Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) ( Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 921 millions de RMB, en hausse de 94,79% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 156 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 71,94% par rapport à l’année précédente; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 210 millions de RMB, en hausse de 37,49% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 18,94 millions de RMB, en baisse de 23,43% d’une année sur l’autre.
Nos commentaires sont les suivants:
La demande des clients en aval est forte et les activités dans tous les domaines continuent de croître.
Du point de vue de la région de vente, l’entreprise a connu une croissance relativement élevée dans toutes les régions au cours des 21 dernières années par rapport aux 20 dernières années: 134% en Amérique du Sud, 83% en Asie, 78% en Amérique du Nord, 67% en Europe et 52% en Afrique. L’entreprise s’est également développée sans heurt sur le marché chinois, avec une croissance annuelle de 256%. L’entreprise se concentre sur le développement de ses principales activités tout en explorant continuellement de nouvelles applications et de nouveaux domaines de marché, en optimisant la structure des produits de l’entreprise et en contribuant à l’échelle de l’entreprise. Toujours adhérer à « devenir le premier fournisseur mondial d’équipements et de technologies IOT ». Du point de vue de la structure de l’entreprise, l’entreprise se concentre sur la gestion des véhicules, le partage des voyages, la gestion des actifs, la gestion de la traçabilité des animaux et les routeurs industriels.
Le marché des véhicules à deux roues se développe bien et le marché extérieur de la Chine progresse de manière synchrone et positive: en 2021, la Division des affaires de la Chine de la société sera principalement organisée pour développer le marché dans le domaine des micro – voyages. Selon les données de l’Association cycliste chinoise, ces dernières années, le volume annuel des ventes de bicyclettes électriques à deux roues a dépassé 30 millions, la société détient près de 300 millions de bicyclettes, l’échelle du marché atteint des billions de niveaux. L’entreprise a vu l’occasion, a activement investi dans la recherche et le développement et a mené des activités de promotion du marché, a développé des produits SC200, sc205, sc300 et d’autres séries pour le marché des micro – voyages, s’est rapprochée de la demande du marché, a activement exploré le marché chinois des véhicules à deux roues et a encouragé le développement intelligent des véhicules à deux roues;
En ce qui concerne les activités de traçabilité des animaux: depuis la coopération entre l’entreprise et LEED products, l’entreprise a continuellement absorbé ses procédés et les a localisés pour devenir le leader du marché australien, et a développé des marchés tels que l’Europe, l’Amérique du Sud, l’Amérique du Nord et l’Afrique. En outre, l’entreprise a obtenu l’approbation des utilisateurs en réalisant la légèreté des produits, la localisation des matériaux, l’innovation des procédés de production, l’amélioration des méthodes d’essai et l’amélioration de la stabilité des produits.
Le bénéfice net du 22q1 a diminué en raison de facteurs tels que le prix des matières premières et la situation épidémique.
Les principales raisons de la baisse des bénéfices de la compagnie au 22q1 sont les suivantes: 1) fluctuation du taux de change: le taux de change comptable moyen du dollar américain a diminué de 2,43% d’une année sur l’autre, ce qui a eu une incidence négative sur la marge bénéficiaire brute et les charges financières – gains et pertes de change; Augmentation des matières premières: l’entreprise achète activement des matières premières pour assurer la sécurité des stocks. Dans le contexte d’une forte augmentation des prix des principales matières premières de l’entreprise, comme les puces, en raison de l’impact de l’épidémie, le coût des produits de l’entreprise a considérablement augmenté par rapport à l’année dernière; Ajustement de la structure des produits de l’entreprise: depuis 2021, le marché des véhicules à deux roues de l’entreprise s’est bien développé. Au premier trimestre de 2022, les produits intelligents des véhicules à deux roues ont augmenté de 146,60% d’une année sur l’autre, ce qui représente une plus grande proportion des revenus d’exploitation. Cependant, la marge brute des produits intelligents des véhicules à deux roues n’est pas élevée, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute globale de l’entreprise (36,05% de la marge brute sur 21 ans et 30,67% de la marge brute sur 22 Augmentation des dépenses: augmentation des dépenses d’incitation au capital au premier trimestre de 2022, amortissement de l’amortissement et des frais de décoration du bâtiment R & D du siège social, augmentation continue du nombre d’employés de l’entreprise et d’autres facteurs.
Les commandes en main sont abondantes, le modèle de concurrence est bon et la rentabilité des pièces de base auto – développées devrait continuer à s’améliorer à l’avenir.
Avec l’accélération de la pénétration de l’Internet des objets dans toutes les industries, les clients en aval ont une forte demande de produits. Jusqu’à la fin du 22q1, les commandes manuelles de l’entreprise s’élevaient à environ 380 millions de RMB. Les commandes de l’entreprise continuent d’être obtenues par roulement et le délai de livraison des produits est court, avec une forte liquidité. Selon la situation actuelle du marché, à l’avenir, certains concurrents à l’étranger quitteront progressivement le marché des terminaux pour entrer sur le marché des services d’exploitation et deviendront des clients potentiels de l’entreprise. Le développement de la logistique fine et du marché des véhicules à deux roues élargira également le champ d’application des produits de l’entreprise, ce qui aura un impact positif sur les activités de l’entreprise. La faible marge brute des produits intelligents à deux roues de l’entreprise est principalement due au fait qu’il y a plus de composants tels que les modules achetés à l’extérieur. Par la suite, l’entreprise remplacera certaines pièces de base par l’auto – recherche afin d’améliorer la compétitivité de base de l’entreprise et d’améliorer la rentabilité de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: avec la normalisation de l’épidémie, la stratégie de marché de l’entreprise a été ajustée pour combiner le modèle de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Nous sommes optimistes quant à la croissance à long terme de l’entreprise. Compte tenu de l’impact de la situation épidémique et de la hausse des prix des matières premières, nous ajustons les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour les années 22 – 23 à 250 millions de RMB et 340 millions de RMB (valeur initiale: 300 millions de RMB et 400 millions de RMB), et nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société mère pour les années 24 seront de 430 millions de RMB, ce qui correspond à 22 X et 16 X de PE pour les années 22 – 23, et nous maintenons la cote de « Participation
Conseils sur les risques: Friction du commerce international et risque de fluctuation du marché, risque plus élevé d’être affecté par l’épidémie de covid – 19, risque de fluctuation du taux de change, livraison de commandes inattendue, augmentation des prix des matières premières en amont, etc.
