Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) ( Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) )
Événement: la compagnie a publié l’annonce des résultats du premier trimestre de 2022. Au cours du premier trimestre, l’exploitation de la compagnie a continué de maintenir une tendance à la croissance stable, le revenu d’exploitation a augmenté considérablement d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la compagnie cotée a été de 119 à 147 millions de RMB, en hausse de 200 à 270% d’une année sur l’autre, dépassant les attentes.
Le bénéfice net d’un trimestre est revenu à une croissance positive. En 2021, les revenus de la compagnie ont continué d’augmenter régulièrement, mais le bénéfice net trimestriel de 21q3 ~ Q4 a diminué d’une année sur l’autre en raison de la forte augmentation des dépenses. 22q1 prévoit une forte croissance des revenus et des bénéfices et un renversement de la tendance à la baisse.
La demande d’équipement de réseau d’entreprise est forte. En 2021, sous la forte impulsion de la stratégie nationale de « nouvelle infrastructure », la transformation numérique de toutes les industries s’est accélérée. L’entreprise a continuellement lancé des produits et des solutions novateurs dans des domaines tels que le Centre de données en nuage, le réseau de parcs et le SMb, contribuant ainsi à la « nouvelle infrastructure » et à la transformation et à la mise à niveau numériques de toutes les industries. Selon IDC Data, la filiale Ruijie Network se classait au troisième rang pour la part de marché des commutateurs Ethernet en Chine en 2021; En Chine, la part de marché du WLAN d’entreprise se classe au troisième rang, et les expéditions de produits Wi – Fi 6 se classent au premier rang. En 2021, Ruijie Network a réalisé un chiffre d’affaires de 9,19 milliards de RMB, en hausse de 37% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’est élevé à 475 millions de RMB, en hausse de 53% par rapport à l’année précédente.
Le Cloud de bureau est le leader en Chine. L’entreprise a dirigé l’industrie avec “Desktop Cloud 2.0” et s’est établie dans des industries telles que les opérateurs, les partis et le Gouvernement, les assurances, l’éducation, les soins médicaux et la fiscalité. Selon les données d’IDC, en 2021, la part de marché des terminaux en nuage de bureau VDI de la filiale shengteng information était la plus élevée en Chine, la part de marché des clients minces était la plus élevée en Asie – Pacifique et la plus élevée en Chine. En 2021, shengteng information a réalisé un chiffre d’affaires de 1,47 milliard de RMB, en hausse de 17% par rapport à l’année précédente; Toutefois, sous l’influence de facteurs tels que les dépenses, le bénéfice net s’est élevé à 56 millions de RMB, en baisse de 46% par rapport à l’année précédente.
Développer continuellement les applications IOT. En ce qui concerne les activités communautaires intelligentes, l’entreprise a encore élargi sa position de leader sur le marché des maisons intelligentes pré – installées. Selon les données citées dans le rapport annuel 21, dans la catégorie des communautés intelligentes, la part de marché est de 11%, se classant parmi les trois premières de l’industrie. L’intégration de l’ensemble du processus des solutions de l’entreprise permet à l’industrie d’être intelligente. La sector – forme IOT auto – développée est mise en place à l’échelle et la compétitivité des produits de maison intelligents est continuellement renforcée. En 2021, la filiale Smart Technology a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 980 millions de RMB, en hausse de 4% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 122 millions de RMB, en hausse de 3% d’une année sur l’autre.
Mise à niveau à la cote « buy »: Nous maintenons une prévision de bénéfice net de 830 / 900 millions de RMB sur 22 ~ 23 ans et une prévision de bénéfice net de 960 millions de RMB sur 24 ans, ce qui correspond à PE 14x / 13X / 12x. Nous sommes optimistes quant aux possibilités de développement offertes à l’entreprise par la tendance à la numérisation de l’industrie et à l’attraction de la demande d’échange blanc pour le Centre de données par le projet de calcul de l’Est et de l’Ouest. Compte tenu de l’ajustement de l’évaluation à un niveau bas, la cote « buy » est mise à niveau.
Les risques indiquent que les frictions commerciales ont une incidence sur les activités à l’étranger, que les produits des centres de données ont une incidence négative sur la marge brute et que la croissance s’affaiblit, ce qui entraîne une baisse du Centre d’évaluation à long terme.
