Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) ( Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 11,2 milliards de RMB en 2021, en hausse de 10,23% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1158 milliard de RMB, en hausse de 40,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 773 millions de RMB, en hausse de 46,98% par rapport à l’année précédente, soit un peu plus que prévu.
Principaux points d’investissement
Le bénéfice net a continué d’augmenter à un rythme élevé: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 11,2 milliards de RMB, en hausse de 10,23% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1158 milliard de RMB, en hausse de 40,78% par rapport à l’année précédente. La société a réalisé un taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère de plus de 37% au cours des cinq années consécutives de 2017 à 2021, et le taux d’intérêt net attribuable à la société mère a continué d’augmenter pour atteindre 10,34%. En 2021, le chiffre d’affaires des services informatiques haut de gamme de la société s’élevait à 8880 milliards de RMB, en hausse de 10,34% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 16,20% (YOY + 1,39 PCT); Le chiffre d’affaires des produits de stockage s’est élevé à 1064 milliard de RMB, en hausse de 6,22% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 26,96% (YOY + 4,69 PCT); Le chiffre d’affaires du développement de logiciels, de l’intégration de systèmes et des services techniques s’est élevé à 1 253 millions de RMB, en hausse de 12,98% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 74,30% (YOY + 0,11 PCT). Au fur et à mesure que l’entreprise se transforme en un fournisseur de solutions intégré axé sur les ordinateurs haut de gamme, la qualité des opérations s’améliore considérablement.
Le chef de file de l’informatique haut de gamme se réjouit de la nouvelle construction d’immobilisations: dans le « quatorzième plan quinquennal » de 2021, il est clairement proposé d ‘« accélérer la construction d’un système national intégré de centres de données géants ». L’activité informatique avancée de l’entreprise repose sur l’Académie chinoise des Sciences, avec des obstacles techniques élevés, une part de marché nationale de premier plan et une marge bénéficiaire brute du projet beaucoup plus élevée que celle de la fabrication de serveurs ordinaires. Avec l’ordinateur haut de gamme comme noyau, l’entreprise s’est continuellement développée dans la direction de l’informatique en nuage + Big Data + intelligence artificielle. En tant que fournisseur de services logiciels d’informatique en nuage, l’entreprise a construit plus de 50 centres urbains d’informatique en nuage; Les produits de stockage de l’entreprise constituent un choix idéal pour le stockage sous – jacent du Centre national intégré de Big Data, fournissant des performances de haute qualité pour les activités de base dans des scénarios d’application émergents tels que EDA et auto – conduite. En février 2022, le projet « East Digital and West computing» a été officiellement lancé à grande échelle. La société utilisera pleinement le potentiel de libération de la « nouvelle Infrastructure». Le centre informatique avancé et le centre informatique intelligent devraient être mis en œuvre en permanence.
L’industrie de l’information et de l’innovation s’est pleinement développée, avec une forte croissance de la performance de haiguang: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation de haiguang information de la filiale de participation de la société s’élevait à 2310 milliards de RMB, en hausse de 126,07% d’une année sur l’autre, et la perte a été convertie en bénéfice, avec un bénéfice net de 327 millions de RMB pour la société mère. En 2022, l’industrie de l’innovation en matière d’information devrait s’étendre à l’ensemble de l’industrie, et nous prévoyons que la part des investissements de localisation dans les secteurs des finances et des télécommunications doublera d’ici 2022. Les télécommunications, le Gouvernement et les finances sont les trois industries qui expédient le plus de serveurs x86, à l’exception d’Internet. En 2020, le volume total des expéditions atteindra environ 30%, avec un large espace de remplacement domestique. Haiguang est un fabricant rare autorisé par x86 Instruction Set en Chine. X86 Instruction Set bénéficie du meilleur soutien écologique de l’industrie et sera pleinement utilisé par l’industrie de l’information et de l’innovation.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous maintenons la prévision du SPE de 1,04 / 1,36 RMB en 2022 – 2023 et la prévision du SPE de 1,73 RMB en 2024. La valeur marchande actuelle correspond à 27 / 21 / 16 fois PE de 2022 à 2024. Nous sommes optimistes quant au développement de l’entreprise en tant que leader de l’industrie sur le nouveau marché des infrastructures. Haiguang information devrait bénéficier pleinement de l’innovation de l’industrie et maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: la concurrence dans l’industrie informatique de haut de gamme s’intensifie; Droits de propriété intellectuelle et risques liés aux flux.
