Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
Évaluation du rendement
Le 14 avril 2022, la compagnie a annoncé un chiffre d’affaires de 5,15 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, avec un bénéfice net de 1,5 milliard de RMB pour la société mère et un bénéfice net de 129% pour la société mère. Le bénéfice net non attribuable de 1,5 milliard de RMB pour la société mère est déduit, avec un bénéfice brut de 44%, un bénéfice brut de 15%, un bénéfice net attribuable de 29% et un bénéfice net attribuable de 9%.
Analyse des opérations
Les résultats ont dépassé les attentes et ont bénéficié d’une augmentation des prix des électrolytes auto – fournis de 6f. Nous prévoyons expédier environ 60 000 tonnes d’électrolytes 22q1 de l’entreprise, soit environ + 13% par rapport à l’anneau. Le bénéfice net par tonne est d’environ 20 000 yuan RMB et le rapport d’anneau est de + 6 000 yuan RMB / tonne, principalement en raison du rapport d’anneau de prix moyen de l’électrolyte d’environ + 10%, 20 000 tonnes de 6f sont ajoutées pour compléter la production de fluage, et le taux d’auto – approvisionnement de 6f est passé de 70% du 21q4 à plus de 90%. On s’attend à ce que les activités quotidiennes contribuent à un rendement d’environ 50 millions de RMB. L’expédition prévue de phosphate ferrique est de 9 000 tonnes, le bénéfice net par tonne est d’environ 9 000 / tonne et le bénéfice de contribution est d’environ 80 millions de RMB. En outre, nous nous attendons à ce que le carbonate de lithium de traitement du minerai 22q1 de l’entreprise contribue à un bénéfice d’environ 190 millions de RMB.
Lifsi & un nouvel additif contribue continuellement à l’énergie cinétique de croissance. La mise à niveau du système de matériaux électrolytiques, la pénétration accélérée de lifsi & un nouvel additif, la prévision neutre de la demande de lifsi en 2025 devrait dépasser 60 000 tonnes. La capacité actuelle de lifsi de l’entreprise est d’environ 6300 tonnes, et la livraison de 22q1 est d’environ 900 tonnes. La capacité de production annuelle devrait être de 10 000 tonnes. La capacité de production annuelle devrait être de 60 000 tonnes d’ici 24 ans. De nouveaux additifs tels que la DTD et le difluorocarbonate de Lithium devraient être mis en place. Le niveau de profit global de ses produits électrolytiques est plus élevé et il est prévu de continuer à contribuer au bénéfice excédentaire.
La technologie des matières premières & l’intégration de pointe, le côté coût de la poursuite de l’exploration. L’entreprise dispose d’un faible investissement par tonne dans le procédé 6f liquide, d’un faible coût de production continu, d’un rendement en double fluor liquide et d’une échelle de pointe dans l’industrie, tout en continuant d’aménager les chaînes industrielles en amont du phosphore, du fluor et du lithium, ce qui lui donne un avantage concurrentiel important sur le plan des coûts.
Les investissements levés ont contribué à accélérer la libération de la capacité intégrée. Le 14 avril 2022, la compagnie a publié un plan d’obligations convertibles. Il est proposé d’investir 3466 milliards de dollars dans la construction de 150000 tonnes d’hexafluor liquide, de 2 000 tonnes de difluoro, de 20 000 tonnes de difluoro, de 62 000 tonnes de matières premières correspondantes (hfsi), de 20 000 tonnes de VC et de 60 000 tonnes de projets de produits chimiques quotidiens afin d’accélérer la mise en page intégrée. En outre, la compagnie a annoncé la construction de la phase II du phosphate ferrique (200000 tonnes) et prévoit atteindre la production au 23q1.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
L’entreprise est leader dans l’intégration de nouveaux sels de lithium, additifs et phosphate ferrique contribuant à l’augmentation des bénéfices. Nous maintenons le bénéfice net attribuable à la société mère de 5,2 milliards de RMB, 6,0 milliards de RMB et 6,7 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, le SPE correspondant de 5,4, 6,24 et 6,97 RMB et le PE correspondant de 17,8, 15,4 et 13,8 fois, et maintenons la cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques
La demande en aval est inférieure au risque prévu, le modèle de concurrence de l’industrie se détériore, la construction de la capacité de production de l’entreprise est inférieure au risque prévu, l’expansion de nouveaux clients est inférieure au risque prévu, les actions restreintes sont libérées et le risque de change.
