Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) ( Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) )
Événement: la société a annoncé une augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022 et a réalisé un bénéfice net de 31 à 35 millions de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée au premier trimestre de 2022, en hausse d’environ 232% à 275% par rapport à la même période de l’année précédente.
La capacité de production de la base de Jiangyin a été entièrement libérée et les bénéfices de l’entreprise ont augmenté rapidement. Selon l’annonce de l’augmentation anticipée des résultats du premier trimestre de 2022 publiée par la société, la société a réalisé un bénéfice net de 31 à 35 millions de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée au premier trimestre de 2021, en hausse de 232 à 275% d’une année sur l’autre et de 8,03 à 21,97% d’une année sur l’autre; Au cours du premier trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 31,1 millions de RMB – 35,1 millions de RMB, en hausse de 258% – 304% d’une année sur l’autre et de 17,27% – 32,36% d’une année sur l’autre. Grâce à l’amélioration progressive du taux d’exploitation de la capacité de la phase II de l’usine Jiangyin de l’entreprise et à l’optimisation continue de la structure de la clientèle, la production et les ventes de produits chimiques électroniques humides de l’entreprise ont augmenté en même temps que la marge brute, et la rentabilité est restée élevée.
Les bases de Zhenjiang et Meishan sont entrées dans la période de libération de la capacité, et les résultats futurs continueront de maintenir une forte croissance. Grâce à deux collectes de fonds, la société a construit le projet de produits chimiques électroniques humides ultra – Purs de 60 000 tonnes par an à Meishan, Sichuan, et le projet de produits chimiques électroniques humides ultra – Purs de 228000 tonnes par an à Zhenjiang, Jiangsu, ainsi que le projet de produits chimiques industriels et de recyclage de 7 000 tonnes par sous – production (phase I). Parmi eux, la capacité de production de 60 000 tonnes de l’usine de Meishan a été mise en service et la capacité de recyclage de 30 000 tonnes en est au stade de la production d’essai. La mise en service officielle est prévue pour juin. La base de Meishan devrait utiliser plus de 60% de sa capacité de production annuelle. À l’heure actuelle, l’usine de Zhenjiang (phase I) a produit des produits chimiques électroniques humides de qualité G5 qualifiés au cours de l’essai. On s’attend à ce que la production d’alimentation commence officiellement à la fin d’avril et que des échantillons soient envoyés simultanément aux clients en aval pour inspection. On s’attend à ce que le taux annuel d’utilisation de la capacité dépasse 50%. Avec la mise en service officielle de la capacité de Zhenjiang, l’entreprise devrait prendre l’initiative de saisir la part de marché des produits chimiques électroniques humides pour les semi – conducteurs haut de gamme de 12 pouces fabriqués en Chine, et la performance de l’entreprise est sur le point d’entrer dans une période de croissance rapide.
Prévision des bénéfices: de 2022 à 2024, nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 1583, 1982 et 2463 milliards de RMB respectivement, et réalisera des bénéfices nets de 164, 268 et 389 millions de RMB pour la société mère, correspondant à 0,84, 1,37 et 1,99 RMB pour le SPE respectivement. Compte tenu de la mise en service imminente des projets Zhenjiang et Meishan de la société, de la grande élasticité de la performance de la société et de la superposition des barrières techniques élevées des produits chimiques électroniques humides de grade G5, la société a reçu une évaluation PE de 43 à 47 fois en 2022, avec une fourchette raisonnable de capitalisation boursière de 7052 à 7708 milliards de RMB en 2022 et une fourchette raisonnable de cours des actions de 36,12 à 39,48 RMB, maintenant la cote « recommandée» de la société.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des matières premières, intensification de la limitation de l’électricité et de la production, intensification de la concurrence dans l’industrie, mise en service du projet moins que prévu, remplacement national moins que prévu.
