Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Q1 forte croissance, le marché n’a pas besoin de s’inquiéter. La société a publié l’avis de performance 2022q1 et a réalisé un bénéfice net de 681 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 126% d’une année sur l’autre et de – 1% d’une année sur l’autre. Q1 est hors saison toute l’année. La baisse de 1% d’une année sur l’autre montre la forte demande de produits de la société. En déduisant 650 millions de RMB, il a augmenté de 135% par rapport à l’année précédente et de – 1% par rapport à l’année précédente. Auparavant, le marché craignait que les changements de climat dans l’industrie des MCU et des nor n’aient une incidence sur les résultats de l’entreprise, et la forte croissance des résultats du Q1 a démontré une fois de plus la forte compétitivité de l’entreprise.
Les principaux avantages sont mis en évidence, saisir les opportunités nationales et améliorer continuellement le réseau de produits. NOR Business: À l’heure actuelle, l’approvisionnement en produits de grande capacité et de jauge automobile continue d’être limité. À la fin de 2021, les produits de 55 nm représentaient 40% +, ce qui a permis d’accroître continuellement la capacité des véhicules, des serveurs, des stations de base, de l’industrie et d’autres domaines. MCU Business: depuis le début de 2022, MCU est toujours en pénurie. L’entreprise couvre l’ensemble du Haut de gamme, du Haut de gamme et du bas de gamme, 32 séries, 424 modèles, 110 / 55 / 40 nm (28 nm en cours de recherche), M33 Core car Gauge MCU devrait être lancé cette année. En 2021, de nouveaux clients et de nouveaux domaines de conception contribueront aux revenus cette année. Dans le même temps, les grandes usines d’outre – mer assurent l’approvisionnement en Europe et en Amérique, et la réduction de l’approvisionnement en Chine continentale devrait offrir des possibilités de développement. DRAM Business: vise le marché de niche. Actuellement, 19nmddr4 est livré de façon stable. On s’attend à ce que 17nmddr3 réalise la production de masse cette année. Selon le dernier manuel de produit, 8 modèles de DDR3 pour les spécifications commerciales et industrielles, avec une capacité de 2gb / 4gb et un débit de données allant jusqu’à 2133mbps, seront utilisés dans de nombreux domaines tels que la communication réseau, la télévision, l’industrie, la vidéo et la télévision embarquées. L’échelle du marché mondial du DDR3 en 2021 dépasse 7 milliards de dollars américains. Samsung et Hynix, les principaux acteurs coréens, disparaissent progressivement. La capacité de production des fabricants taïwanais n’est pas en place. L’offre de DDR3 tend à être tendue et l’entreprise saisit les opportunités. PMU Business: en 2021, la nouvelle ligne de produits positionnera les quatre principaux marchés de l’unit é de gestion de l’énergie, de l’entraînement moteur, de l’LDO et de l’IC de charge de batterie. Il s’agit d’une extension de produit sur le marché vertical de MCU, qui est compatible avec MCU et fournit un système à guichet unique. Selon le dernier manuel de produits, les quatre principaux marchés sont couverts par 9 modèles. La puce de gestion de l’énergie gd30ws880 pour les écouteurs TWS 2021 / 9 a été produite en série.
Marche complète sur la réglementation des véhicules, développement simultané de Nor + NAND + MCU. Spécification du véhicule nor: en mars 2019, gd25spinor a obtenu la certification de spécification du véhicule, couvrant la capacité de 2mo – 2gb et réalisant le pavage complet de la ligne. Actuellement, il a été adopté par lots dans de nombreuses entreprises automobiles. Selon le dernier manuel du produit, il y a 40 produits en 2022. Spécification du véhicule NAND: en février de cette année, gd5f full Series Localized spinand a obtenu la certification de niveau de spécification du véhicule, qui est un complément efficace de Nor. Selon le dernier manuel du produit, il y a 6 modèles, couvrant une capacité de 1GB / 2gb / 4gb, avec 2 modèles pour chaque capacité. Jauge du train MCU: gd32a est la jauge du train MCU en phase d’essai avec le client. On s’attend à ce qu’elle soit produite en série au milieu de l’année et que 22h2 commence à générer des revenus. Le produit est positionné avec le BCM électronique de caisse du véhicule au niveau d’entrée pour le contrôle des nouveaux véhicules énergétiques au milieu de l’année.
Proposition d’investissement: la valeur prévue des bénéfices en 2021 a été ajustée en fonction de la divulgation rapide des résultats. Le bénéfice net prévu en 2022 / 2023 est de 32,2 / 4,02 milliards de RMB, et le PE correspondant est 27 / 22 fois. Compte tenu du fait que l’entreprise est le double leader de l’industrie du stockage Continental + MCU, dans le contexte de la localisation, la demande en aval est forte, la structure des produits est continuellement optimisée, la rareté et la croissance sont combinées, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Événement de mise en garde contre les risques: MCU et nor peuvent ne pas être en mesure de s’attendre à ce que le climat soit plus favorable que prévu et que les entreprises dont les coûts d’agence augmentent ne soient pas en mesure d’assumer le risque de compression de la marge brute par la restructuration des produits ou l’augmentation des prix.
