Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Évaluation du rendement
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021, avec un chiffre d'affaires de 9,6 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 41% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 830 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 61% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires du 21q4 est de 3,3 milliards de RMB, soit + 31% / + 47% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net de la société mère est de 340 millions de RMB, soit + 71% / + 181% d'une année sur l'autre.
Analyse des opérations
En 21 ans, les revenus de la conduite intelligente ont presque doublé et la marge brute a augmenté de 10 PCT. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d'affaires de la conduite intelligente s'est élevé à 1,39 milliard de RMB, en hausse de 95% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la décharge des produits Adas dans les entreprises automobiles comme Geely et de la décharge des produits de contrôleur de domaine dans les voitures Xiaopeng. Entre - temps, la marge brute de conduite intelligente était de 20,8%, soit une augmentation de 10 PCT par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires de la cabine intelligente s'est élevé à 7,89 milliards de RMB, en hausse de 34% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la production de masse de nouveaux projets et de l'augmentation de la valeur des véhicules individuels par les produits à grand écran; Le Service de connexion Internet a atteint 290 millions de RMB, en hausse de 65% par rapport à l'année précédente. L'entreprise a de nombreux projets de développement, avec un inventaire de 2 milliards de RMB à la fin de l'année 21, en hausse de 85% par rapport à l'année précédente.
Les nouvelles commandes annualisées ont dépassé 12 milliards, en hausse de 80% par rapport à l'année précédente. De 18 à 21 ans, les nouvelles commandes annuelles de l'entreprise ont dépassé 70 / 70 / 70 / 12 milliards de RMB, et les nouvelles commandes de 21 ans ont augmenté de plus de 80%, ce qui est un soutien solide pour les deux prochaines années. Parmi eux, la nouvelle commande annuelle de conduite intelligente au cours des 21 dernières années a dépassé 4 milliards de RMB (comparativement à 1,4 milliard de RMB de revenus au cours des 21 dernières années), et l'entreprise a pleinement bénéficié de l'augmentation de la vitesse intelligente de l'automobile.
La conduite intelligente occupe le marché haut de gamme et bénéficie des dividendes de l'industrie. NVIDIA a une forte position sur le marché des puces de conduite intelligentes automobiles, a récemment ajouté des clients Byd Company Limited(002594) En ce qui concerne la conduite intelligente, le Contrôleur de domaine ipu04 a été désigné par de nombreux projets, y compris Xiaopeng, ideal, etc. l'entreprise est le niveau 1 qui bénéficie le plus de la mise à la terre de la puce de conduite automatique yingweida en Chine. Les produits Adas (stationnement intelligent, 360 tours de vision, etc.) ont reçu de nouvelles commandes de projets de clients tels que ideal automobile, Xiaopeng automobile, Weilai automobile, FAW Red Flag, Geely automobile, Chery Automobile et Guangzhou Automobile, et le volume des produits Adas a entraîné une croissance des revenus. En ce qui concerne le poste de pilotage intelligent, l'entreprise dispose d'une base de clients de haute qualité et d'une échelle d'affaires à grand écran qui augmente rapidement la valeur d'un seul véhicule, ce qui entraîne une augmentation de la quantité et du prix.
Prévisions de bénéfices et propositions d'investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 11,5 / 15,5 / 1,93 milliard de RMB et que le SPE correspondant sera de 2,07 / 2,80 / 3,47 RMB. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 48 / 36 / 29 fois, ce qui maintient la cote d'achat.
Conseils sur les risques
Les ventes de modèles de soutien n'ont pas été aussi élevées que prévu; La concurrence des géants de la technologie; L'amélioration de l'approvisionnement en puces n'a pas été aussi rapide que prévu
