Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) ( Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) )
La société divulgue le rapport annuel 2021:
Pour l’ensemble de l’année 2021: les revenus se sont élevés à 2,84 milliards (YOY + 38%), dont 300 millions (YOY – 1%) pour la mère et 260 millions (YOY – 3%) pour les non – mères; Correspondant à 2021q4: le chiffre d’affaires est de 620 millions (YOY – 7%) et celui de la mère est de 80 millions (YOY – 27%).
Recettes:
Vue par catégorie: ① les activités liées à l’aspirateur ont réalisé un chiffre d’affaires de 2,24 milliards de yuy + 35%, dont 1,2 milliard de yuy + 66% pour l’agent de lavage des sols; Les activités diversifiées de petits appareils ménagers (y compris les soins capillaires et autres) ont généré des revenus de 460 millions de RMB, YOY + 22%. ③ les moteurs automobiles ont généré des revenus de 3,71 millions de RMB, 13 points fixes de projet ont été réalisés, correspondant à 23 millions de ventes tout au long du cycle de vie, et 30 autres projets sont en cours.
Du point de vue des principaux clients, la société a réalisé des ventes de 2,18 milliards de RMB (YOY + 34%) à l’industrie de l’innovation (TTI) en 2021. Compte tenu de l’augmentation d’environ 15% du calibre en dollars américains des activités de soins et de nettoyage des planchers de l’industrie de L’innovation, la société a réalisé une augmentation considérable de la proportion d’approvisionnement en TTI.
Côté bénéfice:
Marge bénéficiaire brute: d’une année sur l’autre – 7,6 PCT à 19,3%, d’une année sur l’autre – 4,3 PCT à 23,8%, d’une année sur l’autre sous la pression du taux de change, des matières premières, etc., et d’une année sur l’autre, le rapport Q4 s’est nettement amélioré ou est lié au réexamen des prix;
Taux des dépenses: le taux des dépenses de vente et de recherche – développement est resté stable tout au long de l’année, passant de – 0,03 PCT, – 0,1 PCT à 0,3% et 3,4% d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de gestion a augmenté de 0,6 PCT à 3,9%;
Taux d’intérêt net: tout au long de l’année – 4,1 PCT à 10,6%, Q4 – 3,5 PCT à 13,2%, Q4 a augmenté de 5,1 PCT par rapport à Q3, principalement en raison de l’amélioration de la marge brute.
Perspectives commerciales:
1. La réparation des bénéfices est en cours de réalisation: la société a déjà réalisé une réparation des bénéfices relativement forte au quatrième trimestre. Récemment, les États – Unis ont accordé une exemption tarifaire à certains petits appareils ménagers. Selon le prospectus, la société a réduit le prix des aspirateurs de 3 à 5% en raison de Problèmes tarifaires, ce qui a permis à la société d’augmenter les prix après l’exemption tarifaire.
2. La deuxième courbe est à portée de main: en plus de l’activité principale traditionnelle de l’agent d’aspiration, deux nouveaux développements commerciaux de l’entreprise méritent d’être remarqués: ① outils électriques: selon le rapport annuel, les produits d’outils électriques de jardin existants ont été approuvés par les clients actuels, et la production et la vente de masse devraient être réalisées en 2022; Moteur automobile: l’entreprise est l’une des rares marques locales en Chine qui ont la capacité de production de masse de moteurs sans balais EPS, et a conclu une coopération avec de nombreux fournisseurs de systèmes EPS et des entreprises automobiles complètes, qui devraient connaître une forte croissance au cours des 22 prochaines années.
Conseils en matière d’investissement:
Compte tenu de l’impact de l’épidémie de Shanghai sur la chaîne d’approvisionnement du delta du fleuve Yangtze, nous avons révisé à la baisse les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2023 et introduit les prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie sera de 33,1, 37,4 et 4,34 milliards de RMB (3,49 et 4,01 milliards de RMB à l’origine), en hausse de 16%, 13% et 16% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère sera de 4,5, 53,3 et 640 millions de RMB (4,6 et 560 millions de RMB à l’origine), en hausse de 49%, 19% et L’activité principale de l’entreprise croît régulièrement, les bénéfices peuvent être réparés à terme, la deuxième courbe est à portée de main, maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques:
Le développement de l’industrie automobile n’a pas été à la hauteur des attentes, la consommation à l’étranger a chuté plus que prévu, le coût des matières premières a de nouveau fortement augmenté et le risque de concentration des clients
