Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) ( Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) )
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un bénéfice annuel de 916 millions de RMB, en hausse de 14,18% par rapport à l’année précédente; Les activités de consommation de l’entreprise ont maintenu une croissance rapide, tandis que les activités dynamiques ont connu une croissance rapide; Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Les bénéfices de la compagnie en 2021 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 37359 milliards de RMB, en hausse de 25,82% d’une année sur l’autre; Le bénéfice a atteint 916 millions de RMB, en hausse de 14,18% par rapport à l’année précédente; Après déduction des 528 millions de RMB à but non lucratif, la croissance annuelle a été de 101,72%. Selon les estimations, le bénéfice réalisé au cours du quatrième trimestre de 2021 était de 246 millions de RMB, en baisse de 25,30% par rapport à l’année précédente et en hausse de 372,19% par rapport à l’année précédente; Après déduction de 77 millions de RMB à but non lucratif, il a diminué de 40,98% d’une année sur l’autre et de 66,34% d’une année sur l’autre. Le rendement annuel de la compagnie est conforme aux attentes.
La marge brute est restée stable et les flux de trésorerie d’exploitation ont considérablement augmenté: la marge brute de vente globale de la société pour l’année a été de 14,69%, en baisse de 0,17 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La capacité d’exploitation de la société s’est progressivement améliorée, les flux de trésorerie nets provenant des opérations de l’année se sont élevés à 1 634 millions de RMB, soit une augmentation substantielle de 569,50% par rapport à l’année précédente.
Les activités de consommation ont maintenu une croissance rapide et la capacité de production a été progressivement libérée: l’entreprise a bénéficié de la reprise et de la croissance de l’industrie des téléphones intelligents. Le chiffre d’affaires des activités numériques de téléphonie mobile a atteint 20 795 milliards de RMB, en hausse de 26,77% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 18,39%, en hausse de 0,15 point de pourcentage d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des batteries d’ordinateurs portables s’est élevé à 5419 milliards de RMB, en hausse de 30,57% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’entreprise de composants structuraux de précision s’est élevé à 2 180 milliards de RMB, en hausse de 32,11% par rapport à l’année précédente; Les revenus des entreprises de matériel intelligent se sont élevés à 5007 milliards de RMB, en baisse de 21,37% par rapport à l’année précédente. Le plan annuel d’expansion de la capacité de production de la société a été achevé avec succès et la filiale Zhejiang Liwei phase I a réalisé la production de masse.
Le volume d’affaires de l’industrie de l’énergie est rapide et la disposition de l’industrie du stockage d’énergie est accélérée: les batteries électriques de l’entreprise ont été reconnues par de nombreuses entreprises automobiles bien connues à l’extérieur de la Chine. En 2021, le chiffre d’affaires de l’industrie des batteries électriques a atteint 2933 milliards de RMB, en hausse de 584,67% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de – 0,87%, en hausse de 13,98% d’une année Le volume total des expéditions annuelles de batteries électriques de l’entreprise est de 3,52 GWh. Les produits HEV et 48v de l’entreprise commenceront à être livrés en vrac en 2022. Avec le développement rapide de ses activités de stockage d’énergie, l’entreprise a remporté des projets de stockage d’énergie de plus de 10 MWh en Afrique, dont 13,3 MWh, 30 MWh à Datong, Shanxi et 24 MWh à Xinhe, Hebei.
Évaluation
Sous le capital social actuel, en combinaison avec le rapport annuel de 2021 et les changements industriels de la société, nous ajustons le bénéfice prévu par action de la société de 2022 à 2024 à 0,99 / 1,39 / 1,83 Yuan (initialement prévu à 1,05 / 1,36 / – yuan), ce qui correspond à un rapport P / e de 23,3 / 16,6 / 12,6 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
La demande mondiale de produits 3C peut ne pas répondre aux attentes; Risques liés aux politiques de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques; La R & D, la libération de la capacité et la digestion des piles électriques de l’entreprise peuvent ne pas répondre aux attentes; L’incidence de l’éclosion de covid – 19 a dépassé les attentes.
