Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
Événement: Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 498 millions de RMB, en hausse de 422,19% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 1 495 milliards de RMB, en hausse de 427,01% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
2022q1 le bénéfice net attribuable à la mère a été multiplié par quatre d’une année sur l’autre. Grâce au développement rapide de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques et à la forte demande des clients en aval de l’entreprise, le volume et le prix des produits d’électrolyte de batterie au lithium de l’entreprise ont considérablement augmenté au premier trimestre de 2022, ce qui a entraîné une forte croissance des performances de l’entreprise. Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 5149 milliards de RMB, en hausse de 229,71% d’une année sur l’autre et de 15,25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 498 millions de RMB, en hausse de 422,19% d’une année sur l’autre et de 128,81% d’une année sur l’autre. La marge brute était de 44,04%, soit une augmentation de 9,71 PCT d’une année sur l’autre et de 14,96 PCT d’une année sur l’autre. Le taux de dépenses était de 6,79%, soit une diminution de 3,83 PCT par rapport à l’année précédente et de 0,04 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 29,70%, en hausse de 11 PCT d’une année sur l’autre et de 14,74 PCT d’une année sur l’autre.
Embrassez le boom en aval, la demande de produits électrolytiques pour batteries au lithium est forte. Les matériaux de batterie au lithium produits par l’entreprise sont principalement l’électrolyte de batterie au lithium et le phosphate ferrique de lithium comme matériau cathodique, bénéficiant d’une forte prospérité continue dans l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques et du stockage d’énergie en aval. La forte croissance des ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques a entraîné une forte demande de batteries au lithium. L’entreprise a commencé à signer des accords d’approvisionnement à long terme avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En ce qui concerne le stockage de l’énergie, les produits innovants de l’entreprise ont été appliqués sur les marchés du stockage de l’énergie tels que 5G, tour de fer, etc., et l’électrolyte de phosphate de lithium – fer à longue circulation a été produit en série.
L’aménagement intégré présente des avantages en termes de coûts et l’expansion continue de la production augmente les obstacles à la concurrence. L’entreprise est équipée d’une capacité de production de matières premières clés pour l’électrolyte et le phosphate de lithium – fer, y compris l’Hexafluorophosphate de lithium, le nouveau sel de lithium, les additifs, le phosphate ferrique et le concentré de spodumène, etc. Avec la forte croissance du marché des nouveaux véhicules énergétiques, l’offre et la demande d’Hexafluorophosphate de lithium sont tendues et les prix continuent d’augmenter. Le prix moyen du 2022q1 a augmenté de 2,6 fois par rapport à la même période de l’année dernière. L’avantage concurrentiel des coûts découlant de l’approvisionnement en matières premières de base de l’entreprise est important. À l’heure actuelle, les projets de la chaîne de production de matériaux Lithium – électricité, tels que le projet de nouveaux matériaux Lithium – électricité avec une production annuelle de 152000 tonnes, le projet de lithium – difluorosulfonimide avec une production annuelle de 20 000 tonnes, le projet de matériaux de base électrolytiques avec une production annuelle de 62 000 tonnes, le projet de matériaux de batterie lithium – ion avec une production annuelle de 41 000 tonnes (phase I), le projet de matériaux de base chimiques quotidiens avec une production annuelle de 60 000 tonnes (phase I), sont en cours de promotion, et l’expansion de la capacité devrait encore améliorer le système d’intégration de la chaîne industrielle de l’entreprise et renforcer la capacité de
Recommandation d’investissement: maintenir la cote recommandée. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie en 2022 et 2023 soit respectivement de 5,34 et 6,63 RMB, ce qui correspond à 16 et 13 fois le PE. L’entreprise est le leader de l’électrolyte, l’intégration de la chaîne industrielle met en évidence l’avantage concurrentiel et maintient la cote recommandée.
Conseils sur les risques. Le risque que la production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ne soient pas à la hauteur des attentes; Le risque d’une hausse substantielle des prix des matières premières; Risque de baisse des prix des produits; Risque accru de concurrence sur le marché; Risque de mise à niveau des produits ou de remplacement des itinéraires technologiques émergents.
