Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) ( Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 923 millions de RMB, soit + 43,64% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 78,61 millions de RMB pour la société mère, soit + 70,99% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 61,63 millions de RMB, soit + 96,2% d’une année sur l’autre. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 0,9 RMB par action.
Commentaires:
La croissance de tous les canaux est remarquable, et les entreprises de marque privée devraient augmenter leur part. En ce qui concerne les sous – activités, les ventes à l’exportation (ODM / OEM) et l’exploitation de la marque de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 615 / 306 millions de RMB, respectivement + 28% / + 90% et 67% / 33% (75% / 25% en 2020). Les clients à l’étranger de l’entreprise se concentrent principalement en Europe, en Océanie et en Asie, en raison de l’épidémie, la demande du marché du camping dans les pays développés augmente régulièrement; Le camping en Chine poursuit le boom de 2020 avec un large espace de croissance. En ce qui concerne les sous – canaux de marque privée, les canaux de distribution d’équipement en ligne / professionnel et les canaux d’achat de groupe / vente directe / franchisage ont respectivement réalisé des revenus de 1,09 / 1,11 / 0,28 / 58 milliards de RMB, en hausse de 127% / 192% / 22% / 12% d’une année sur l’autre. Grâce à l’optimisation de la vision et à l’expansion de la catégorie d’équipement de camping en ligne pour réaliser des percées uniques à multiples dans les ventes à chaud; La Division de l’élevage (distribution d’équipements professionnels et achats collectifs) a élargi de nouveaux canaux et le nombre de clients a augmenté rapidement. La Division des petites entreprises d’élevage (exploitation directe + franchisage) optimise les canaux d’ajustement et augmente régulièrement ses activités.
Bon contrôle des coûts & la baisse des taux d’imposition favorise la rentabilité. La marge brute de la société pour l’ensemble de l’année est passée de – 0,66 PCT à 24,8%, dont – 2,5 / + 1 PCT à 20,4% / 33,9% pour les ventes à l’exportation et les ventes intérieures, respectivement. La baisse de la marge brute des ventes à l’exportation est principalement due à la hausse des prix des matières premières et du transport maritime et aux fluctuations des taux de change. Les taux des frais de vente, de gestion, de recherche et de développement et des frais financiers ont diminué respectivement de 0,4 / 0,9 / 0,6 / 0,5 PCT à 5,8% / 8,8% / 2,8% / 0,9% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance plus rapide des revenus que des frais. La société a réussi l’examen des entreprises de haute technologie et le taux d’imposition sur le revenu est passé de – 5,7pcts à 15,8%. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net est passé de + 1,4pcts à 8,5% d’une année sur l’autre.
Le climat de l’industrie s’est amélioré & la Force des produits de l’entreprise s’est améliorée, et les résultats devraient maintenir une croissance rapide en 2022. L’entreprise développe une matrice de produits Multi – scènes autour du camping exquis, augmente la coopération transfrontalière et crée une marque de style de vie. Sous le bonus d’amélioration de l’apparence scénique de la ville chinoise de camping exposé, la performance devrait continuer à croître rapidement. La compagnie a publié le rapport sur le budget financier de 2022, et l’indice du budget financier prévoit atteindre 1,28 milliard de RMB de recettes d’exploitation principales, soit + 38,64% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net réalisé s’élève à 120 millions de RMB, soit + 52,64% d’une année sur l’autre.
Suggestion d’investissement: sous l’influence de l’épidémie, le paysage du marché mondial du camping s’est amélioré. L’entreprise a un avantage de premier plan dans le domaine du camping exquis en Chine, couvrant pour la première fois, et a reçu la cote d ‘« achat ». L’entreprise élargit activement la matrice des produits d’équipement de camping, optimise et ajuste la structure des canaux, sous le dividende de croissance de l’industrie, la part de marché devrait continuer à augmenter. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère en 22 / 23 / 24 soit de 1,2 / 1,6 / 210 millions de RMB, ce qui correspond à une valeur de marché actuelle de 27 / 20 / 15 fois PE, qui a été couverte pour la première fois et a reçu une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la concurrence industrielle s’intensifie, la demande à l’étranger ralentit et les prix des matières premières et du transport maritime augmentent.
