China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) ( China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) )
La société événementielle publie le rapport annuel 2021.
La croissance du rendement au cours des 21 dernières années a été stable, la marge brute a augmenté de façon significative et le chiffre d’affaires de l’entreprise au cours des 21 dernières années a été de 5 302 millions de RMB, soit + 6,06% d’une année sur l’autre, dont 1 450 millions de RMB, 1 429 millions de RMB, 1 257 millions de RMB, 1 102 millions de RMB, soit + 2,62%, – 0,25%, + 24,02% et – 1,34% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 514 millions de RMB, soit + 22,22% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 511 millions de RMB, soit + 25,23%. La marge brute globale de l’entreprise était de 29,06%, soit + 2,84 PCT par rapport à l’année précédente, et elle a principalement bénéficié d’une marge brute annuelle de + 5,46 PCT et + 4,23 PCT pour les produits biologiques et chimiques; Le taux de dépenses pour la période était de 18,86%, soit + 0,07 PCT par rapport à l’année précédente. 2021q4, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1 396 millions de RMB, soit + 3,48% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 49 millions de RMB, soit + 176,08% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 50 millions de RMB, soit + 63,36% d’une année sur l’autre; La marge brute de vente était de 31,21%, soit + 6,88 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux de dépenses pour la période était de 26,47%, soit + 6,17 PCT par rapport à l’année précédente, l’augmentation significative des dépenses de vente étant due à l’augmentation de la rémunération des vendeurs. Plan de dividende: un dividende en espèces de 1,52 Yuan (impôt inclus) sera versé pour chaque 10 actions.
Les revenus des médicaments vétérinaires ont augmenté rapidement, la haute qualité des produits a entraîné une augmentation significative des bénéfices bruts (+ 24,02%) au cours des 21 dernières années, ce qui en fait l’entreprise qui connaît la croissance la plus rapide; La part des revenus a atteint 23,71%, soit + 3,43 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui montre une tendance à la croissance continue. Bénéficiant de la mise en service successive de la nouvelle usine et de la nouvelle ligne de production après l’acceptation de la nouvelle version des BPF pour les médicaments vétérinaires, les produits sont progressivement haut de gamme, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise pour les médicaments vétérinaires atteint 31,02%, soit + 4,23 PCT par rapport à l’année précédente; Sa contribution brute était de 25,31%, soit + 4,6 PCT d’une année sur l’autre, le plus élevé jamais enregistré. En outre, le 12 avril, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’investir 120 millions de RMB conjointement avec Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Cette coopération avec de grandes entreprises aquacoles dans le domaine des médicaments vétérinaires vise, d’une part, à consolider et à renforcer la position de l’entreprise sur le marché des médicaments vétérinaires par l’expansion de la production de produits auto – développés et, d’autre part, à promouvoir le développement durable et rapide de l’entreprise par la construction d’une communauté de gestion industrielle.
La R & D a maintenu un investissement élevé pendant 21 ans, avec une marge bénéficiaire brute de 58,13%, un sommet de 16 ans. Le bénéfice brut, qui représente 53,92%, reste au cœur de la performance de l’entreprise. Grâce à la prise de tête de l’entreprise et à l’utilisation d’un grand terminal à racine profonde, les clients de l’élevage du Groupe augmentent régulièrement; Entre – temps, l’entreprise continue de maintenir le taux de couverture du marché des vaccins contre la fièvre aphteuse et la grippe aviaire. En 21 ans, l’investissement de l’entreprise dans la R & D était d’environ 195 millions de RMB, soit 3,68% du chiffre d’affaires; Au total, six nouveaux certificats d’enregistrement de médicaments vétérinaires ont été obtenus, y compris le vaccin à peptides synthétiques bivalents O et a contre la fièvre aphteuse bovine, le vaccin à peptides synthétiques de type 2 contre le Circovirus porcin, le vaccin vivant bivalent contre la maladie de Newcastle aviaire et la bronchite infectieuse, etc.; En même temps, 45 nouveaux numéros d’approbation de médicaments vétérinaires ont été obtenus, y compris le vaccin inactivé bivalent O et a contre la fièvre aphteuse porcine, le vaccin inactivé contre la pseudorage porcine, le syndrome reproducteur et respiratoire porcin hautement pathogène, le vaccin vivant bivalent contre la peste porcine classique, etc. En s’appuyant sur des investissements continus dans la R & D, la matrice de produits de suivi de l’entreprise s’enrichit progressivement. Avec l’amélioration de la demande en aval, la croissance future est prévisible.
L’investissement suggère que les activités de l’entreprise dans le domaine des médicaments vétérinaires connaissent une bonne croissance et que les ventes de vaccins animaux sont influencées à court terme par l’industrie de l’élevage en aval, mais que les ventes augmenteront considérablement avec l’arrivée du cycle de liaison montante subséquent pour les porcs. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 0,59 et 0,7 RMB respectivement en 2022 – 2023, et que le PE correspondant sera 19 et 16 fois plus élevé, de sorte que la cote « recommandé » sera maintenue.
Conseils sur les risques
1. Le risque de fluctuations importantes des prix des matières premières;
2. Risques pour la sécurité des produits;
3. Les risques d’épidémies animales majeures;
4. Risque de fluctuation des taux de change et des taux d’intérêt, etc.
