Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) ( Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) )
Événement: récemment, la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4409 milliards de RMB en 2021, en baisse de 18,36% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 278 millions de RMB, en baisse de 71,25% par rapport à l’année précédente. La baisse d’une année sur l’autre est principalement due à la baisse du prix du pantothénate de calcium en 2021 et à l’inclusion de certains produits coopératifs dans l’achat centralisé. Si l’on tient compte de la baisse du prix du pantothénate de calcium et de l’impact de l’achat centralisé, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élève à 3033 milliards de RMB, en hausse de 16,99%
F – 627 la demande d’inscription sur la liste de la Chine a été acceptée et le projet de recherche sur les médicaments innovants progresse bien.
L’entreprise promeut activement la Déclaration clinique et cotée de nombreux projets de recherche en cours. La FDA des États – Unis a terminé l’examen technique du F – 627 et, à l’heure actuelle, il n’est pas possible de vérifier sur place en raison de l’obstruction de l’éclosion, nous nous attendons à ce que le F – 627 puisse être commercialisé sans heurt aux États – Unis une fois l’éclosion atténuée. Dans le même temps, la coopération mondiale en matière de commercialisation du F – 627 se poursuit sans heurt. L’entreprise a conclu une coopération exclusive de distribution du F – 627 en Chine, en Grèce, à Chypre et en Allemagne avec Zhengda TianQing, kalteq et apogepha, respectivement, et elle négociera éventuellement avec apogepha la coopération dans d’autres régions de grande valeur de l’UE. Le F – 652 est un nouveau médicament cible et innovant. Cinq indications ont été mises au point en Amérique centrale: la maladie aiguë du greffon contre l’hôte, l’hépatite alcoolique, l’insuffisance hépatique aiguë chronique, la pancréatite aiguë et la pneumonie covid – 19. Un essai d’escalade progressive à dose unique a été effectué dans Le monde entier. Le F – 899 a présenté une demande d’ind en mars 2021 et a obtenu l’approbation de l’essai clinique. L’essai clinique de phase I se déroule bien et les travaux de recherche de cinq groupes de doses ont été achevés.
Le pantothénate de calcium a connu une hausse des prix et l’activité des IPA a repris de la croissance.
En 2021, le prix du pantothénate de calcium, le principal produit pharmaceutique de l’entreprise, était faible, principalement en raison de l’épidémie de covid – 19, de la peste porcine africaine et d’autres facteurs, ainsi que de la libération successive de nouvelles capacités, ce qui a entraîné une offre globale du marché supérieure à la demande. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des IPA a diminué de 39,44% d’une année sur l’autre et le chiffre d’affaires des produits de la série B5 de vitamine a atteint 470 millions de RMB, en baisse de 61,37% d’une année sur l’autre. À partir de 2022, le prix du pantothénate de calcium a augmenté rapidement en raison de la hausse des prix des matières premières en amont et du double contrôle de la consommation d’énergie. Selon Boya hexun, l’offre est de 360 yuan / kg, soit près de quatre fois le prix le plus bas de 2021, soit 73,5 yuan / kg. Le prix du pantothénate de calcium est revenu à des niveaux plus élevés, ce qui devrait entraîner une forte croissance des bénéfices de l’entreprise.
Les avantages de la mise en œuvre de la stratégie sont évidents, et la performance des produits appartenant à la médecine traditionnelle chinoise augmente évidemment.
Afin de s’adapter à la nouvelle norme d’achat centralisé, la Division des médicaments chinois de l’entreprise continue d’optimiser la structure des produits en prenant les produits de base “531” comme chef de file et d’augmenter les recettes de vente des produits de médecine chinoise. L’entreprise dispose de 13 produits exclusifs d’assurance médicale de la médecine traditionnelle chinoise, y compris des comprimés composés de HuangDai, des onguents anti – humidité et anti – démangeaisons, etc., et d’une variété de protection secondaire de la médecine traditionnelle chinoise composée Yinhua Jiedu granule. En 2021, la Division des produits pharmaceutiques de l’État a réalisé un chiffre d’affaires de 2 293 milliards de RMB, en baisse de 13,48% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’intégration de certains produits de coopération dans l’achat centralisé, ce qui a entraîné une baisse de 43,05% des revenus des services pharmaceutiques; Si l’on exclut l’impact de l’achat centralisé, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élève à 1350 milliards de RMB, en hausse de 30,18% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes de produits autonomes ont atteint près d’un milliard de RMB, en hausse de 46,13% par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
Compte tenu de l’impact de la situation épidémique sur le calendrier d’approbation des médicaments innovants de l’entreprise, nous avons réduit les revenus de 2022 et 2023 de 6862 et 8609 milliards de RMB à 5268 et 5490 milliards de RMB, et le bénéfice net de 1011 et 1081 milliards de RMB à 820 et 874 milliards de RMB. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2024 sera de 6044 milliards de RMB et le bénéfice net de 985 millions de RMB. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque de non – approbation de la mise sur le marché du F – 627, risque de R & D, risque de vente de médicaments inférieur aux attentes
