépenses de gestion a diminué de 3 points de pourcentage d’une année sur l’autre et le taux de dépenses de R & D a augmenté de 1,06 point de pourcentage d’une année sur l’autre. En 2021, la société a continuellement intensifié ses investissements dans la recherche et le développement, avec un montant de 758 millions de RMB, en hausse de 26,66% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie s’élevaient à 739 millions de RMB, soit 366 millions de RMB de plus que le bénéfice net attribuable à la société mère au cours de la même période, et les flux de trésorerie d’exploitation de la compagnie étaient en bon état.
Les revenus des activités de sécurité des réseaux et de l’information de l’entreprise ont considérablement augmenté et le système de l’industrie des logiciels de base a été progressivement amélioré. En 2021, la livraison à grande échelle des projets d’innovation en matière d’information et de crédit de l’entreprise s’est accélérée et les revenus des entreprises de sécurité des réseaux et de l’information ont augmenté de 43,89%. L’entreprise a renforcé l’expansion du gouvernement électronique du parti et du Gouvernement et des marchés industriels importants, a signé de nouveaux projets d’innovation de près de 3 milliards de RMB et a continué de maintenir le leadership du marché. Dans le même temps, afin de renforcer davantage l’industrie des logiciels de base, la société a utilisé une partie des fonds de collecte d’obligations convertibles pour acquérir des capitaux propres des actionnaires minoritaires de NPC jincang et augmenter encore le capital, et a également investi dans puhua software. Après la transaction, la société détient 51,29% des actions de NPC jincang et devient le deuxième actionnaire de puhua software, formant un système complet d’industrie du logiciel de base couvrant le système d’exploitation, la base de données et les intergiciels. Le système d’industrie du logiciel de base est de plus en plus parfait. En 2021, l’entrepôt d’or du NPC a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 341 millions de RMB et un bénéfice net de 31 293600 RMB, en hausse de 400% d’une année sur l’autre, ce qui a permis une croissance rapide. À l’heure actuelle, Taiji Computer Corporation Limited(002368) Grâce au soutien des actionnaires contrôlants et des contrôleurs effectifs, l’entreprise bénéficie du développement de l’industrie chinoise de l’information et de l’innovation. Les revenus des activités de sécurité des réseaux et de l’information de l’entreprise continueront d’augmenter rapidement à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et recommandations d’investissement: selon le rapport annuel de la société pour 2021, nous ajustons les prévisions de résultats et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 sera respectivement de 456 millions de RMB (610 millions de RMB avant), 555 millions de RMB (768 millions de RMB avant), 683 millions de RMB (nouveau), et que le SPE sera respectivement de 0,79, 0,96 et 1,18 RMB, ce qui correspond à un pe d’environ 25,4, 20,9 et 16,9 fois le prix de clôture de l’action le 14 avril. En 2021, la société a utilisé une partie des fonds de collecte d’obligations convertibles pour acquérir les capitaux propres des actionnaires minoritaires de NPC jincang et augmenter davantage leur capital, et a également investi dans puhua software. Après la transaction, la société détient 51,29% des actions de NPC jincang et devient le deuxième actionnaire de puhua software. Le système industriel de base de la société Software est progressivement amélioré. Grâce au soutien des actionnaires contrôlants et des contrôleurs effectifs, l’entreprise bénéficie du développement de l’industrie chinoise de l’information et de l’innovation. Les revenus des activités de sécurité des réseaux et de l’information de l’entreprise continueront d’augmenter rapidement à l’avenir, fournissant ainsi une forte aide au développement de l’entreprise. Nous sommes optimistes quant au développement futur de l’entreprise et maintenons la cote « recommandé » de l’entreprise.
Conseils sur les risques: (1) Le taux de croissance des affaires du gouvernement électronique n’a pas atteint les attentes. La croissance de l’échelle du marché de l’industrie chinoise de l’administration en ligne est fortement influencée par l’investissement du Gouvernement dans la construction de l’information. Si l’investissement du Gouvernement dans la construction de l’information fluctue, la croissance de l’échelle du marché de l’industrie chinoise de l’administration en ligne risque d’être inférieure aux attentes, et l’entreprise de l’administration en ligne risque d’augmenter moins rapidement que prévu. Les progrès de la promotion des services en nuage n’ont pas été à la hauteur des attentes. Les services de Cloud d’affaires gouvernementales de l’entreprise comprennent des clients de référence tels que Beijing Municipal Government Cloud, Hainan Provincial Government Cloud, Shanxi Provincial Government Cloud et Tianjin Municipal Government Cloud. Si les services en nuage des affaires gouvernementales de l’entreprise ne peuvent pas continuer à promouvoir la portée et la profondeur de l’application des projets existants ou ne peuvent pas répondre aux attentes en matière d’expansion de nouveaux projets, les services en nuage de l’entreprise risquent de ne pas atteindre les progrès prévus en matière de promotion. Le développement des activités d’innovation en matière de crédit de l’entreprise n’a pas répondu aux attentes. Dans l’ensemble, l’entreprise occupe une position de leader sur le marché de l’innovation. Si l’entreprise n’est pas en mesure de maintenir un leadership continu dans les produits d’innovation en matière de crédit à l’avenir ou si elle est inférieure aux attentes en matière d’expansion du marché, l’entreprise risque de ne pas se développer comme prévu.
