Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Événement: récemment, la société a publié son rapport annuel 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 047 milliards de RMB en 2021, en hausse de 78,93% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère de 371 millions de RMB, en hausse de 138,63% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 3,76 RMB.
Commentaires:
La performance continue d’augmenter fortement et les commandes en main sont suffisantes. Du côté des revenus, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 2 047 milliards de RMB en 2021, en hausse de 78,93%, avec une itération technologique rapide dans l’industrie photovoltaïque. Les fabricants d’équipements ont pleinement bénéficié de la tendance à l’itération du processus photovoltaïque. Entre – temps, l’entreprise a un avantage technique de premier plan. Les produits de base de grande taille, ultra – haute vitesse Multi – grille machine de soudage en série et trieur de plaquettes de silicium devraient maintenir une forte augmentation. À la fin de 2021, les commandes en cours de la compagnie s’élevaient à 4256 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse de 77,41% d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 371 millions de RMB, en hausse de 138,63%, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 325 millions de RMB, en hausse de 138,26%, en hausse de 17,95%, en hausse de 4,37 PCT, en hausse de 37,66%, en hausse de 1,60 PCT. En 2021, le taux des d épenses de vente est de 3,82%, en baisse de 0,51 PCT, en baisse de 5,39%, en baisse de 0,99 PCT, en baisse de 1,00%, en hausse de 0,22 PCT, en hausse de 7,08%, en hausse de 0,98%, et en augmentation des investissements dans la R & D. Le contrôle des dépenses de l’entreprise a été renforcé, tandis que les produits ont continué d’être itérés et que la rentabilité a continué de se redresser.
La compétitivité des produits de la machine à souder en série continue de se renforcer et devrait maintenir une forte augmentation. En 2021, les revenus de l’équipement photovoltaïque de la compagnie se sont élevés à 1725 milliard de RMB, en hausse de 78,16%, la marge brute de 37,5% et en hausse de 1,79%, principalement en raison de l’itération des produits. L’équipement photovoltaïque de l’entreprise est principalement composé de machines de soudage en série. En 2021, les ventes de machines de soudage en série à grille principale multiple de l’entreprise ont augmenté de 72,81%, tandis que les ventes de machines à gratter laser ont augmenté de 54,84%. La compétitivité des produits de la machine de soudage en série de l’entreprise a été continuellement renforcée. La capacité de production de la dernière machine de soudage en série à grande vitesse et à grande échelle à grille multiple de l’entreprise a atteint 7 200 pièces par heure. La recherche et le développement de nouveaux modèles de machines améliorent encore Les performances et répondent aux nouvelles exigences technologiques. On s’attend à ce que la demande d’installation de l’industrie photovoltaïque continue d’augmenter à un niveau élevé. D’ici 2021, 54,88gw d’installations photovoltaïques raccordées au réseau seront ajoutées à l’échelle nationale, soit une augmentation de 13,9%. Nous prévoyons que l’augmentation annuelle moyenne de l’installation photovoltaïque en Chine au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal sera de 70 à 90gw. Sous l’impulsion du marché européen et des projets de soutien du paysage chinois raccordés au réseau, promus à l’échelle du comté et de grandes bases, nous prévoyons que 220gw d’installations seront ajoutées à l’échelle mondiale d’ici 2022, Entre – temps, la vitesse d’itération de la route de procédé photovoltaïque est relativement rapide et la compétitivité de la machine de soudage en série du produit de base de l’entreprise continue d’être améliorée, ce qui profitera pleinement de la longue piste photovoltaïque et de la tendance d’itération de la route de procédé.
Le four à cristaux simples, l’équipement au lithium, l’équipement à semi – conducteurs et d’autres percées continues ont ouvert l’espace de croissance. En 2021, l’entreprise a enregistré une forte croissance des commandes nouvellement signées pour les fours à cristaux simples liés aux plaquettes de silicium, et la performance des fours à cristaux simples à tirage direct a atteint le niveau avancé de l’industrie. La capacité de production stable des fours à cristaux simples (sc1600) mis en production a dépassé 170 kg, obtenant la plus grande commande d’un seul client en 2021, avec un montant de commande de 137 millions de RMB. Le four intégré de frittage et de recuit (injection optique) de la liaison de la batterie bénéficie de l’expansion de l’échelle du marché de la batterie de type N et de l’augmentation rapide des revenus. La ligne de production de modules / Pack d’équipements Lithium – ion a obtenu de grandes commandes d’énergie de ruche. Pour la première fois, elle a obtenu une seule commande d’un montant supérieur à 100 millions de RMB, avec un volume total de ventes de 10 pièces. La machine de liaison semi – conductrice a été validée et testée par de nombreux clients. L’effet de la vérification est bon. Récemment, la commande par lots Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) L’industrie des semi – conducteurs a maintenu une croissance rapide, avec des ventes de circuits intégrés de 1,05 billion de RMB en 2021, en hausse de 18,2%, des revenus d’essai d’emballage de 276,3 milliards de RMB, en hausse de 10,1%, et un faible taux de localisation de l’équipement de base dans la liaison d’emballage des semi – conducteurs. Avec l’amélioration continue des performances de l’équipement domestique, l’espace de remplacement pour l’importation de l’équipement domestique est grand. Nous croyons que l’entreprise continuera de jouer pleinement son rôle de sector – forme R & D, de réaliser des percées dans de nombreux domaines et d’ouvrir un espace de croissance à long terme.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 523 millions de RMB, 692 millions de RMB et 935 millions de RMB, respectivement, et que le SPE correspondant sera de 5,30 RMB / action, 7,02 RMB / action et 9,48 RMB / action, respectivement, ce qui correspond au prix actuel des actions PE étant respectivement de 35, 26 et 20 fois. Maintenir la cote d’achat.
Facteurs de risque: risque d’intensification de la concurrence industrielle, risque de changement de politique industrielle, risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
