Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un bénéfice d’exploitation total de 11,46 milliards de RMB (+ 76,0%), un bénéfice net de 1,02 milliard de RMB (+ 61,9%), un bénéfice par action de 0,93 RMB et un dividende en espèces de 2,78 RMB (impôt inclus) par 10 actions. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation total de 3,64 milliards de yuan (+ 66,0%) et un bénéfice net pour la société mère de 260 millions de yuan (+ 9,6%), avec des résultats conformes aux attentes. L’entreprise développe activement de nouveaux produits tels que la suspension d’air, la gestion thermique, etc. la valeur d’un seul véhicule est estimée à plus de 30 000 yuans; L’expansion de la clientèle s’est déroulée sans heurt et a permis d’obtenir de nombreuses commandes de clients telles que rivian et ideal. En outre, l’expansion rapide de la capacité mondiale devrait permettre une croissance soutenue et élevée. Nous prévoyons que le bénéfice par action de la compagnie sera de 1,63 yuan RMB, 2,15 yuan RMB et 2,71 yuan RMB en 2022 – 2024, afin de maintenir la cote d’achat.
Points clés à l’appui des notations
Q4 la forte croissance des revenus, l’augmentation des prix des matières premières, la dépréciation, etc., ont ralenti les résultats. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 11,46 milliards de RMB (+ 76,0%), dont 3,35 milliards de RMB pour les amortisseurs (+ 30,7%), 3,58 milliards de RMB pour les garnitures intérieures (+ 60,9%), 2,62 milliards de RMB pour les systèmes de châssis (+ 97,2%), 180 millions de RMB pour l’électronique automobile (+ 2,2%) et 1,28 milliard de RMB pour la gestion de la chaleur (ajouté), sous l’impulsion d’une forte croissance des ventes de clients clés tels que Tesla. On s’attend à ce que la marge brute annuelle diminue de 2,8 PCT en raison de la hausse des prix des matières premières et des changements dans la structure des produits. Les dépenses de vente et de gestion ont augmenté de 26,8%, principalement en raison de l’augmentation des salaires des employés et d’autres dépenses, ce qui indique que le contrôle des dépenses est efficace. Les d épenses de R & D ont augmenté de 41,6%, principalement en raison de l’augmentation des investissements, des matériaux et de la main – d’œuvre. Les dépenses financières ont diminué de 19,3% et les quatre taux de dépenses ont diminué de 3,0 PCT d’une année sur l’autre. La forte croissance du chiffre d’affaires, la baisse de la marge brute et du taux de charge, la dépréciation de l’actif et du crédit ont augmenté de 100 millions de RMB d’une année sur l’autre pour atteindre un bénéfice net de 1,02 milliard de RMB pour la société mère (+ 61,9%). Parmi eux, le chiffre d’affaires de Q4 a augmenté de 66,0%, la marge brute a augmenté de 1,5 PCT d’une année sur l’autre (base inférieure au cours de la même période), les dépenses de vente et de gestion ont diminué, les dépenses de recherche et de développement et les dépenses financières ont augmenté, la dépréciation des actifs et du crédit a augmenté de 51 millions de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 260 millions de RMB (+ 9,6%), et les résultats ont été conformes à la période prévue.
La valeur du produit augmente continuellement et la sector – forme tier0. 5 perspectives du fournisseur. L’entreprise a mis en œuvre la stratégie de développement de la sector – forme et a développé une forte capacité de réglage des machines, des commandes électriques, des logiciels et des châssis. En plus du système d’amortissement d’origine et des ensembles acoustiques, l’entreprise développe activement de nouveaux produits tels que le châssis léger, la gestion de la chaleur, la conduite intelligente et la suspension d’air, qui s’adaptent à la nouvelle tendance de l’industrie de l’énergie et de l’automobile intelligente. La valeur d’un seul véhicule atteint 30 000 yuans et l’espace de marché est considérablement élargi En termes d’expansion de la clientèle, l’entreprise a mis en œuvre tier0. 5. Le modèle d’affaires a été couronné de succès. Les ventes de Tesla et d’autres produits de soutien ont augmenté rapidement. Les clients japonais comme Toyota et Honda ont bien Progress é et ont obtenu de nouvelles commandes de clients comme rivian, Lucid, Huawei, xiaomi et ideal. Les produits et les clients continuent de se développer et les perspectives de développement sont prévisibles.
L’expansion rapide de la capacité mondiale a contribué à une forte croissance des performances. La société a l’intention d’émettre des obligations convertibles d’au plus 2,5 milliards de RMB et d’investir dans des projets de construction d’un système de châssis léger d’une production annuelle de 1,5 million de RMB et d’un système de châssis léger d’une production annuelle de 3,3 millions de RMB, qui ont été approuvés par la c
Évaluation
Nous nous attendons à ce que le bénéfice par action de la compagnie soit de 1,63 Yuan, 2,15 yuan et 2,71 Yuan respectivement en 2022 – 2024, et nous nous attendons à ce que les résultats continuent de croître à un niveau élevé et à ce que la cote d’achat soit maintenue.
Principaux risques liés à la notation
Baisse des ventes d’automobiles; Le développement de nouvelles entreprises n’est pas aussi rapide que prévu; Augmentation du prix des matières premières.
