Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
Événement: le 13 avril, Goldenhome Living Co.Ltd(603180) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3448 milliards de RMB, en hausse de 30,61% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 338 millions de RMB, en hausse de 15,49% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 263 millions de RMB, en hausse de 10,79% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1228 milliard de RMB, en hausse de 19,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 180 millions de RMB, en hausse de 24,88% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 158 millions de RMB, en hausse de 17,47% d’une année sur l’autre.
L’ensemble de la maison est personnalisé et multi – catégories pour renforcer la coordination, la vitesse de croissance de la garde – robe et de la porte en bois est belle
Grâce à la stratégie de personnalisation de l’ensemble de la maison, l’entreprise renforce la coopération de catégorie, réalise le balcon de salle de bain, la maison intelligente, l’électricité de cuisine, les produits ménagers et d’autres types de développement intégré, pour répondre aux besoins des consommateurs à guichet unique. L’entreprise met en jeu les avantages de la catégorie de base de l’armoire de cuisine personnalisée et favorise le développement rapide de l’activité de l’armoire et de la porte en bois. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des armoires de cuisine s’élevait à 2480 milliards de RMB, en hausse de 19,62% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de la garde – robe s’est élevé à 800 millions de RMB, en hausse de 60,33% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des portes en bois a atteint 84 millions de RMB, en hausse de 242,17% par rapport à l’année précédente.
Accélérer la transformation et l’expansion des canaux de vente au détail et contrôler efficacement les risques liés aux grandes entreprises
En 2021, le chiffre d’affaires du canal de vente au détail de la société s’élevait à 2 070 milliards de RMB, en hausse de 29,40% par rapport à l’année précédente; Les revenus des grands canaux se sont élevés à 1145 milliard de RMB, en hausse de 28,22% par rapport à l’année précédente; Les recettes des canaux outre – mer se sont élevées à 164 millions de RMB, en hausse de 51,37% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les canaux de vente au détail, l’entreprise encourage activement la construction de tous les canaux et la réforme de l’affaissement des canaux, accélère l’innovation des mécanismes des succursales et des bureaux de la sector – forme et renforce la gestion des cercles d’affaires, tout en encourageant la mise à niveau des modèles d’affaires de l’habillement ménager et de l’emballage. Au 31 décembre 2021, le nombre de magasins de cuisine / garde – robe / porte en bois / salle d’assemblage a augmenté de 135 / 197 / 207 / 30 à 1720 / 919 / 388 / 35. En ce qui concerne les grandes entreprises, l’entreprise a renforcé la gestion des risques, encouragé l’optimisation de la structure de la clientèle et renforcé encore la coopération stratégique avec les entreprises centrales, les entreprises d’État locales et les entreprises privées de haute qualité. L’avantage du modèle d’agent d’ingénierie a été mis en évidence et Aucune perte de valeur importante n’a été comptabilisée. En ce qui concerne le marché d’outre – mer, l’entreprise s’est concentrée sur la promotion du développement des distributeurs de RTA sur le marché nord – américain et sur l’accélération de la signature et de l’atterrissage des projets d’ingénierie; Le marché australien réalise une percée sur le marché par le mode de sous – traitance d’ingénierie; Renforcer la distribution des points de vente au détail sur le marché asiatique.
La rentabilité de 21 ans est sous pression à court terme et les résultats de la gestion des coûts sont remarquables.
En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 30,48%, en baisse de 2,25 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et du verrouillage anticipé des prix des commandes en vrac. La compagnie a effectué une couverture de rajustement des prix au quatrième trimestre, la marge brute a augmenté de 1,46 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des d épenses de la période était de 21,38%, en baisse de 0,27 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / finances était de 11,76% / 4,65% / 5,13% / – 0,16%, en baisse de – 0,02 / – 0,45 / + 0,05 / + 0,14 PCT par rapport à l’année précédente.
Conseils d’investissement: l’entreprise promeut activement la transformation et la mise à niveau numériques, la force globale Multi – canaux et multi – catégories, la croissance rapide des armoires et des portes en bois. L’entreprise a lancé le plan d’incitation au capital des employés au cours des 21 dernières années et a réalisé un bénéfice net d’au moins 20% au cours des 22 à 23 dernières années, ce qui témoigne de la confiance dans le développement à long terme. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 2022 – 2024 sera de 4296, 5261 et 6427 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 24,60%, 22,46% et 22,16%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 414,5,16,621 millions de RMB, en hausse de 22,49%, 24,64% et 20,35% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 12,2 X, 9,8 X et 8,1 X, ce qui maintient l’investissement dans l’achat – A.
Notation.
Conseils sur les risques: la concurrence sur le marché accroît les risques; Risque d’expansion de la catégorie de canaux inférieur aux attentes; Risque de hausse des prix des matières premières.
