Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ( Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) )
Principaux points d'investissement
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021 et un rapport trimestriel sur les résultats de 2022, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 3,69 milliards de RMB en 2021, en hausse de 63,1% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 1,28 milliard de RMB, en hausse de 89,1% par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable à la mère était de 250 à 300 millions de RMB, en hausse de 894 à 1093% d'une année sur l'autre.
Les produits de base se sont considérablement rétablis et les résultats de l'année ont augmenté rapidement. En ce qui concerne les produits de base: 1) vaccin quadruple, l'inventaire des canaux a été digéré à un niveau sain en 2021, et nous prévoyons que le volume des ventes au cours du premier trimestre de 2022 sera d'environ 800000 unités. Compte tenu de l'impact de la vaccination contre le covid - 19 sur La vaccination de routine sera considérablement réduit cette année, nous estimons que l'extrémité de la demande du vaccin quadruple sera considérablement rétablie. Nous prévoyons que le vaccin quadruple atteindra une tendance à la libération rapide en 2022, et nous prévoyons vendre 3,5 à 4 millions d'unités. Étant donné que le vaccin contre la pneumonie à 13 prix en est encore au stade initial de la commercialisation, nous prévoyons que le volume des ventes de vaccins contre la pneumonie à 13 prix en 2022q1 sera de 350000 à 400000. Compte tenu de la demande du marché pour le vaccin contre la pneumonie à 13 prix, nous estimons que les ventes annuelles de vaccins contre la pneumonie à 13 prix devraient augmenter trimestriellement et nous prévoyons que les ventes annuelles de vaccins contre la pneumonie à 13 prix en 2022 atteindront 3 500000 De plus, d'autres vaccins conventionnels de l'entreprise, comme la pneumonie à 23 points, le vaccin Hib et le vaccin contre l'hépatite B de 60 UG, seront considérablement rétablis d'ici 2022. En ce qui concerne le vaccin covid - 19, le vaccin inactivé covid - 19 fait l'objet d'une troisième vaccination par piqûre, ce qui contribuera en partie au rendement. Le vaccin vecteur adénoviral devrait améliorer le rendement de la contribution à l'exportation à l'avenir.
Le pipeline R & D continue de progresser. Grâce à l'auto - recherche et à la coopération à l'étranger, l'entreprise a maintenant construit l'échelle de produits vaccinaux la plus riche de Chine. Vaccin contre la rage diploïde humaine: en attente d'inspection sur place, il devrait être approuvé au début de 2023; Vaccin contre la varicelle lyophilisée: le vaccin devrait être approuvé en 2023 après avoir reçu le rapport clinique sommaire. En outre, le vaccin pentavalent et le vaccin oral vivant atténué contre le rotavirus pentavalent ont été approuvés cliniquement.
Prévisions de bénéfices et suggestions d'investissement. Compte tenu de la R écupération significative attendue des r éalisations de cette année et de l’avancement continu des pipelines R & D, nous prévoyons que les résultats de l’entreprise seront respectivement de 12,8 / 14,7 / 2 milliards de RMB en 2021 - 2023, ce qui correspond à un pe de 44 / 38 / 28 fois, maintenant la cote d’achat.
Indice de risque: risque d'intensification de la concurrence sur le marché; Les ventes de produits sont inférieures aux attentes; Risques liés aux politiques qui dépassent les attentes.
