Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
Évaluation du rendement
4.14, Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) a publié le rapport annuel de Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 376 millions de RMB, soit + 36,53% d’une année sur l’autre, et le bénéfice non net a été déduit de 353 millions de RMB, soit + 36,54% d’une année sur l’autre. Les recettes ont été conformes aux prévisions et, en raison de la hausse des prix des matières premières et d’autres facteurs, les résultats du quatrième trimestre ont été temporairement sous pression. Si l’on exclut l’effet de la provision pour créances irrécouvrables, la société 21q4 a réalisé un bénéfice net de 117 millions de RMB à la société mère, soit – 2,39% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
Du point de vue des revenus, l’entreprise a obtenu d’excellents résultats au cours de la période du « double onzième plan quinquennal ». Les ventes cumulatives de l’ensemble du réseau ont dépassé 410 millions de RMB, soit + 56% d’une année sur l’autre, ou l’expédition de l’entreprise a été retardée en raison de l’excellente vente de nouveaux produits tels que la série e30, ce qui a entraîné un retard dans la comptabilisation de certains revenus du « double onzième plan quinquennal ». Si cette partie de l’impact est exclue, on s’attend à L’entreprise continue de se développer régulièrement par de multiples canaux, ce qui contribue à une forte croissance.
Du point de vue des bénéfices, la marge bénéficiaire brute du 21q4 est de 43,0%, soit – 10,4 PCT par rapport à l’année précédente. L’effet de la variation des normes comptables sur la conversion des coûts logistiques en coûts sur la marge bénéficiaire brute du Q4 est d’environ 2 PCT, de sorte que la marge bénéficiaire brute du Q4 est d’environ – 8 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui est principalement l’effet de la hausse des prix des matières premières. Le taux des frais de vente au 21q4 était de 21,32%, soit – 2,6 PCT par rapport à l’année précédente. Si l’on exclut l’incidence des changements apportés aux normes comptables, le taux des frais de vente est essentiellement le même d’une année sur l’autre. Q4 le taux de gestion / R & D / dépenses financières de l’entreprise a été de – 1,3pct / – 0,3pct / + 0,3pct d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer l’efficacité opérationnelle de l’entreprise. En outre, compte tenu du risque élevé de recouvrement en retard de certains montants d’achat de Suning.Com Co.Ltd(002024)
Prévisions de bénéfices & conseils en investissement
La vérification continue de l’amélioration de la perméabilité de l’industrie des fourneaux intégrés a montré que l’entreprise est la première équipe de l’industrie. Avec l’augmentation continue du volume des fourneaux intégrés de suivi, la deuxième courbe de croissance de la catégorie de lavage de l’eau superposée s’ouvre progressivement, et les revenus devraient continuer à augmenter fortement. L’avantage d’échelle devrait promouvoir la rentabilité de façon stable, modérée et améliorée à long terme. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 30,6, 40,5 et 5,4 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 32,2%, 32,2% et 33,2% d’une année sur l’autre. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5,0, 6,7 et 900 millions de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 34,2%, 33,0% et 33,8% d’une année sur l’autre, et que le SPE sera de 1,24, 1,65 et 2,21 respectivement. Le cours actuel des actions correspond au PE de 2022 – 2024 de 28,2x, 21,2x et 15,8x respectivement, maintenant la cote « augmentation de la participation ».
Conseils sur les risques
La consommation finale est faible et la pénétration n’a pas augmenté comme prévu; Risque accru de concurrence industrielle; Risque de hausse des prix des matières premières; Risque de levée de l’interdiction des actions restreintes.
