Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Points saillants de l'annonce: la société a publié le rapport annuel 2021, qui est conforme à nos attentes, a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 9569 milliards de RMB, soit + 40,8% d'une année sur l'autre, et a réalisé un bénéfice net de 833 millions de RMB, soit + 60,8% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s'est élevé à 821 millions de RMB, soit + 77,7% d'une année sur l'autre. En 2021, Q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 3267 milliards de RMB, soit + 30,6% d'une année sur l'autre et + 47,1% d'une année sur l'autre, et a réalisé un bénéfice net de 342 millions de RMB, soit + 70,9% d'une année sur l'autre et + 180,6% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 341 millions de RMB, soit + 45,9% d'une année sur l'autre et + 188,0% d'une année sur l'autre.
Toutes les entreprises ont réalisé une forte croissance synchrone et la marge brute des entreprises de conduite intelligente a continué d'augmenter. En 2021, le chiffre d'affaires du Service de cabine intelligente s'élevait à 7,89 milliards de RMB, soit + 33,5% d'une année sur l'autre; le chiffre d'affaires du Service de conduite intelligente s'élevait à 1,39 milliard de RMB, soit + 94,8% d'une année sur l'autre; et le chiffre d'affaires du Service de liaison Internet s'élevait à 289 millions de RMB, soit + 65,1% d'une année sur l' Parmi eux, le taux de profit brut du Service de cabine intelligente est de 24,45%, soit + 0,43 PCT d'une année sur l'autre, et le taux de profit brut du Service de conduite intelligente est de 20,78%, soit une augmentation de 9,94 PCT d'une année sur l'autre. Parmi eux, le taux de profit brut de H2 en 2021 est de 21,99%, et le taux de profit brut de H1 + 2,94 PCT d'une année sur l'autre en 2021. L'effet d'échelle est progressivement apparu, ce qui a entraîné
Avec l'augmentation rapide du trafic dans la cabine intelligente, la nouvelle génération de contrôleurs intelligents de la zone de pilotage a obtenu de nombreux points fixes. Poste de pilotage intelligent: le Contrôleur d'espace de pilotage de deuxième génération a été produit à grande échelle, et le produit de troisième génération a été désigné par de nombreux clients de marque principale et indépendante, et a coopéré avec Qualcomm pour construire le système de poste de pilotage de quatrième génération. L'échelle des revenus des entreprises de modules et de systèmes d'affichage a maintenu un taux de croissance de plus de 100%, dépassant les clients de points blancs tels que Dongfeng Nissan et Xiaopeng automobile. Conduite intelligente: en 2021, nous avons reçu une nouvelle commande de projet annuelle de 4 milliards de RMB. Les produits de caméra ont expédié plus de 10 millions de caméras par an, et les ventes de systèmes de vision et de stationnement ont dépassé un million d'ensembles. Le Contrôleur de domaine ipu03 a été produit et fourni en masse sur le modèle p7 / P5 de Xiaopeng. La nouvelle génération de contrôleur de domaine ipu04 basé sur la puce orin d'invista a obtenu de nombreux points de repère de projet.
La nouvelle commande de projet a atteint un nouveau sommet historique et le nouveau contrôle intelligent du domaine de conduite est sur le point d'être mis en production de masse. En 2021, en plus des clients de base traditionnels, l'entreprise a successivement percé de nouveaux clients tels que Reuters et PSA, et a obtenu des commandes de projets de sector - forme de base de nombreuses grandes entreprises automobiles. Les ventes annuelles de nouvelles commandes de projets ont dépassé 12 milliards de RMB, en hausse de plus de 80% d'une année sur l'autre. Ipu04, la nouvelle génération de contrôleur de domaine de conduite automatique de l'entreprise, a été mise en service pour la première fois en octobre 2021. La valeur d'un seul véhicule a été grandement améliorée par rapport à ipu03. En 2022, il est sur le point d'être chargé en série, ce qui favorisera davantage le développement rapide des activités de conduite intelligente.
Prévision des bénéfices et cote d'investissement: sur la base de la croissance des commandes de nouveaux projets dans le secteur des cabines intelligentes et de la conduite intelligente qui a dépassé nos attentes, nous avons augmenté nos prévisions de revenus pour 2022 - 2023 de 11776 / 16620 milliards de RMB à 12518 / 17597 milliards de RMB, soit + 30,82% / + 40,57% d'une année sur l'autre et 23595 milliards de RMB en 2024, soit + 34,08% d'une année sur l'autre. Sur la base de l’augmentation du taux de d épenses de R & D et de l’augmentation des matières premières, nous avons r éduit le bénéfice net attribuable au parent de 1 199 / 1 751 millions de RMB à 1 158 / 1 703 millions de RMB en 2022 - 2023, soit + 38,98% / 47,14% d’une année sur l’autre et 2 431 millions de RMB en 2024, soit + 42,75% d’une année sur l’autre. Le SPE correspondant est de 2,08 / 3,07 / 4,38 yuan et le PE correspondant est de 48,16 / 32,73 / 22,93 fois, ce qui maintient la note d '« achat ».
Indice de risque: la lutte mondiale contre les épidémies est inférieure aux attentes; Le manque de carottes dans l'industrie a duré plus longtemps que prévu.
