Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) ( Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
Événement: la compagnie a publié le rapport de rendement annuel 2021 & le rapport de rendement annuel 2022 Q1. En 2021, le chiffre d’affaires annuel de la société s’élevait à 45,29 milliards de RMB, en hausse de 34,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4,17 milliards de RMB, en hausse de 112,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 4061 milliards de RMB, en hausse de 143,5% par rapport à l’année précédente. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 2,32 milliards de RMB à 2,59 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 155% à 185% d’une année sur l’autre.
En 22 ans, le rendement du premier trimestre a considérablement augmenté, atteignant un sommet historique. Au quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 15,59 milliards de RMB, en hausse de 30% d’une année sur l’autre et de 49% d’une année sur l’autre; Au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 990 millions de RMB, en hausse de 179,6% d’une année sur l’autre et en baisse de 19,4% d’une année sur l’autre; Principalement en raison de la légère augmentation des ventes de charbon de l’entreprise (la production de charbon brut en 2021 était de 35,69 millions de tonnes, en hausse de 0,7% d’une année sur l’autre; les ventes de charbon commercial étaient de 28,71 millions de tonnes, en hausse de 1,2% d’une année sur l’autre), la hausse des prix du charbon a entraîné une croissance rapide des revenus; Cependant, le coût du charbon combustible et du charbon brut dans les secteurs de l’électricité et de la cokéfaction a augmenté et les pertes ont augmenté, ce qui a entraîné un ralentissement du taux de croissance du bénéfice net de la société mère. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 2,32 milliards de RMB ~ 2,59 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 155% ~ 185% d’une année sur l’autre et de 133,9% ~ 161,4% d’une année sur l’autre, un nouveau sommet trimestriel.
L’offre et la demande de charbon à coke augmentent, mais le prix de vente peut encore augmenter. L’offre de charbon à coke n’a pas fondamentalement changé depuis cette année, l’offre et la demande de charbon à ossature, comme le charbon à coke principal et le charbon à graisse, sont très serrées, l’inventaire global est au niveau le plus bas de l’histoire et le stockage continu. Avec le retour progressif à la normale dans Hebei et Shandong, l’aciérie a repris activement la production, le taux d’utilisation du Haut fourneau a maintenu une tendance à la hausse, et la macro – stimulation et les attentes immobilières ont été bonnes, de sorte que le potentiel d’accroissement de la demande future est plein; Compte tenu du faible niveau historique des stocks au cours de la même période et de la forte demande de reconstitution active des stocks, le prix de vente du charbon à coke en Chine devrait rebondir fortement dans le contexte d’un espace limité pour accroître la production de charbon à coke en Chine, d’un dédouanement limité du charbon mongol importé et d’un prix élevé du charbon à coke sur le marché international. L’entreprise est le chef de file du charbon à coke. Le gisement de charbon Hedong, le gisement de charbon Xishan et le gisement de charbon huoxi sont les principales zones de distribution de ressources en charbon à coke de haute qualité dans la province. Avec une excellente dotation en ressources et un pouvoir de négociation, l’entreprise devrait bénéficier de la hausse des prix du charbon à coke.
Acquisition de 51% des capitaux propres de huajin Coke coal, avec un plein potentiel de croissance de la production et des ventes. La société a l’intention d’acheter 51% des capitaux propres de huajin Coke coal et 49% des capitaux propres de Mingzhu Coal par l’émission d’actions et le paiement en espèces (les 51% restants sont détenus par huajin Coke coal). Huajin Coke coal détient deux grandes zones de charbon à coke de haute qualité, à savoir Liuliu et Xiangning, avec des réserves récupérables de 4,54 milliards de tonnes, une capacité de production approuvée de 11,1 millions de tonnes / an, une excellente dotation en ressources, une forte rentabilité et une compétitivité exceptionnelle sur le marché, qui sont réputées comme des « trésors de la Chine ». Huajin Coke coal Co., Ltd. A réalisé un chiffre d’affaires de 5,94 milliards de RMB et un bénéfice net de 710 millions de RMB en 2020. Après l’incorporation du charbon à coke huajin, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Entre – temps, huajin Coke coal est l’une des cinq filiales du groupe original Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
La titrisation des actifs du Groupe du charbon à coke a été accélérée et la cotation globale du Groupe a été accélérée. En février 2021, le Shanxi Guoyun a tenu une conférence d’évaluation et de signature de « une entreprise, une politique » pour les entreprises provinciales et a proposé que « le taux de titrisation des actifs des entreprises provinciales dépasse 80%. Le Groupe de charbon à coke auquel appartient la société est la deuxième entreprise charbonnière de classe « double milliard » avec une production de charbon de plus de 100 milliards de RMB et un chiffre d’affaires de plus de 100 milliards de RMB, et sa capacité de production se classe au premier rang en Chine. En tant que principale sector – forme d’inscription des actifs houillers du Groupe du charbon à coke, le Groupe a toujours accordé une grande attention à la société. Le Groupe a suivi la voie de « l’utilisation des sociétés cotées et de la sector – forme du Groupe, en s’appuyant sur la force du marché des capitaux, pour promouvoir la restructuration spécialisée et l’intégration des ressources» et a déterminé l’orientation principale de « l’utilisation de la sector – forme des sociétés cotées pour promouvoir l’intégration des ressources houillères et la restructuration spécialisée». Avec l’accélération de la titrisation des actifs du Groupe, l’espace d’injection d’actifs mérite d’être attendu.
Conseils en matière d’investissement. La société a changé son nom en ” Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Étant donné que le prix du charbon à coke continue d’augmenter et que les résultats devraient continuer d’augmenter, on s’attend à ce que la compagnie réalise un bénéfice net attribuable à la société mère de 4,17 milliards de RMB, 11,73 milliards de RMB et 12,21 milliards de RMB respectivement de 2021 à 2023, que le SPE soit respectivement de 1,02, 2,86 et 2,98 RMB et que le PE correspondant soit de 13,5, 4,8 et 4,6 RMB, et qu’elle maintienne la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le prix du charbon a fortement chuté, le contrôle des importations de charbon a été assoupli, la réforme du Shanxi n’a pas progressé comme prévu et l’injection d’actifs est incertaine.
