Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) ( Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 883 millions, YOY + 29,64%, et un bénéfice net de 232 millions, YOY + 25,17% pour la société mère; Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 259 millions, YOY + 30,73%, avec un bénéfice net de 51 millions, YOY + 25,47%.
Grâce au boom de l’industrie de l’énergie éolienne et à l’augmentation de la part des ascenseurs de grande valeur, les revenus de l’entreprise ont augmenté régulièrement. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise principale a augmenté de 29,36% d’une année sur l’autre. Les principales sources de revenus de l’entreprise sont principalement concentrées dans l’industrie de l’énergie éolienne. Le chiffre d’affaires de l’entreprise est de 876 millions de RMB, en hausse de 29,18% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise est meilleur que celui de l’installation mondiale d’énergie éolienne en 2021 (- 1,8%, les données proviennent de gwec) et de l’installation d’énergie éolienne en Chine (- 33,6%, les données proviennent du Bureau national de statistique), principalement En À l’heure actuelle, la demande de transformation du marché des stocks est supérieure à la demande supplémentaire; En 2021, la société a vendu 31 700 ensembles d’équipements de levage à haute altitude, YOY + 49%; En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires à l’étranger d’environ 149 millions de RMB, en hausse de 89,85% d’une année sur l’autre, et la proportion du chiffre d’affaires de l’entreprise principale est passée de 11,59% en 2020 à 17,01% en 2021; Les produits de l’entreprise sont également utilisés dans d’autres industries telles que l’énergie thermique, le réseau électrique, l’élevage et la construction. Le chiffre d’affaires de cette période est de 16863 millions de RMB, en hausse de 353,94% par rapport à l’année précédente.
La baisse de la marge brute des sous – entreprises est principalement due à la hausse des coûts des matières premières. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’équipement de levage de sécurité en hauteur de l’entreprise a diminué de 0,18 PCT à 52,18% d’une année sur l’autre, la marge bénéficiaire brute de l’équipement de protection de sécurité en hauteur a diminué de 10,53 PCT à 36,01% d’une année sur l’autre, et la marge bénéficiaire brute du Service d’exploitation de sécurité en hauteur a diminué de 5,03 PCT à 21,44% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation trop rapide du coût des matières premières et de la hausse trop rapide du coût des matières premières. Les principaux matériaux des produits de l’entreprise sont l’aluminium, les câbles métalliques, les fils et Directement touchés par la hausse des prix des matières premières en vrac en amont.
De l’équipement de levage à l’équipement de protection et à d’autres domaines, la voie de développement de l’entreprise est claire. Dans le domaine de l’équipement de levage, 2 à 4 milliards d’espace par an dans le monde, principalement dans le domaine de l’énergie éolienne. Avec le développement rapide du marché chinois de l’énergie éolienne, l’industrie chinoise de l’équipement spécial de sécurité aérienne a formé un modèle concurrentiel dominé par quelques entreprises ayant une forte force de recherche et de développement et un avantage concurrentiel, dont Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) Dans le domaine des équipements de protection, 3 à 4 milliards d’espace par an dans le monde, principalement dans le domaine de l’énergie éolienne, la part mondiale de l’entreprise est faible et en phase d’expansion continue; D’autres domaines, tels que les systèmes de protection contre les chutes des tours de transmission et de communication, les dispositifs d’évacuation d’urgence en haute altitude et d’autres capacités du marché, ont commencé à être mis en place.
On s’attend à ce que la compagnie maintienne une croissance relativement rapide en 2022: 1) Le taux de croissance de l’énergie éolienne installée dans le monde augmentera en 2022 par rapport à 2021; La proportion d’ascenseurs dans le nouvel équipement de levage à haute altitude doit encore être augmentée et le prix unitaire devrait être augmenté; Le secteur non éolien de l’entreprise connaît une croissance rapide.
Proposition d’investissement: Compte tenu de l’évolution des activités de la société, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 3,1 / 3,9 / 470 millions de RMB en 2022 – 2024 et que le PE correspondant sera de 19 X / 15 X / 12 x respectivement, ce qui maintiendra la cote « recommandée ».
Indice de risque: risque que l’épidémie affecte le taux de livraison et que les matières premières continuent d’augmenter, ce qui entraîne une baisse de la marge brute.
