Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) ( Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
Événement: le 14 avril 2022, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021 et un rapport préliminaire sur les résultats du premier trimestre de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total de 45285 milliards de RMB, en hausse de 34,15% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 4166 milliards de RMB, en hausse de 112,94% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la compagnie prévoit un bénéfice net de 2,32 milliards de RMB à 2 milliards 593 millions de RMB, en hausse de 155 à 185% d’une année sur l’autre.
Le volume et les prix ont augmenté régulièrement et les résultats ont fortement augmenté au cours des 21 dernières années. Selon le rapport rapide sur les résultats, 2021q4 a réalisé un bénéfice net de 992 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 179,4% d’une année sur l’autre et en baisse de 19,3% d’une année sur l’autre. Selon l’annonce, la production de charbon brut de la société en 2021 était de 35,69 millions de tonnes, en hausse de 0,71% d’une année sur l’autre, et les ventes de charbon commercial étaient de 28,71 millions de tonnes, en hausse de 1,16% d’une année sur l’autre. La production et les ventes étaient stables dans l’ensemble. L’amélioration des performances est principalement affectée par la hausse des prix du charbon de base. Selon les données de Wind, en ce qui concerne le charbon à coke, le prix du charbon à longue durée de vie de l’entreprise a augmenté de façon stable, avec une forte élasticité des prix du charbon au comptant, et le prix au comptant a augmenté de 41,9% d’une année sur l’autre en 2021 (le prix moyen pondéré du charbon à coke de shaqu est référencé par changxie et le prix au comptant, le même ci – La hausse des prix a entraîné une forte augmentation des bénéfices de l’entreprise. En outre, l’augmentation des coûts du charbon combustible et du charbon brut dans les secteurs de l’électricité et de la cokéfaction, ainsi que l’augmentation des pertes, ont légèrement ralenti les résultats.
22q1 les bénéfices ont atteint un sommet historique. Au cours du premier trimestre de 2022, le prix du charbon de la société a augmenté de façon globale, le prix de la CCCC a augmenté de 45,28% d’une année sur l’autre et le prix au comptant a augmenté de 64,19% d’une année sur l’autre, profitant de la hausse des prix. Au cours du premier trimestre de 2022, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère a atteint le Sommet du bénéfice d’un trimestre depuis la cotation.
L’acquisition continue des actifs des actionnaires contrôlants et l’extension de la capacité de production sont réalisables. En 2020, la société a achevé l’acquisition de l’industrie houillère de ShuiYu et de tenghui. Le 16 janvier 2022, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’acheter 51% des actions de huajin Coke coal détenues par le Groupe Coke coal après la scission et 49% des actions de Mingzhu Coal Industry détenues par Li Jinyu et Gao Jianping par l’émission d’actions et le paiement en espèces. Selon l’annonce, la capacité totale de production de charbon à coke de huajin est de 11,1 millions de tonnes / an, les principaux actifs étant la mine shaqu 1 (4,5 millions de tonnes / an), la mine shaqu 2 (2,7 millions de tonnes / an), l’industrie du charbon Pearl (capacité de production de 900000 tonnes / an, avec 51% des parts de charbon à coke de huajin) et l’industrie du charbon Jining (capacité de production de 3 millions de tonnes / an, avec 51% des parts de charbon à coke de huajin). Une fois l’acquisition de capitaux propres terminée, la capacité de production de capitaux propres de la société augmentera de 5,13 MT / a. Au cours du premier semestre de 2021, la capacité de production de capitaux propres de la société était de 32,57 millions de tonnes par an. Après l’acquisition, la capacité de production de capitaux propres de la société a augmenté de 15,7%. Selon le prospectus d’obligations du Groupe, à la fin de 2020, la capacité totale de production de charbon du Groupe s’élevait à 207 millions de tonnes, dont 131 millions de tonnes pour les principales mines. Après exclusion de la capacité de production des sociétés cotées et de la capacité de production du Groupe (les principaux actifs sont Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546)
Proposition d’investissement: selon les prévisions révisées à la hausse des prévisions de rendement, le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 4166 milliards de RMB, 8794 milliards de RMB et 8964 milliards de RMB (sans tenir compte de l’acquisition d’actifs) de 2021 à 2023, ce qui correspond respectivement à 1,02 / 2,15 / 2,19 RMB / action pour le SPE et à 13, 6 et 6 fois pour le PE (sur la base du prix des actions du 14 avril 2022). Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: baisse significative du prix du charbon; L’injection d’actifs du Groupe n’a pas répondu aux attentes; Les acquisitions d’actifs en cours demeurent incertaines et nécessitent encore une collecte de fonds, de sorte que le SPE risque d’être dilué davantage.
