Shandong Wit Dyne Health Co.Ltd(000915) ( Shandong Wit Dyne Health Co.Ltd(000915) )
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Le résultat d’exploitation, le bénéfice net attribuable à la société mère et le bénéfice net déduit non attribuable à la société mère étaient respectivement de 6,06 / 1,56 / 156 millions de RMB, soit + 23,74% / 43,18% / 45,80% d’une année sur l’autre, et le flux de trésorerie net d’exploitation était de 276 millions de RMB, soit + 102,02% d’une année sur l’autre; Réaliser eps0. 67 dollars. Les résultats ont largement dépassé les attentes du marché.
Commentaires:
4q21 la hausse des prix des marchandises contrôlées s’est ajoutée à la forte vente dynamique de 1q22, ce qui a permis d’obtenir de bons résultats au premier trimestre. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net du premier trimestre ont tous deux connu une croissance rapide, tandis que le bénéfice net a augmenté beaucoup plus rapidement que le bénéfice d’exploitation, principalement en raison de la cession de 51% des capitaux propres de huate environmental protection à la fin de novembre 2021 et de près de 20% des revenus de huate Environmental Protection en 2020. L’entreprise a obtenu des résultats de base élevés au cours de la même période l’an dernier, tandis que le bénéfice net du 1q22 a augmenté de plus de 40%, dépassant largement les attentes du marché. Nous pensons que l’excellente performance est due à: 1) L’entreprise contrôle les marchandises par les canaux depuis novembre 2021, accumulant l’énergie potentielle de la marque. Au cours du premier trimestre de cette année, les livraisons anticipées ont été centralisées et la production et les ventes n’ont pas été touchées par l’épidémie; Au début de l’année, une légère augmentation des prix a été effectuée pour icoxin avec des spécifications d’emballage de 50 et 60 grains, et le remboursement des ventes mobiles terminales a été en bon état, ce qui a permis d’augmenter le volume et le prix; La nouvelle direction a pris ses fonctions en août 2021, a dépouillé avec succès les actifs de protection de l’environnement en novembre et a clairement mis l’accent sur l’industrie principale. Dyne Pharmaceutical a lancé un plan d’incitation interne (impliquant des cadres moyens et supérieurs et des cadres d’affaires) à la fin de 2021. La période d’évaluation réelle est de 2021 à 2025. De nombreuses mesures sont prises simultanément pour optimiser le système et le mécanisme et stimuler la vitalité du personnel.
La plaque de base est compactée par ICO – Shin, et la nouvelle livre lourde d’ICO – Shin est relevée, ce qui permet une augmentation de la hauteur tout au long de l’année. En 2021, l’échelle des ventes d’ikosin était d’environ 1,2 milliard, en hausse de plus de 30%. Même si le taux de natalité était faible en 2021, la croissance de la gourde verte (0 – 1 an) était de plus de 10%, la gourde Rose (plus d’un an) était de Près de 40%, et l’expansion des canaux et le marketing de catégorie ont contribué à la dynamique de croissance. Dans l’attente de 2022, ikosin renforcera encore sa position sur le marché, augmentera la pénétration des canaux en ligne et des canaux de Comté, et ouvrira le plafond de la vitamine ad avec une nouvelle stratégie de promotion pour les 0 – 6 ans. Nous prévoyons qu’ikosin réalisera une croissance de plus de 25% d’ici 2022. Et yid New devrait devenir le prochain grand produit du milliard de yuans. L’entreprise a officiellement lancé le nouveau produit de vitamine D3 à la fin de 2020 et a dépassé 100 millions de yuans en 2021. À l’heure actuelle, il n’y a que quatre entreprises qui ont obtenu le certificat d’inscription sur la liste des gouttes de vitamine D3. La vitamine D3 s’applique à un large éventail de personnes, et l’espace du marché et le modèle de concurrence sont meilleurs que la vitamine ad. Nous nous attendons à ce que l’entreprise, avec une excellente expérience de l’exploitation de produits minéraux d’entretien, d’un nouveau renflement lourd, d’un chiffre d’affaires de plus de 200 millions de RMB en 2022.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Shandong Wit Dyne Health Co.Ltd(000915) Compte tenu du fait que la croissance de l’industrie pharmaceutique a dépassé les prévisions, le bénéfice net de 2022 – 2024 a été augmenté de 5,04 / 6,38 / 794 millions (par rapport aux prévisions précédentes de + 1,8% / 6,3% / 10,9%), en hausse de 33% / 26% / 24% d’une année sur l’autre, le cours actuel des actions correspondant à PE est 15 / 12 / 9 fois et la cote « buy – in» est maintenue.
Conseil de risque: les ventes d’icoxin ne répondent pas aux attentes; Une concurrence accrue sur le marché; Risque d’échec de la recherche et du développement de nouveaux médicaments.
