Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) ( Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et la dépréciation de l’immobilier a perturbé le niveau des bénéfices. En 2021, le revenu réalisé était de 12363 milliards / YOY – 9,20%, le bénéfice net attribuable à la mère était de 362 millions / YOY – 43,34%, le bénéfice net attribuable à la mère après déduction était de 360 millions / YOY – 42,36%, la rentabilité était inférieure aux prévisions, le revenu de base provenait de la baisse du prix de l’immobilier et de la diminution du revenu de règlement d’une année sur l’autre, et la dépréciation des actifs était de 196 millions selon le principe de prudence, ce qui a perturbé la rentabilité; Au cours d’un seul trimestre, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6014 milliards de RMB / YOY – 8,60%, un bénéfice net attribuable à la mère de – 141 millions de RMB / YOY – 162,53% et un bénéfice net attribuable à la mère de – 147 millions de RMB / YOY – 164,43% après déduction des pertes.
L’ajustement de la structure des ventes a entraîné une augmentation significative de la marge brute, au cours de laquelle un certain nombre de r éalisations de R & D ont été introduites. En 2021, la marge brute était de 25,69% / + 5,36% PCTs, la part des revenus des activités cosmétiques de base provenant de marges brutes élevées a augmenté à 12,1% / + 7,0 PCTs, et la contribution des revenus des activités pharmaceutiques et des matières premières a légèrement augmenté. En ce qui concerne le taux des dépenses: (1) Le taux des dépenses de vente est de 10,14% / + 3,90 PCTs. Avec l’augmentation de la proportion des activités pharmaceutiques et cosmétiques, l’entreprise améliore la publicité de la marque et la promotion des produits; Le taux des frais généraux est de 3,07% / + 0,66 PCTs; Le taux de R épenses de R & D est de 0,96% / + 0,39 PCTs, les intrants de R & D des produits pharmaceutiques et cosmétiques représentent 4,96% des revenus et le personnel 13,57%. Au cours de la période, l’entreprise a r éalisé un certain nombre de R ésultats de R & D, a mené des Recherches sur la médecine traditionnelle chinoise autour de l’orthopédie, de l’ophtalmologie, de la peau et d’autres domaines, et a produit 14 aliments fonctionnels « médecine traditionnelle chinoise + »; L’extrémité des matières premières a récemment mis au point quatre types de produits, y compris l’ekdoïne, et plusieurs produits dérivés de l’acide hyaluronique ont été mis sur le marché, ce qui favorisera continuellement le développement de nouveaux produits et la promotion de la nouvelle marque « Baifu ».
Cosmétiques: Opération 4 + N, segment de créneaux de précision. La mise en page Multi – points dans les domaines des soins de la peau, des parfums et des cosmétiques de couleur a permis de créer une grappe de marques collaboratives avec la stratégie « 4 + N ». En 2021, le chiffre d’affaires a atteint 1 495 milliards de RMB / YOY + 117,0%, avec une marge brute de 63,68% / + 4,54 PCTs, et l’effet d’exploitation de l’entreprise cosmétique a été réalisé progressivement. Dr aier: positionnement différentiel des soins micro – écologiques de la peau, chiffre d’affaires de 744 millions / YOY + 272% en 21 ans. Sur la base de la forte capacité de recherche scientifique de Freida, quatre produits explosifs, à savoir le miel de nettoyage, le masque de banane, le lait d’eau probiotique et L’essence de plomb, ont été construits. Le chiffre d’affaires a atteint 70% en 21 ans. Le canal a été entièrement couvert en ligne et hors ligne. Le nouveau système de vente au détail a été mis en place dans tout le pays sous forme de magasin de marque unique et de magasin de quartier d’affaires hors ligne. Le canal de secousse vocale a augmenté rapidement et le Q1 s’est bien comporté. À l’avenir, nous utiliserons le canal pour cultiver profondément le domaine des soins de la peau micro – écologiques. Yilian: avec un chiffre d’affaires annuel de 646 millions de RMB / YOY + 73,1%, les ventes cumulatives de “yilian Spray” ont dépassé 15 millions de bouteilles. L’eau tonifiante se classe au premier rang dans l’ensemble du réseau. À l’avenir, les produits composés fullerene seront développés et la matrice de produits sera progressivement améliorée. Sous – marque: shanyan se concentre principalement sur les soins de la peau de précision et accélère le marketing de modèle intégré de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Ipar Khan se concentre sur le domaine des parfums; À l’avenir, nous prendrons les quatre principales marques comme noyau, nous nous appuierons sur les avantages de base de « cosmétiques homogènes, technologie et beauté de la peau», et nous créerons de nombreuses sous – marques telles que zhenrun (réparation de la peau faiblement sensible), UMT (soins de la peau de base) et beirun (effet anti – âge et beauté de la peau) avec la recherche et le développement comme force motrice.
Suggestions d’investissement: l’entreprise se transforme en un grand domaine de santé, avec un circuit de course d’acide hyaluronique à forte prospérité, et continue à encaisser avec la matrice cosmétique « 4 + N ». Compte tenu de l’intensification de la concurrence des matières premières et des fluctuations des activités immobilières, le bénéfice net de 22 à 24 ans est ajusté à 656 millions / 818 millions / 976 millions, et la cote d ‘« achat » est maintenue.
Conseils sur les risques: risque de baisse de la prospérité de l’industrie cosmétique, risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie cosmétique, promotion de nouveaux produits moins que prévu, risque de resserrement de la politique immobilière.
