Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) ( Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
Nous sommes très optimistes quant à la force technique de base de l’entreprise et à la position de la Chine en tant que centre de gravité. Nous maintenons la cote d ‘« achat » en tenant compte de la tendance positive de l’entreprise et de l’amélioration progressive de l’écologie informatique nationale de haut de gamme. Nous avons augmenté les prévisions de bénéfice net de l’entreprise à 16,03 milliards de RMB et 2 166 milliards de RMB en 2022 – 2023 (les prévisions initiales étaient de 1 545 milliards de RMB et 2 094 milliards de RMB), augmenté les prévisions de 2 906 milliards de RMB en 2024 et EPS à 1,10, 1,48 et 1,99 RMB / action. Le cours actuel des actions correspond à une PE de 25,6, 18,9 et 14,1 fois en 2022 – 2024, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Lignes directrices pour les rapports rapides sur les bénéfices, l’émission d’une augmentation substantielle des produits de base et la vérification de l’adéquation des commandes en main de l’entreprise
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 11,2 milliards de RMB, en hausse de 10,23% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 40,78% d’une année sur l’autre de 1 158 millions de RMB, dépassant légèrement les lignes directrices du rapport rapide; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 773 millions de RMB, en hausse de 46,98% par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente de la société est de 23,74%, en hausse de 1,61 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 1534 milliard de RMB, soit 13,69% des principaux revenus d’exploitation. À la fin de 2021, les stocks de la société s’élevaient à 5997 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 115,68%. Le solde comptable des matières premières s’élevait à 2171 milliards de RMB, en hausse de 204,92% par rapport à l’année précédente; Les marchandises expédiées se sont élevées à 3580 milliards de RMB, en hausse de 83,01% d’une année sur l’autre. L’augmentation des marchandises expédiées est principalement due au fait que les commandes de vente ne remplissent pas les conditions de comptabilisation des revenus, ce qui indique que la compagnie a suffisamment de commandes en main. La société a réalisé un revenu de placement de 166 millions de RMB en 2021, principalement en raison de l’augmentation du bénéfice net des entreprises associées telles que haiguang information.
Face à des possibilités de développement sans précédent, l’industrie de l’information et de l’innovation a reçu une faible reconnaissance de la position de l’entreprise dans l’écologie des serveurs domestiques. Les industries clés telles que les télécommunications, la finance et l’éducation ont publié des politiques indépendantes et contrôlables pertinentes pour soutenir l’entreprise, ont commencé à lancer des projets pilotes à grande échelle et sont entrées dans la phase de promotion des cas, et la proportion d’achats de localisation a continué d’augmenter. L’entreprise a mis au point un certain nombre de serveurs, de postes de travail et d’ordinateurs haut de gamme basés sur des puces de processeur nationales, qui ont tous réussi les tests de qualité des produits dans les laboratoires nationaux, ont réalisé la fourniture en vrac dans les domaines des valeurs mobilières financières, des communications et d’autres domaines, et ont fourni un système d’information de localisation sûr et fiable. En ce qui concerne les composants localisés, la conception du module io de stockage a été achevée dans le domaine de l’informatique en nuage et de l’intelligence artificielle. Sur la base du BIOS open source et de l’architecture de code BMC, le firmware de démarrage BIOS et le firmware de gestion à distance BMC supportant le processeur domestique sont développés. Nous pensons que la position de l’entreprise dans l’écologie des serveurs domestiques est très rare, et le marché a encore une mauvaise compréhension de cela.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Une concurrence accrue sur le marché; Le Service des puces n’a pas répondu aux attentes.
