Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Événements
Le 14 avril, la compagnie a annoncé que le bénéfice net attribuable à la société mère était de 680 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 126% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 650 millions de RMB, en hausse de 135% d’une année sur l’autre, ce qui a dépassé les attentes.
Commentaires
22q1 a dépassé les attentes grâce à l’amélioration de la structure des produits. 2022q1 a réalisé un bénéfice net de 680 millions de RMB, en hausse de 126% d’une année sur l’autre et en baisse de 1 PCT d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 650 millions de RMB, en hausse de 135% d’une année sur l’autre. La forte croissance de la performance a principalement bénéficié de l’optimisation continue de la structure des produits, de la structure des clients et de la diversification de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise afin de réaliser une forte croissance des activités principales dans le contexte de l’épidémie.
Nous continuons d’être optimistes quant à la croissance à long terme de l’entreprise.
En ce qui concerne norflash, le prix de norflash de grande capacité sur le marché de l’automobile, de l’industrie et de l’industrie de l’électricité est stable. À l’heure actuelle, le norflash de Zoe abandonne progressivement les produits de faible capacité tels que 32mo et se concentre sur les produits de moyenne et haute capacité tels que 128mo ~ 2Go. Parmi eux, le norflash industriel et automobile croît rapidement, et la conversion de 65nm à 55nm se déroule sans heurt, ce qui entraîne une augmentation de la capacité et de la marge brute. Nous prévoyons que le norflash continuera de croître régulièrement au cours des 22 prochaines années.
En ce qui concerne DRAM, on s’attend à ce que le DDR3 de 17 nm commence à être lancé et fourni en vrac au cours du premier semestre de cette année, en mettant l’accent sur la sécurité, la boîte de décodage, l’industrie et d’autres domaines, ce qui présente un avantage relativement important sur le rapport coût – efficacité par rapport aux produits de 20 nm de l’usine de Taiwan. Se référant à la divulgation par l’entreprise des dépenses d’agence de 860 millions de RMB, on s’attend à ce que les produits DRAM auto – développés au cours des 22
Dans le domaine des MCU, l’industrie + automobile représente plus de 40%, et la production de masse de produits de qualité automobile est attendue au cours du deuxième semestre. À l’heure actuelle, le délai moyen de livraison des MCU est encore supérieur à 30 semaines, dont une partie des MCU pour l’automobile et l’industrie s’étend jusqu’à 50 semaines, ce qui s’ajoute à la hausse globale des prix de St. Nous prévoyons que la pénurie mondiale de MCU haut de gamme pour l’automobile, l’industrie et l’industrie militaire au cours des 22 prochaines années sera difficile à atténuer; Entre – temps, sous l’influence de la guerre russo – ukrainienne, nous nous attendons à ce que les fabricants de terminaux en aval augmentent à nouveau les stocks afin d’assurer la sécurité de la chaîne d’approvisionnement, ce qui continuera d’augmenter les prix des MCU. Dans le cas d’une capacité de production limitée, les fabricants à l’étranger devraient accorder la priorité à la garantie des clients à l’étranger, ce qui accélérera le processus de remplacement national. Avec la réalisation de la production de masse et de l’expédition de l’unit é de mesure des véhicules MCU en juin – juillet de cette année, la part de l’industrie automobile + en aval de zhaoyi sera plus élevée, ce qui devrait maintenir la contribution annuelle des bénéfices de l’unité de mesure des véhicules MCU à augmenter continuellement.
Conseils en matière d’investissement
Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 3199 et 4165 milliards de RMB en 22 – 23 ans, en hausse de 36,87% et 30,18% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 4,79 et 6,24 EPS, et la cote « buy – in » devrait être maintenue.
Conseils sur les risques
Le lancement de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes; Le risque de levée de l’interdiction des actions restreintes; Risque de sanctions américaines contre Hefei ChangXin.
