Acrobiosystems Co.Ltd(301080) ( Acrobiosystems Co.Ltd(301080) )
Événement: le 14 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et l'aperçu des résultats du premier trimestre de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation cumulé de 385 millions de RMB, en hausse de 56,30% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 174 millions de RMB, en hausse de 50,34% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s'est élevé à 164 millions de RMB, en hausse de 40,58% par rapport à l'année précédente. 2022q1 la société prévoit réaliser un chiffre d'affaires d'exploitation de 111 à 117 millions de RMB, en hausse de 24,09% - 30,80% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère devrait atteindre 50 à 56 millions de RMB, en hausse de 23,05 à 37,81% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère devrait atteindre 50 à 56 millions de RMB, en hausse de 23,32 à 38,12% d'une année sur l'autre.
Les résultats de l'année 2021 ont été conformes aux attentes et les activités conventionnelles ont connu une croissance rapide. Les principales activités de la société ont connu une croissance rapide en 2021, dont les activités conventionnelles (produits non covid - 19) ont généré un chiffre d'affaires de 297 millions de RMB, en hausse de 70,89% par rapport à l'année précédente; Le produit covid - 19 a réalisé un chiffre d'affaires de 88 millions de RMB, en hausse de 21,46% par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne les sous - activités, la protéine recombinante a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 326 millions de RMB, en hausse de 52,15% par rapport à l'année précédente; Le Service d'inspection a réalisé un chiffre d'affaires de 11 millions de RMB, en hausse de 92,17% par rapport à l'année précédente; Anticorps, kits et autres réactifs ont réalisé un chiffre d'affaires de 40 millions de RMB, en hausse de 99,99% par rapport à l'année précédente. Sous - région: le marché chinois a réalisé 161 millions de RMB de revenus d'exploitation, en hausse de 102,46% par rapport à l'année précédente, dont 136 millions de RMB de revenus d'exploitation provenant d'activités conventionnelles, en hausse de 102,71% par rapport à l'année précédente; Le marché d'outre - mer a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 224 millions de RMB, en hausse de 34,38% d'une année sur l'autre, dont 161 millions de RMB pour les activités conventionnelles, en hausse de 50,90% d'une année sur l'autre. En 2021, le niveau des bénéfices de la société est resté relativement stable, avec une marge bénéficiaire brute de 92,57%, en hausse de 0,66 PCT par rapport à l'année précédente; Le taux d’intérêt net des ventes est de 45,05%, en baisse de 1,92 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses au cours de diverses périodes. En 2021, les dépenses de vente de la société ont augmenté de 99,53%, les dépenses de gestion de 121,53% et les dépenses de recherche et de développement de 94,30% d’une année sur l’autre.
Les résultats du premier trimestre de 2022 ont été légèrement inférieurs aux attentes du marché en raison des répercussions répétées de l'épidémie en Chine. Depuis 2022, en raison de la forte capacité de transmission de la souche de mutation d'Omicron, il y a eu de nombreuses épidémies de covid - 19 en Chine, dont la plus grave est survenue dans l'est de la Chine depuis mars 2022. L’activité principale de l’entreprise est de fournir des réactifs de recherche biologique tels que des protéines recombinantes aux entreprises biopharmaceutiques. Les principaux clients en Chine sont concentrés dans l’est de la Chine. Sous l’influence répétée de la situation épidémique en Chine, les activités de recherche et de production de certains clients sont progressivement suspendues, tandis que les activités de visite des clients du personnel de vente de l’entreprise sont également limitées. 2022q1 la société prévoit que les activités conventionnelles (produits non covid - 19) généreront des revenus d'exploitation de 89 à 92 millions de RMB, en hausse de 43,33% - 48,16% d'une année sur l'autre, ce qui est légèrement inférieur aux attentes du marché. Nous pensons qu'avec la mise en œuvre de la politique de prévention et de contrôle de l'épidémie, l'épidémie en Chine de l'Est devrait s'améliorer au Q2, les activités de recherche et de développement et de production des entreprises biopharmaceutiques devraient reprendre progressivement, la demande d'achat retardée par l'épidémie rebondira et les activités conventionnelles de L'entreprise devraient continuer à croître rapidement tout au long de l'année.
Le principal fournisseur mondial de réactifs protéiques Recombinants exerce une influence croissante sur le marché. À la fin de 2021, l’entreprise comptait 122 employés de R & D, en hausse de 76,81% par rapport à l’année précédente. Au cours de l'année 2021, l'entreprise a réalisé la vente et l'application de près de 2500 produits, dont plus de 2200 protéines recombinantes. D'autres produits comprennent des anticorps, des Cytokines, des kits de réactif, des billes magnétiques, des milieux de culture, des charges et d'autres catégories, qui sont largement utilisés Dans le dépistage et l'optimisation des médicaments, le développement et l'optimisation des réactifs de diagnostic, des expériences précliniques et des essais cliniques pour les tumeurs, les maladies auto - immunes, les maladies cardiovasculaires, les maladies infectieuses Processus de production pharmaceutique et contrôle des procédés (CMC) et autres liens de recherche et de développement et de production. La société adhère à la stratégie de développement de « se baser sur la Chine et la distribution mondiale », avec des canaux de vente couvrant l'Asie - Pacifique, l'Amérique du Nord, l'Europe et d'autres régions. En 2021, la société a créé deux nouvelles filiales européennes pour approfondir le marché international. À la fin de 2021, les produits et services de l'entreprise couvraient près de 70 pays et régions dans le monde, avec un total de plus de 5700 clients de l'industrie des services et de la recherche scientifique et une influence croissante sur le marché.
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que le revenu d'exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 516 millions, 722 millions et 1 016 millions, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 246 millions, 332 millions et 453 millions, le SPE correspondant sera respectivement de 3,08 RMB, 4,14 RMB et 5,66 RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 47,2, 35,1 RMB et 25,7 fois, ce qui donnera la cote d'investissement de buy - A.
Indice de risque: risque incertain d'éclosion de covid - 19; Le risque d'une concurrence accrue dans l'industrie; Risque de substitution des importations moins élevé que prévu.
