Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) ( Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) )
Événement: récemment, la société a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 883 millions de RMB, en hausse de 29,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 232 millions de RMB, en hausse de 25,17% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action est de 2,30 RMB.
Commentaires:
La croissance des résultats s’est redressée trimestriellement et la rentabilité a été plus résiliente. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 883 millions de RMB, soit une augmentation de 29,64%. Sur une base trimestrielle, le taux de croissance des revenus Q1 – Q4 était respectivement de 95,26%, 7,70%, 25,90% et 30,73%; En 2021, la société a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 232 millions de RMB, en hausse de 25,17%, et le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère au Q1 – Q4 était de 115,69%, – 0,16%, 18,95% et 25,47%, respectivement. Après le Q2, le taux de croissance du rendement a augmenté trimestriellement. Après l’année d’installation de l’énergie éolienne terrestre en 2020, la capacité installée de l’énergie éolienne en Chine a diminué en 2021, et la performance de l’entreprise a connu une croissance relativement rapide dans le cycle inverse, principalement parce que les principaux produits de l’entreprise, l’équipement de travail en hauteur de l’énergie éolienne et les services d’entretien, ont également bénéficié de l’expansion de l’échelle installée du stock d’énergie éolienne en plus de la croissance de l’installation nouvellement ajoutée. En outre, en ce qui concerne la rentabilité, en 2021, le taux d’intérêt net de l’entreprise était de 26,25%, soit une légère baisse de 0,93 PCT par rapport à la même période de l’année précédente, et le coût des matières premières de l’entreprise représentait plus de 70%. Sous la pression de l’augmentation du coût des matières premières et de la baisse des prix de la chaîne industrielle de l’énergie éolienne, l’entreprise a réalisé une réduction des coûts et une bonne ténacité des bénéfices en améliorant les processus de production et
Les activités d’équipement de travail en hauteur ont bénéficié d’une pénétration accrue du marché des stocks d’énergie éolienne et d’une augmentation des nouvelles installations. En 2021, les revenus d’exploitation de l’équipement de travail en hauteur de la compagnie se sont élevés à 852 millions, en hausse de 27,98%, Représentant 96,55% des revenus totaux, dont 639 millions de revenus d’équipement de levage, en hausse de 40,62%, avec une marge brute de 52,18%, en baisse de 0,18 PCT, en baisse de 214 millions de revenus d’équipement de protection, en hausse de 0,86%, avec une marge brute de 36,01%, en baisse de 10,53 PCT. Nous pensons que les activités de l’entreprise dans le domaine de l’équipement de travail en hauteur maintiendront un taux de croissance élevé, principalement en raison de l’amélioration de la pénétration du marché mondial de l’énergie éolienne et de la croissance rapide des nouvelles installations. En 2021, la nouvelle installation de l’énergie éolienne en Chine sera de 47,57gw, et le volume des appels d’offres sera d’environ 50gw. Nous prévoyons que la nouvelle installation de la Chine sera de 60gw en 2022, et la nouvelle installation mondiale de l’énergie éolienne sera de 93,6gw en 2021. Nous prévoyons que la nouvelle installation annuelle moyenne de 2022 à 2026 sera supérieure à 100gw, et Expansion rapide de la capacité installée cumulative. À l’heure actuelle, les clients de l’entreprise couvrent tous les fabricants de ventilateurs et les cinq principaux groupes d’énergie en Chine, couvrant les dix premiers fabricants de ventilateurs nouvellement installés dans le monde, avec la part de marché mondiale la plus élevée. En novembre 2021, l’entreprise a été choisie comme « entreprise de démonstration de champions uniques de l’industrie manufacturière» par le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information, et l’influence de la marque a continué
Les services d’entretien de l’énergie éolienne, les marchés d’outre – mer et les secteurs extérieurs de l’énergie éolienne sont tous en plein essor et ont un grand espace de croissance à long terme. Le cycle d’entretien de l’équipement d’exploitation en hauteur de l’énergie éolienne est relativement court et le marché de l’entretien des stocks est progressivement élargi. En 2021, le revenu d’exploitation du Service d’entretien de l’exploitation en hauteur de l’énergie éolienne de la compagnie s’élevait à 252741 millions de RMB, en hausse de 103,33%. Le marché d’outre – mer de la société a progressivement augmenté. En 2021, le revenu d’outre – mer de la société s’élevait à 149 millions de RMB, soit une augmentation de 89,85%, une marge brute de 56,47% et une diminution de 1,24 PCT. La demande du marché extérieur de l’énergie éolienne s’est progressivement améliorée, le revenu de l’industrie extérieure de l’énergie éolienne de la compagnie s’élevait à 16863 millions de RMB en 2021, soit une augmentation de 353,94%. Nous prévoyons que la demande d’énergie éolienne dans les domaines du réseau électrique, des communications et d’autres domaines augmentera progressivement. À la fin de 2021, la longueur des lignes de transport d’électricité de 220 kV et plus en Chine atteindra 843400 km, et les nouvelles lignes de transport d’électricité UHV AC et DC seront respectivement de 12600 km et 17200 km au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal; À la fin de 2021, le nombre total de stations de base de China Mobile Communications était de 9,96 millions, et plus de 650000 stations de base de 5G ont été ajoutées en 2021, ce qui a entraîné une forte demande d’énergie éolienne. Nous prévoyons qu’avec la croissance continue de l’échelle mondiale de l’installation d’énergie éolienne et l’ouverture progressive de la demande d’énergie éolienne dans d’autres domaines, tels que le réseau électrique et les communications, nous prévoyons que l’entreprise aura un grand espace de croissance à long terme.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société de 2022 à 2024 soit de 308 millions de RMB, 399 millions de RMB et 499 millions de RMB, respectivement, et que le SPE correspondant soit de 2,80 RMB / action, 3,63 RMB / action et 4,54 RMB / action, respectivement, ce qui correspond au prix actuel des actions PE étant respectivement de 19, 15 et 12 fois. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Facteurs de risque: risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie, risque que les progrès des entreprises à l’étranger ne soient pas à la hauteur des attentes, risque que l’expansion à l’étranger de l’énergie éolienne ne soit pas à la hauteur des attentes, risque récurrent d’épidémie de covid – 19, risque de changement de politique, risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
