Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Événement: la compagnie a publié une annonce d’augmentation anticipée des résultats du premier trimestre de 2022. Au premier trimestre de 2022, la société prévoit réaliser un bénéfice net d’environ 1,63 milliard de RMB pour la société mère, en hausse de 199,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère devrait atteindre environ 1,65 milliard de RMB, en hausse de 206,2% d’une année sur l’autre.
Les résultats ont augmenté trimestriellement pour atteindre des sommets records. Selon l’annonce de la société, la société Q1 a réalisé un bénéfice net de 510 millions de yuan RMB, 710 millions de yuan RMB, 1,15 milliard de yuan RMB et 1,63 milliard de yuan RMB respectivement au cours de la période Q2 – 2022, avec une croissance trimestrielle des résultats et un nouveau record; Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 41,7% d’un trimestre à l’autre au cours du premier trimestre de 2022, et le bénéfice net non attribuable a augmenté de 41% d’un trimestre à l’autre, principalement parce que le prix de vente du charbon de la société a atteint un sommet historique depuis le Quatrième trimestre de 2021, et de nombreuses pertes et dépenses (perte de valeur des actifs de 20,1 millions de RMB, perte de valeur du crédit de 170 millions de RMB et perte de cession des actifs de 280000 RMB) ont été comptabilisées au quatrième trimestre de 2021, ce qui a réduit la charge au premier trimestre de 22 ans et favorisé la libération
La structure de l’offre et de la demande de charbon à coke se développe bien et les prix de vente peuvent encore augmenter. L’offre de charbon à coke n’a pas fondamentalement changé depuis cette année, l’offre et la demande de charbon à ossature, comme le charbon à coke principal et le charbon à graisse, sont très serrées, l’inventaire global est au niveau le plus bas de l’histoire et le stockage continu. Avec le retour progressif à la normale dans Hebei et Shandong, l’aciérie a repris activement la production, le taux d’utilisation du Haut fourneau a maintenu une tendance à la hausse, et la macro – stimulation et les attentes immobilières ont été bonnes, de sorte que le potentiel d’accroissement de la demande future est plein; Compte tenu du faible niveau historique des stocks au cours de la même période et de la forte demande de reconstitution active des stocks, le prix de vente du charbon à coke en Chine devrait rebondir fortement dans le contexte d’un espace limité pour accroître la production de charbon à coke en Chine, d’un dédouanement limité du charbon mongol importé et d’un prix élevé du charbon à coke sur le marché international. L’entreprise est le premier producteur et fournisseur de charbon à coke principal de haute qualité à faible teneur en soufre en Chine. Le prix de négociation du charbon à coke de l’entreprise met en oeuvre le mécanisme de « rajustement quantitatif annuel et trimestriel des prix ». Le prix de vente du Q2 de l’entreprise a encore de la place pour augmenter, et la performance devrait continuer à augmenter.
Aller de l’avant dans le projet de cokéfaction et élargir la carte de l’industrie. La société a l’intention d’investir 700 millions de RMB dans la création d’une coentreprise avec rufeng Coking Co., Ltd. (la société détient 70% des actions) pour construire un projet de cokéfaction d’une capacité annuelle de 1,2 million de tonnes et soutenir la construction de projets connexes de production chimique et de transformation en profondeur afin d’étendre la chaîne industrielle et d’accroître la force globale. Selon le rapport d’étude de faisabilité, le revenu d’exploitation annuel du projet après l’achèvement et la mise en service est de 2696 milliards de RMB, le bénéfice total est de 245 millions de RMB, le rendement total des investissements est de 13,7%, et la période de récupération totale des investissements (avant impôt) est de 7,1 ans.
Le dessaisissement de l’industrie auxiliaire s’est poursuivi, ce qui a permis de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité. Conformément au principe de « l’industrie principale est propre et efficace et le développement indépendant de l’industrie auxiliaire», l’entreprise a l’intention de céder l’ensemble de l’aide à la production, de l’Organisation de services de vie (y compris le personnel et les entreprises) et des actifs connexes qui ne sont pas directement liés à L’industrie principale du charbon au Groupe pingchai Shenma de Chine, et le Groupe optimisera et restructurera l’industrie auxiliaire et développera de manière indépendante. L’objectif principal est que l’entreprise crée des organisations auxiliaires telles que le Service de production et d’entretien et le service logistique dans chaque Dans le même temps, l’entreprise met vigoureusement en œuvre la stratégie de « Réduction des coûts et amélioration de l’efficacité», déploie le plan décennal de réforme des ressources humaines, promeut activement et régulièrement le « transfert de 10 000 travailleurs des mines» et s’efforce d’optimiser les travailleurs des mines de charbon à moins de 40 000 dans Les 5 à 8 ans, afin de promouvoir une augmentation significative de l’efficacité du travail par habitant; À la fin de 2021, la compagnie comptait 65 300 employés en service, soit une diminution de 12,1% par rapport à 74 300 à la fin de 20 ans, ce qui a donné des résultats remarquables.
Le taux de dividende est de 60,2% et le taux de dividende est de 4,4%. Le dividende de la société pour 2021 sera basé sur le capital social total de la société de 2,32 milliards d’actions, avec un dividende en espèces de 0,76 RMB par action, avec un dividende total de 1,76 milliard de RMB, avec un ratio de dividende de 60,2%. Le dividende peut atteindre 4,4% au prix de clôture du 14 avril. Sur la base d’un dividende garanti de 60%, combiné aux prévisions, nous prévoyons un dividende de 4,82 milliards de RMB en 2022, avec un taux de dividende de 11,1% au prix de clôture du 14 avril.
Conseils en matière d’investissement. On estime que la société réalisera un bénéfice net de 7,16 milliards de RMB, 7,95 milliards de RMB et 8,42 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond à un pe de 5,6, 5,0 et 4,7 respectivement. En tant que chef de file du charbon à coke dans la région du Centre – Sud, l’entreprise dispose d’utilisateurs stables en aval et de bonnes conditions géographiques. En outre, les effets de la « Stratégie de raffinage du charbon» et de la « Réduction des coûts et amélioration de la qualité» de l’entreprise sont progressivement apparus, jetant ainsi des bases solides pour un développement de haute qualité. L’entreprise dispose d’un plan de dividende élevé et stable et maintient la cote « augmentation de la participation».
Indice de risque: baisse significative du prix du charbon; Baisse de la production de charbon propre
