Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) ( Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) )
Événement: Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) Le rapport annuel 2021 a été publié dans la nuit du 14 avril, avec un chiffre d’affaires annuel de 2609 milliards de RMB, en hausse de 29,80% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 345 millions de RMB, en hausse de 14,42% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 236 millions de RMB, en baisse de 8,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,44 yuan. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société mère en 2021 seront respectivement de 2 611 / 333 millions de RMB, ce qui correspond aux attentes.
Commentaires:
Maintenir la part de marché des produits de base en tête
Selon les statistiques du segment chinois de la sécurité des réseaux d’IDC en 2021, les produits de sécurité du matériel anti – DDOS de Lvmeng se classent au premier rang avec une part de marché de 24,2%, le WAF matériel se classe au premier rang avec une part de marché de 14,3%, le logiciel de réponse et d’orchestration se classe au premier rang avec une part de marché de 19,5%, et Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369)
La concurrence dans l’industrie s’est intensifiée et les marges bénéficiaires ont nettement diminué.
En 2021, la concurrence dans l’industrie s’est intensifiée et, bien que l’entreprise ait réalisé une croissance rapide des revenus grâce à l’augmentation des produits revendus, la marge bénéficiaire a considérablement diminué. Les principaux groupes de clients de l’entreprise, tels que les finances, les télécommunications, le Gouvernement, les entreprises et d’autres industries, ont tous connu une baisse de la marge brute. La marge brute de vente était de 61,39%, en baisse de 9,04 PCT d’une année sur l’autre, la marge nette de vente était de 13,22%, en baisse de 1,77 PCT d’une année sur l’autre.
Accroître continuellement les investissements dans la recherche et le développement
À la fin de 2021, l’entreprise comptait 1237 employés de R & D, en hausse de 33,3% d’une année sur l’autre. L’investissement annuel de R & D s’élevait à 536 millions de RMB, en hausse de 46,84% d’une année sur l’autre. Le mécanisme d’introduction des talents « axé sur le recrutement scolaire et complété par le recrutement social» a été progressivement mis en place, jetant ainsi des bases solides pour le développement à long terme de l’entreprise
Prévision et évaluation des bénéfices
Compte tenu de l’intensification de la concurrence dans l’industrie et de la variation de l’évaluation du secteur, nous ajustons le chiffre d’affaires de 2022 – 23 à 3235 / 3947 milliards de RMB (valeur initiale: 3364 et 4273 milliards de RMB) et le bénéfice net attribuable à la société mère à 3660 / 445 milliards de RMB (valeur initiale: 4736 milliards de RMB, bénéfice net: 555 millions de RMB, EPS: 045 / 0,56 / 0,70 RMB / action, correspondant à PE: 24x / 20x / 16x, respectivement).
Conseils sur les risques
Risque systémique, demande industrielle inattendue, risque d’intensification de la concurrence, risque de substitution par les technologies émergentes.
